鑫國(guó)聯(lián)期貨：10月19日國(guó)內(nèi)期市點(diǎn)評(píng)

　　鑫國(guó)聯(lián) 江洋

　　燃料油(資訊 論壇)各個(gè)合約今日受外盤(pán)回落的影響出現(xiàn)大幅跳水行情，多空雙方低位爭(zhēng)奪激烈。主力0501合約低開(kāi)低走，早盤(pán)以2220低開(kāi)后，多空雙方戰(zhàn)線(xiàn)迅速下移至2200的整數(shù)關(guān)，在經(jīng)過(guò)將近一個(gè)小時(shí)的爭(zhēng)奪后，空方成功擊穿該位置，而多方又在前期漲幅0.38位置(2181)處組織起有效的防御，在剩余的交易時(shí)間內(nèi)，與空方展開(kāi)糾纏，期價(jià)圍繞2181來(lái)回 震蕩，尾盤(pán)期價(jià)收于2177，較上一交易日結(jié)算價(jià)大幅下跌93點(diǎn)。該合約全日成交226170手，持倉(cāng)減少1844手。

　　今日期價(jià)出現(xiàn)如此大的跌幅，主要有以下幾方面的原因：

　　首先，目前的油價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于30美元/桶的長(zhǎng)期均價(jià)，嚴(yán)重影響了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，在中長(zhǎng)期范圍內(nèi)將抑制世界的需求，這將成為油價(jià)中長(zhǎng)期走弱的主要原因。

　　其次，銅(資訊 論壇)與原油存在正相關(guān)性，而銅近期行情給原油上漲蒙上了一層陰影。從歷史上來(lái)看，每次lme銅期價(jià)突破3000美元，均與油價(jià)和美元匯率存在著密切關(guān)系。目前，銅價(jià)短期內(nèi)下跌了超過(guò)了10%的幅度，是不是意味著油價(jià)即將高位回落呢？

　　再次，前期由于颶風(fēng)、罷工和部分國(guó)家緊張局勢(shì)的影響，市場(chǎng)均把憂(yōu)慮集中在供應(yīng)緊張上，隨著非歐佩克國(guó)家的增產(chǎn)和需求的低迷，世界范圍內(nèi)的供求關(guān)系將得到緩解。同時(shí)歐美國(guó)家的巨量?jī)?chǔ)備將成為油價(jià)繼續(xù)上漲的阻礙。

　　最后，從技術(shù)面來(lái)看，nymex11月原油k線(xiàn)圖中多項(xiàng)指標(biāo)多次鈍化，顯示期價(jià)嚴(yán)重超買(mǎi)，回調(diào)壓力較強(qiáng)；上海燃料油0501合約60分鐘k線(xiàn)顯示期價(jià)在前期漲幅0.38(2181)附近存在支撐，kdj指標(biāo)低位金叉，短期存在上調(diào)需要。

　　總之，今日的跌勢(shì)是對(duì)前期超買(mǎi)的修正，短期內(nèi)巨幅震蕩格局并未改變，依然建議投資者靈活操作，高拋低吸。

　　今日鄭棉各合約觸底反彈，期價(jià)低位啟穩(wěn)。主力0501合約早盤(pán)低開(kāi)低走，在前期低點(diǎn)12230處獲得支撐，期價(jià)迅速抬升，全日期價(jià)震蕩走高，成交踴躍，盤(pán)終價(jià)格收于12350，持倉(cāng)增加4788手。

　　雖然今日期價(jià)有所反彈，但后期價(jià)格依然易跌難漲。

　　首先，接有關(guān)方面通知，由于中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司、中紡棉花(資訊 論壇)進(jìn)出口公司集中交儲(chǔ)，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到原定2003年度棉花收儲(chǔ)規(guī)模。2004年度棉花收儲(chǔ)方案待確定后另行公布。中儲(chǔ)暫停收儲(chǔ)將會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)需求迅速下降。

　　其次，豐產(chǎn)預(yù)期將成為制約棉價(jià)上漲的長(zhǎng)期因素。隨著新棉上市規(guī)模的增大，各地的收購(gòu)價(jià)格仍然以緩慢下跌為主，收購(gòu)加工企業(yè)的觀望心理有增無(wú)減。企業(yè)前期以2.6元/斤左右收購(gòu)的新花，加工出售后并未給企業(yè)帶來(lái)盈利，使得企業(yè)購(gòu)買(mǎi)欲望聚降，觀望情緒籠罩市場(chǎng)。另一方面，棉農(nóng)因?yàn)橄�售心理和農(nóng)忙的影響，近日拋售積極性不高。

　　最后，從技術(shù)面觀察，期價(jià)仍處于下跌通道內(nèi)。0501合約60分鐘k線(xiàn)圖中均線(xiàn)系統(tǒng)依然空頭排列，前期超賣(mài)指標(biāo)得到修正。

　　總之，今日漲勢(shì)應(yīng)理解為技術(shù)性回調(diào)，短期弱市格局并未出現(xiàn)根本性變化，因此繼續(xù)建議投資者短線(xiàn)以空頭思維為主，中線(xiàn)則以底部吸納為主。

　　連豆：多空分歧嚴(yán)重

　　周二，大連大豆(資訊 論壇)各主要合約都出現(xiàn)了不同幅度的上漲，其中主力合約A0501漲幅最大，開(kāi)盤(pán)后很快突破了2600一線(xiàn)后全天基本上以震蕩為主，尾盤(pán)受空頭回補(bǔ)影響，期價(jià)收高，報(bào)收于2614，較昨日上漲32點(diǎn)，持倉(cāng)量大增25074手，多空分歧比較嚴(yán)重。其它合約A0505也出現(xiàn)了較大增倉(cāng)，豆粕(資訊 論壇)各合約持倉(cāng)變化不大，主力M0501上漲16點(diǎn)。

　　CBOT大豆周一承接隔夜電子盤(pán)跌幅低開(kāi)4-5美分，盤(pán)初震蕩拉升8-9美分，11月合約攀至前日高點(diǎn)518美分附近，但沒(méi)能形成突破，隨后期價(jià)陷入橫盤(pán)整理態(tài)勢(shì)至終盤(pán)，最終各合約以漲跌互現(xiàn)收盤(pán)。

　　基本面方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了截止10月14日一周的出口檢驗(yàn)報(bào)告大大高于市場(chǎng)預(yù)期，公布結(jié)果顯示當(dāng)周美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為3629.8萬(wàn)蒲式耳，高于前一周的1825.1萬(wàn)蒲式耳及去年同期的2528.7萬(wàn)蒲式耳水平，同時(shí)也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的1600-2000萬(wàn)蒲式耳區(qū)間。其中有1810萬(wàn)蒲式耳是將發(fā)往中國(guó)的。這一報(bào)告對(duì)大豆期價(jià)產(chǎn)生了提供了一定支撐。

　　雖然出口檢驗(yàn)報(bào)告具有利多支持，但大豆收購(gòu)的季節(jié)性壓力仍然壓制著期價(jià)的進(jìn)一步反彈，據(jù)USDA昨晚發(fā)布的周度作物生長(zhǎng)進(jìn)展報(bào)告顯示，截止到10月17日美國(guó)大豆收獲平均完成71%，高于去年同期的進(jìn)度70%以及五年同期進(jìn)度70%，位于市場(chǎng)預(yù)測(cè)區(qū)間的71%到75%的下線(xiàn)。雖然近期美國(guó)中部地區(qū)的降雨對(duì)大豆收割進(jìn)程產(chǎn)生了一定的影響，但大豆收割已經(jīng)結(jié)束2/3，大豆豐產(chǎn)事實(shí)已幾乎確定，這在近期內(nèi)還將壓制大豆期價(jià)。

　　國(guó)內(nèi)方面，18日國(guó)內(nèi)主要地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格總體依舊是穩(wěn)中有跌，目前各地的豆粕價(jià)格大致在2450--2580元/噸之間；產(chǎn)區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格在2500--2850元/噸之間，九三油脂收購(gòu)價(jià)為2400；豆油價(jià)格也繼續(xù)下跌，部分地區(qū)已經(jīng)跌破6000元的整數(shù)位。現(xiàn)貨價(jià)格的下跌主要原因是新豆上市壓力以及進(jìn)口大豆成本下降，另外企業(yè)開(kāi)工率增加、豆粕供應(yīng)量增長(zhǎng)，而禽、肉、蛋等下游產(chǎn)品的消費(fèi)高峰在節(jié)后下降，諸多因素促進(jìn)了價(jià)格的下跌。

　　伴隨著美國(guó)大豆價(jià)格的下跌，我國(guó)對(duì)美豆的采購(gòu)進(jìn)程進(jìn)一步加快，10月中下旬各港口還有22-24船大豆到港，這樣一來(lái)，整個(gè)10月份的進(jìn)口大豆到貨量應(yīng)該在190萬(wàn)噸左右。這一進(jìn)口水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于過(guò)去兩年的同期進(jìn)口量。對(duì)美國(guó)采購(gòu)量的加大將進(jìn)一步壓低國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。

　　從技術(shù)面看，CBOT大豆經(jīng)過(guò)上周二的下跌后，最近幾日都守住了500美分的關(guān)口，表現(xiàn)出500美分的支撐位較強(qiáng)。連豆A0501昨日在空頭打壓下曾經(jīng)跌破了2600關(guān)鍵價(jià)位，今日在利多支持下重新回到2600以上，盤(pán)間日增倉(cāng)曾經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)手，表現(xiàn)出多空雙方對(duì)目前價(jià)格區(qū)間分歧比較嚴(yán)重。現(xiàn)貨合約A0411始終沒(méi)有破過(guò)2750的關(guān)鍵位，多方力量在對(duì)近月合約防守決心比較強(qiáng)烈，在美盤(pán)未跌破500美分之前，連豆下跌的空間也不是很大。

　　后市預(yù)測(cè)：從今天A0501的大幅增倉(cāng)及近日在2600一線(xiàn)的拉鋸現(xiàn)象來(lái)看，多空雙方的分歧仍然比較嚴(yán)重，真正的方向還沒(méi)有出現(xiàn)，后市仍以震蕩為主。

　　操作上，建議投資者以日內(nèi)快進(jìn)快出短線(xiàn)操作為主。

　　天膠(資訊 論壇)主力震蕩 遠(yuǎn)月出現(xiàn)下跌(10.19)

　　周二，上海天膠主力RU0411全天維持震蕩整理，持倉(cāng)繼續(xù)減少202手，僅成交462手，成交非常清淡。遠(yuǎn)月合約今日都出現(xiàn)了下跌，其中RU0503合約下跌85點(diǎn)，持倉(cāng)量繼續(xù)增加，總持倉(cāng)已經(jīng)達(dá)到9114手，成交比較活躍。

　　外盤(pán)，東京橡膠各合約今日繼續(xù)下跌，其中指標(biāo)3月合約下跌0.9點(diǎn)，盤(pán)中最低曾經(jīng)下探145.1點(diǎn)，尾盤(pán)報(bào)收于145.6，仍然位于145關(guān)鍵價(jià)位之上。

　　現(xiàn)貨方面，今日競(jìng)買(mǎi)交易結(jié)束，海南五號(hào)標(biāo)膠成交1112噸，均價(jià)12657元/噸；十號(hào)標(biāo)膠209噸,均價(jià)11916元/噸；濃縮乳膠998噸，均價(jià)8865元/噸；膠清膠42噸，均價(jià)10720元/噸。云南五號(hào)標(biāo)膠成交193噸，均價(jià)12650元/噸；十號(hào)標(biāo)膠60噸,均價(jià)12040元/噸；濃縮乳膠49噸，均價(jià)8500元/噸。就五號(hào)標(biāo)膠來(lái)說(shuō)，海南五號(hào)標(biāo)膠繼續(xù)昨日的下跌走勢(shì)，今天下跌40點(diǎn)；云南五號(hào)標(biāo)膠今日較昨日上漲12點(diǎn)。云南和海南五號(hào)標(biāo)膠價(jià)格都位于12650以上，總體來(lái)說(shuō)近期膠價(jià)比較穩(wěn)定，波動(dòng)不是很大。

　　合成橡膠方面，受紐約原油期貨價(jià)格不斷上漲的影響，國(guó)內(nèi)合成膠價(jià)格繼續(xù)大幅上升。丁苯橡膠市場(chǎng)貨源緊張，吉化丁苯報(bào)價(jià)在14800元/噸，齊魯丁苯報(bào)價(jià)15200元/噸，但是基本無(wú)貨。原油價(jià)格高企所激發(fā)的堅(jiān)挺需求將支撐膠價(jià)。

　　國(guó)際上，RSS3膠價(jià)昨日仍然表現(xiàn)為穩(wěn)中有升，其中泰國(guó)和印尼較上個(gè)交易日保持穩(wěn)定，分別保持在1280美元/噸、1270美元/噸，馬來(lái)西亞昨日RSS3膠價(jià)上漲5點(diǎn)，報(bào)在1275美元/噸。

　　目前，印尼也開(kāi)始進(jìn)入雨季，通常印尼的雨季將從10月延續(xù)至次年2月，連綿的降雨將影響割膠進(jìn)程。印尼橡膠生產(chǎn)商協(xié)會(huì)的執(zhí)行長(zhǎng)昨日也表示，雖然目前降雨分布不均，但我們正在進(jìn)入雨季，蘇門(mén)達(dá)臘南部的膠樹(shù)越冬期將令第四季供給緊俏。這將使印尼天然橡膠供給在年底前保持緊俏局面。此前，泰國(guó)已經(jīng)進(jìn)入雨季，后期東南亞膠市將會(huì)出現(xiàn)階級(jí)性的供應(yīng)緊張局面，這將支撐后期天然橡膠價(jià)格走勢(shì)。同時(shí)需求旺盛的中國(guó)買(mǎi)家的入場(chǎng)，也將提振國(guó)際天膠市場(chǎng)人氣。

　　從技術(shù)上來(lái)看，上海天膠主力RU0411重新回到12500-12650的震蕩區(qū)間，其成交量和持倉(cāng)量持續(xù)萎縮，近期仍以震蕩走勢(shì)為主。RU0503連續(xù)出現(xiàn)三個(gè)陽(yáng)線(xiàn)后，今日出現(xiàn)跳空低開(kāi)，下跌85點(diǎn)，短期均線(xiàn)系統(tǒng)比較混亂，但其走勢(shì)長(zhǎng)期受到21日均線(xiàn)的支撐，后市不會(huì)有太大下跌空間。

　　后市預(yù)測(cè)：RU0503在125000一線(xiàn)的阻力比較大，目前價(jià)格對(duì)多空雙方來(lái)說(shuō)比較合理，預(yù)計(jì)近期仍在12300-12500的區(qū)間內(nèi)震蕩為主。

　　操作上，在RU0503的持倉(cāng)量突破1萬(wàn)手以后，投資者可少量介入。

　　(鑫國(guó)聯(lián)期貨：劉偉）

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