一德期貨：10月22日農產品豆類周報

　　一、行情概述

　　本周連豆和連粕市場總體呈沖高回落、小幅下跌的走勢。總的看來，本周連豆和連粕市場成交較活躍，主力月合約的持倉量變化不大。從均線系統來看，后市還有下跌的潛力，但是經過長期的下跌，后市反彈的要求也較大，下周有可能呈震蕩整理的走勢。

　　二、本周重要數據

　　* USDA出口銷售周報：大豆(資訊 論壇)銷售處于市場預期內*

　　美國時間10月21日周四早晨，美國農業部公布了截止10月14日一周的出口銷售報告。當周美國2004-05市場年度(9月1日起)大豆凈銷售98.78萬噸，處于市場預測的90-110萬噸區間內，比前一周及四周平均水平分別高出1%和7%。主要買家有：中國29.86萬噸(其中22.26萬噸為匿名買家轉入)，匿名買家22.6萬噸，埃及6.8萬噸，阿聯酋6.5萬噸，西班牙6.0萬噸，荷蘭6.0萬噸，德國6.0萬噸。當周美國大豆出口裝船量為97.3萬噸，再次刷新本市場年度新高，比前一周提高97%，幾乎是前周四平均水平的3倍。主要發往國家和地區有：中國52.56萬噸，日本13.69萬噸，印尼10.6萬噸，墨西哥8.7萬噸，韓國5.35萬噸。

　　截止10月14日，美國2004-05年度(9月-8月)大豆累計銷售量為1136.31萬噸，低于去年同期的1275.56萬噸水平；中國累計購買美國新大豆404.39萬噸，去年同期為329.07萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為265.42萬噸，去年同期為219.46萬噸，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口量為2790萬噸。中國在新市場年度已累計裝運美國大豆154.59萬噸，去年同期為36.19萬噸。此外，本市場年度迄今美國大豆累計出口銷售量中，有261.85萬噸為匿名買家采購。

　　當周美國2004-05年度(10月1日起)豆粕(資訊 論壇)凈銷售量23.05萬噸，略高于市場預測的17.5-22.5萬噸區間上限，比前一周提高30%，其中匿名買家購買6.3萬噸，土耳其購買5.2萬噸。當周美國豆粕出口裝船量為6.65萬噸，比前一周提高1/3，同時也比前四周平均水平提高48%。

　　當周美國2004-05年度(10月1日起)豆油凈銷售量為8200噸，低于市場預測的1-2萬噸區間，前一周為1.75萬噸；出口裝船1.15萬噸，前一周為2500噸。

　　當周美國玉米(資訊 論壇)凈銷售131.05萬噸，比前一周下降12%，但比前四周平均水平提高21%，市場預測的100-140萬噸之間。主要買家為日本54.25萬噸，匿名買家17.13萬噸，埃及16.26萬噸。當周美國玉米出口裝船量為60.64萬噸，比前一周及前四周平均均下降36%。截止10月14日，美國玉米累計銷售1400.97萬噸，低于去年同期的1463.58萬噸水平；累計出口裝船537.17萬噸，去年同期為557.37萬噸。美國農業部預測本市場年度美國玉米總出口將達5271萬噸。

　　*阿根廷農業部預測2004/05年度大豆播種面積為1420萬公頃*

　　道瓊斯布宜諾斯艾利斯10月21日消息：阿根廷農業部周三公布的月報顯示，2004/05年度阿根廷大豆播種面積預計為1420萬公頃，這與上年度播種面積1422.6萬公頃基本持平。

　　阿根廷農業部的播種面積預測與當地一些分析機構的預測存在差距，機構對播種前景一直比較樂觀。不過阿根廷農業部說，大豆價格下跌，天氣持續干旱，這將促使農戶降低大豆播種面積。主產區的農戶估計也會減少大豆耕地面積，農業部沒有解釋原因。

　　阿根廷農業部說，拉潘帕州、科爾多巴州、查科州和圣地亞哥-德爾埃斯特羅州的大豆播種面積將會下降，而且這一降幅將無法被恩特雷里奧斯和其它非拉潘帕地區的面積增幅所抵消。

　　據阿根廷農業部的數據顯示，阿根廷在2003/04年度收獲了3200萬噸大豆，低于美國農業部預測的3400萬噸。

　　美國農業部預計2004/05年度阿根廷大豆產量為3900萬噸，播種面積1420萬公頃。

　　三、本周重要信息

　　*基礎設施不足，巴西大豆運輸成本高企*

　　道瓊斯10月22日消息：由于國際農產品價格從年中以來開始下跌，而生產成本卻在增長，因此巴西大豆種植戶在2005年和2006年將會面對收益降低的局面。

　　巴西當地分析機構的分析師稱，未來兩年內巴西農業的收益將會全線降低，特別是當地的運輸基礎設施不足，更加加劇了這種局面的惡化。由于運輸和儲藏的投資跟不上產量的增長，因此不利影響會在未來兩年內凸現出來。

　　據巴西分析機構Celeres公司的分析師安德森.加爾文.戈莫斯稱，當價格高企的時候，運力不足的問題被市場消化了，但是現在價格走低，運輸成本就給市場帶來了更大的負擔。

　　分析師指出，巴西的國內運輸體系比如美國和阿根廷的有效率。

　　根據巴西植物油行業協會的數據，2003年美國港口的大豆報價平均為每噸216美元，但是美國運費和港雜費用為每噸18美元，阿根廷為17美元，而在巴西卻高達每噸41美元。

　　*巴西官員重申帕拉納瓜港口不會出口轉基因大豆*

　　Safras圣保羅10月22日消息：巴西第二號大豆主產州-帕拉納州的高級官員稱，今年該州的帕拉納瓜港口將不會出口轉基因大豆，農業部門也將加強對轉基因大豆的檢驗。

　　該州州長羅伯特.雷喬稱，2003年政府檢查了5000家農場，沒有發現播種轉基因大豆，今年預計政府人員將會走訪一萬家農場。

　　根據農業部的數據，帕拉納的農場一共有38萬家，其中有754家農戶簽署了播種轉基因大豆的責任協議。

　　* CFNA：中國將可能允許大豆企業參與國際期市套保 *

　　北京10月21日消息：據中國貿易官員周四表示，中國將可能允許一些國內油脂企業參與海外期貨市場保值以防范價格波動風險。

　　中國土畜食品進出口商會(CFNA)副主席Bian Zhenhu表示，他們已經將向相關的中央政府部門提出了該建議，目前看來很有可能會得到批準。

　　據CFNA的另一官員介紹，目前中國僅有中國國家糧油食品公司、吉糧集國及中國糧油集團等三家大型國有糧食公司被允許在CBOT等海外期貨市場進行交易。

　　由于進口巨量大豆而沒采取保值措施，今年年初中國許多油廠都蒙受了巨大的經濟損失，進而其中的一些企業出現了違約行為，這同樣也使國外供應商蒙受了經濟損失。

　　但Bian沒有給出該項建議將可能獲利批準的時間表。在一個大豆會議上，他表示CFNA將準備制定一個標準化的大豆合同，因為目前的主要由國外供應商提供的合同條款并沒有很好的保護買方的利益。但對此，他也沒有給出詳細說明。

　　*亞洲大豆展望：運費上漲支撐，下周升水將保持堅挺*

　　新加坡10月20日消息：據貿易商周三稱，由于預計海運費將保持堅挺，下周發往亞洲地區大豆升水報價將可能繼續上漲。但至少在下周，實際交易量將可能萎縮，因為日本買家考慮至高運輸成本已經決定推遲采購。同時，作為最大買家的中國與國外供應商的合同糾紛仍然沒有得到解決。

　　當前，美國海灣地區FOB大豆現貨報價為CBOT11月大豆期價升50美分/蒲式耳，這也表明來自世界其它地區的美國大豆需求較為強勁。供應商通常是在FOB升水報價基礎上加上海運費來計算大豆船貨的CFR升水報價。

　　*買家期待運費下調

　　隨著冬季到來運輸活動增加及原油價格創歷史高點，上周末船東們已經大幅上調了干散貨的運費率。本周三，美國到日本主航線的巴拿馬型貨船運費報價為64美元/噸，較上周上漲3美元。

　　一東京貿易商說：“對于當前運費價能否長期保持人們可能會有所懷疑，但至少短期內是這種情況。”

　　貿易商稱，與此上周相比，買家目前采購一船6.5萬噸的大豆將不得不多承擔19.5萬美元的運費成本。

　　那位東京貿易商稱，日本買家認為任何運費率高于60美元/噸持續時間都不會太長，因此他們都在觀望。目前日本油脂商正在訂購12月船期的大豆。

　　周三，12月船期美國大豆CFR日本報價為279.5美元/噸，而上周三為266.5美元/噸。

　　*中國買家受困于與國外供應商的合同糾紛

　　貿易商稱，過去兩周里中國油廠的壓榨利潤在呈下降趨勢，這主要受供應量增加以及豆油、豆粕價格下跌所致。但無論怎樣，未來數月中國仍需大量的進口大豆。

　　盡管今年中國國產大豆豐收，但仍可能不會影響到中國南方或東南沿地區油廠對進口大豆的需求量，因為中國國內面臨著運輸瓶頸的難題。但據貿易商稱，過去兩周里實際達成的進口大豆交易仍然稀少，因為買、賣雙方目前仍處于合同條款的“拉鋸戰”當中。

　　由于今年6、7月份中國買家出現了大范圍的毀約現象，目前國外供應商已經要求中國客戶提供相當于先前數額雙倍的保證金，并且在簽訂合同后規定天數內開立銀行信用證。

　　*近期豆油市場綜述及未來影響價格的主要因素*

　　國內豆油市場自2004年2月達到今年以來最高點，一級豆油最高銷售價格達到8000元／噸左右，平均價格在7750元／噸；之后受國際大豆、豆油市場價格連續下滑、國內油廠流動資金不足以及禽流感的影響，開始了長達近四個月的豆油市場價格急劇過程，至6月下旬初達到前期的一個豆油價格最低點，全國各地價格除黑龍江保持6700元／噸的高價外，其余均在6250-6400元／噸之間；7月份在中巴大豆國際貿易矛盾影響下，中國油廠和進口經營商借機毀約，停止進口前期簽約的高價進口大豆，使得國內豆油價格在7月底豆油市場價格反彈到6700元／噸左右；8月和9月豆油市場價格則圍繞在6450-6600元／噸之間震蕩運行；10月1日節假日過后，國內豆油市場價格在國際市場大豆、豆油價格再次快速下滑以及國內新大豆即將上市的壓力下，同時，出現進口毛豆油大量到港、資金不足的影響下，豆油價格出現迅猛下降的態勢。截止到10月19日國內一級豆油市場價格全部跌破6000元／噸大關，甚至低于去年豆油市場一級豆油5950元／噸的最低價格水平。　

　　下面是當前國內豆油市場行情的具體情況：

　　今日一級豆油普遍下降30-50元／噸：今日，遼寧價格為5950元／噸，較昨天下降50元／噸，較上周末下降100元／噸；天津昨天市場反常于國內其他地區市場走勢，價格有所上揚，但今日幾乎又跌回到上周五的水平，為5940-5970　元／噸，比昨天下降60元／噸；　山東價格為5900-5920元／噸，較昨天下降30元／噸，較上周末下降80元／噸；廣東價格為5850-5900元／噸，較昨天下降30-50元／噸，較上周末下降100元／噸。

　　今日四級豆油普遍下跌50-120元／噸：今日，遼寧價格為5550元／噸，較昨天下降50-100元／噸，較上周末下降150元／噸；山東價格為5700元／噸，較昨天下降50元／噸，較上周末下降80-100元／噸；河北及京津地區出廠價為5600元／噸，偏低于天津港口進口毛豆油交貨價格150元／噸，較前期下降100-120元／噸，為關內地區價格最低水平；廣東價格為5500元／噸左右，與昨天持平，較上周五下降100元／噸的水平。

　　造成豆油市場進入10月價格連續下滑的走勢的主要原因就是：9月和10月初進口豆油大量到貨，精練油廠在兩節過后需求不旺，豆油市場總體走勢不好的情況下，資金緊張。同時，國內壓榨油廠壓榨企業仍有一定利潤空間，大豆貨源充足情況下，加緊了豆油生產，市場供給壓力迅速增大。在國際市場大豆、豆油價格連跌，國內走勢不看好情況下，油廠開始了大量拋售行為。

　　近日，有消息稱山東大豆壓榨企業盈虧平衡點為：進口大豆成本為2920元／噸、國產大豆2620元／噸，筆者據此判斷，豆油市場下跌的慣性，將使近期市場豆油價格還會出現小幅下降，幅度在50-100元／噸。之后很可能出現一波反彈行情，回到目前價位而震蕩運行。遠期市場要密切關注國際市場大豆和豆油行情走勢，同時，國內大豆價格下跌到何種程度也是后期豆油市場價格運行在哪個價位的重要因素。　

　　更多、更新、更全的期貨資訊盡在新浪期貨頻道