良茂期貨：10月20日國內期貨行情點評

　　玉米(資訊 論壇)日評：受大豆(資訊 論壇)價格提?，全面走高

　　良茂期貨 研發部

　　王偉

　　今日大連玉米受大豆價格上漲的提振，全面上揚。并且遠月合約價格上漲力度大于近月合約。 一月合約收于1140元/噸，較昨日結算價上漲4元/噸。主力五月合約開于1150元/噸，收于1153元/噸，比昨日上漲了10元/噸。七月合約上漲12元/噸，收于1174元/噸。由于今日價格走高，從而使一月合約收復了上周五以來的下跌空間，五月合約也創下本月的最高收盤價格。除一月合約外，其余合約成交量與持倉量均較昨日有所增加。

　　19日CBOT玉米收盤，將本周一的跌幅全部收復。十二月玉米合約上漲3美分/蒲式耳，收于207美分/蒲式耳，比昨日上漲3美分/蒲式耳。五月合約上漲2 1/4美分/蒲式耳，收于224美分/蒲式耳。但成交量比昨日有所下降，十二月合約下降了11368手。持倉量除十二月合約外，小幅增加。受CBOT大豆上漲的影響，CBOT玉米價格重新回到了上周末的水平，由于收割進度低于預期，從而引起基金買盤的介入。但由于本年度美國玉米收割進度只完成一半，因此對產量以及庫存增加的擔心仍然困擾市場。

　　從收獲進度來看，我國玉米收獲比較順利，新玉米也陸續開始上市。由于季節性因素，現貨價格仍有所走低。另外，國外采購我國玉米的報盤出現，對我國玉米價格形成一定的支撐作用。上周五，韓國采購了105,000噸玉米，產地可以來自美國、南美或者中國。如果是中國產地，CNF價格要比其他產地每噸低8美元。

　　從技術面來看，CBOT玉米價格很可能走出一波上漲行情。但由于基本面的壓力仍然較大，即使出現反彈，力度不會很大。下圖顯示的是CBOT玉米連續日線圖。從圖上看，MACD指標已經有反轉的跡象。從波浪圖來看，也很可能出現一波上漲行情。

　　大豆日評(10.20)

　　隔夜美盤主要近月合約繼續反彈。11月合約收盤527 3/4美分，上漲13美分，突破521美分10日均線阻力，并成功回補上周的跳空缺口；1月合約收盤532 1/4美分，上漲12美分。

　　其他相關品種：豆油期貨上漲0.20-0.58美分；豆粕(資訊 論壇)期貨上漲2.7-3.1美元；小麥(資訊 論壇)期貨上漲1-3美分；玉米期貨上漲1-3美分；馬來西亞棕櫚油期貨上漲2-5馬元。

　　今日連豆受美盤拉動全面走高。受美盤反彈拉動，連豆各合約高開，全天維持高位窄幅震蕩整理。主力A0501合約跳空高開，一舉突破農業部供需報告發布一周來的低位震蕩區域，收高40點，收在2645點，持倉減少1萬多手，但成交量并未放大；A0505合約也順勢反彈，但力度較弱，收高29點，收盤報在2567點，持倉增大到16萬手以上。

　　豆粕各合約整體走高，持倉增加。

　　CBOT大豆昨日的反彈主要是受基金空頭回補盤及買盤的推動。在11月大豆合約的首個交割通知日到來前，基金加快了空單回補及向遠月合約移倉的動作，加上美國農民惜售，大豆現貨緊張基差回升，支撐了部分買盤，引起期價的上漲。有分析師稱，從歷史走勢看，目前也通常是階段性低點，因此期價出現了一定的反彈。由于美盤目前已經突破報告發布以來的震蕩區間，預計短期內的小幅反彈仍可能繼續，但對最終的反彈幅度不宜過分樂觀，540-550美分一線將成為近期的強阻力區。國內1月仍是多空爭奪焦點，遠月的5月合約暫時對多方并無明顯吸引力，也正因如此，國內反彈總體并不強勁。持倉上看，主力空頭并未明顯離場，多頭追高的意愿也不強烈，因此暫時仍不宜追高，繼續關注美盤走勢。

　　小幅收陰，維持疲軟窄幅振蕩

　　滬銅(資訊 論壇)今日小幅收陰，繼續維持疲軟的窄幅振蕩走勢。主力CU0501合約開盤報26520元，最高26570元，午后一開盤價格曾在10分鐘內急速下跌240點至當日最低26250元，但之后便逐漸企穩回升至起落點附近，收盤報26380元，較上一交易日收盤價微跌60點。成交量略減，共97060手，持倉繼續大幅增加9千多手，目前1月合約持倉量共106154手。

　　昨夜倫銅升24美元，至每噸2,817美元，走勢仍以重復前幾個交易日的行情氛圍為主，交易商們的逢低買盤在價格達到2830美金附近的時候明顯缺乏進一步向上的信心和能量，表明市場的價格大幅度下挫之后人氣的匱乏程度已經非常嚴重。“基本金屬陷于區間交投.價格略為上升，但我認為不太可能繼續走高，”一名分析師稱。庫存方面，近日LME庫存一直處于緩慢下降之中，昨日銅庫存繼續減少625噸，現有庫存86900噸。

　　現貨方面，今日現貨市場整體看成交量比昨日有所減少，由于上周交割日后有現貨流出，不過大部分被銅廠家買走，因此采購量現在減少，另外，現貨現在比較散，并沒有集中在某幾個大現貨商手里，今日CCC銅升水在800，上海現貨報價在28470-28990元。

　　基本面上，倫敦10月18日消息，交易商表示，歐洲現貨銅升水持穩，此前，期銅從上周的16年高點大幅回落，預期明年全年銅升水都將維持強勢。有交易商稱：“據我所知，有歐洲的消費商已經開始擔心明年的銅供應。估計明年的銅升水會很高，因為他們已經接受了Codelco公司(2005年發往歐洲的)115美元的銅升水。”

　　另外，美國政府周二公布的數據顯示， 9月美國消費者物價成長0.2%，與預期一致；但住宿成本大幅上升，推動核心通膨創下五個月以來的最大升幅。另一項報告顯示，9月房屋開工年率弱于預期，但營建許可高于預期。

　　本月來疲軟的經濟數據開始對美元形成一定的壓力，在此影響下，歐元兌美元突破了5個月來的區間盤整高點1.24于昨日報收于1.25附近。從這點上看，短期內，美元的弱勢將會為整個基金屬市場提供支撐。而且雖然目前市場上對趨勢看空的人很多，但是主動性的拋盤不多，另外現貨方面也仍對銅價有一定的支撐，可以看到，國內現貨依然緊張，在倫敦銅走穩后，現貨也買入比較積極。因此，筆者認為，銅價在2850-3000高位還會有所反復，市場可能進一步走強，但也不應過分樂觀，投資者可逢低小單量做多，短線進出。

　　今日滬市燃料油(資訊 論壇)期貨價格在振蕩中回落。受國際原油期貨繼續走低影響，主力FU0501合約以2185元低開，之后空頭平倉曾小幅回調至2191，但緊接著空頭建倉和多頭平倉推動期價振蕩下滑，一度到達日最低點2161元，收市前一段時間空頭平倉使期價略有回升。最后報收于2179元，收盤基本與昨日持平。成交147952，持倉47150。三月合約有相似表現。

　　國際原油期貨價格和新加坡燃料油價格的雙雙走低，影響了滬市燃料油期貨價格。但是，從技術圖上來看，國際原油期貨價格尚未顯示出必然下跌的趨勢，紐約WTI11月原油期貨合約到期致使部分投機資金退出11月合約，但是還沒有跡象表明基金是否會大規模介入其他月份合約。預計明日燃料油期貨會以低位振蕩為主。建議投資者保持觀望。