一德期貨：10月19日農(nóng)產(chǎn)品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間10月18日周一，CBOT大豆(資訊 論壇)承接隔夜電子盤跌幅低開4-5美分，盤初震蕩拉升8-9美分，11月合約攀至前日高點(diǎn)518美分附近，但沒能形成突破，隨后期價陷入橫盤整理態(tài)勢至終盤，最終各合約以漲跌互現(xiàn)收盤。11月合約開盤509 1/2美分，最高517 1/2美分，最低508 1/2美分，收盤514 3/4美分，上漲3/4美分；1月合約開盤51 4美分，最高522 1/2美分，最低513 1/2美分，收盤520 1/4美分，上漲1 1/2美分。

　　大連市場：今天大連市場行情總體呈高開高走、小幅上揚(yáng)的行情走勢。其中A0501早盤以2590點(diǎn)開盤，最低到2588點(diǎn)，隨后一路震蕩上揚(yáng)，最高到2616點(diǎn)，終盤報收于2614點(diǎn)，比上一交易日結(jié)算價上漲32點(diǎn)。M0501早盤以最低價2215點(diǎn)開盤，盤中最高到2235點(diǎn)，終盤報收于2231，上漲16點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：據(jù)美國農(nóng)業(yè)公布的出口檢驗(yàn)報告，截止10月14日一周美國大豆出口檢驗(yàn)量為3629.8萬蒲式耳(98.79萬噸)，遠(yuǎn)高于市場預(yù)測的1600-2000萬蒲式耳區(qū)間，其中有1810萬蒲式耳(49.32萬噸)是將發(fā)往中國的。該報告對當(dāng)天的大豆期價有一定的利多支撐。天氣方面，未來幾天美國大豆主產(chǎn)區(qū)將有一些降雨，作物收割工作將可能有所延緩。上周末巴西大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)零星降雨，據(jù)氣象公司稱目前巴西南部地表濕度有些過大，而北部地區(qū)仍然有些缺雨。截止上周末巴西大豆播種已遠(yuǎn)成3%，比去年同期落后2個百分點(diǎn)；阿根廷大豆播種剛剛開始，目前該地區(qū)降雨仍顯不足。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的作物進(jìn)度報告，截止上周日美國大豆收割已完成71%，去年同期和五年平均均為70%。

　　技術(shù)分析：今天大豆豆粕(資訊 論壇)的K線走勢已經(jīng)站到了五日均線的上方，從均線系統(tǒng)上來看，大連市場后市的走勢有可能還有一定的反彈。

　　操作建議：雖然今天大豆豆粕走勢有所向好，但投資者應(yīng)小心行事，不要著急跟多，筆者認(rèn)為后市還有繼續(xù)下跌的可能，在基本面一片大好的情況下，大豆市場反彈的空間還是有限的。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅整理

　　CBOT走勢：美國各期交所小麥周一收盤走低，吞沒上周五的技術(shù)性漲幅。這主要是因?yàn)榧夹g(shù)性上漲動能衰竭加上缺乏新的利多消息刺激所致。當(dāng)日CBOT和KCBT12月小麥均跳空高開，但很快市場發(fā)現(xiàn)，跟進(jìn)盤并不踴躍，未能繼續(xù)上周強(qiáng)勢。鄰盤玉米(資訊 論壇)期貨走勢大致與此相同。全天，市場成交量清淡，但尾盤走低時，成交量有所回升。這主要是一些止損賣盤、基金拋盤和商業(yè)機(jī)構(gòu)的少量買盤。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈小幅震蕩的走勢，終盤以漲跌互現(xiàn)報收。其中WS501早盤以全天次低點(diǎn)1738點(diǎn)開盤，盤中最高漲至1748點(diǎn)，終盤報收于1744點(diǎn)，小漲4點(diǎn)；WT501早盤以1640點(diǎn)開盤，盤中最高到過1646點(diǎn)，最低到1637點(diǎn)，最終報收于1641點(diǎn)，小跌1點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析： 市場人士認(rèn)為，2005小麥開端良好，2004-05小麥的世界供應(yīng)量今年將會有大幅度提升。周度出口檢測報告未能給市場帶來些許鼓舞。截止到10月14日，美國小麥裝船量為1990萬蒲，比上周2080萬蒲有所下降，稍高于去年同期的1980萬蒲裝船量。

　　在2004-05小麥上使得第20周，美國小麥出口速度比去年同期落后了1.4個百分點(diǎn)。

　　阿根廷2003-04小麥出口量大致為770萬噸，比去年同期的590萬噸有很大上升。

　　綜合分析：近期鄭州小麥?zhǔn)袌鲞B續(xù)下跌，且跌幅較大，在此情況下，預(yù)計后市小麥?zhǔn)袌鋈钥赡鼙３州^弱的走勢，從今天的走勢來看，后市繼續(xù)呈震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米：小幅上漲

　　國際市場：

　　CBOT市場12月份玉米合約收低2.75美分，報每蒲式耳204美分。3月玉米合約收低2.25美分，報每蒲214.5美分。

　　玉米市場缺乏買盤的支撐致使收盤又重新回到了近期的交易區(qū)間。周末積極的收割和延續(xù)的創(chuàng)記錄的產(chǎn)量預(yù)期引發(fā)了白天早盤一些輕微的投機(jī)性賣盤。雖然盤中大豆反彈，但是玉米疲軟的周度出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)和上周反彈后的技術(shù)超買令12月合約處于上周五的交易區(qū)間里。周度出口檢驗(yàn)報告顯示本周出口2230萬蒲式耳玉米，而市場預(yù)期為3100-3600萬蒲式耳。累計銷售達(dá)到了19990萬蒲式耳，而去年同期為21670萬蒲式耳。在生產(chǎn)者的惜售的情況下，海灣基差穩(wěn)步走高。交易商們預(yù)期，在午后公布的周度作物收割進(jìn)程報告中，玉米收割能完成40—50%。

　　美國農(nóng)業(yè)部宣布有2，969，444噸的美國玉米銷售到日本。以色列將投標(biāo)購買40000噸的美國玉米。南非的干旱將降低玉米產(chǎn)量的預(yù)期。

　　國內(nèi)市場：

　　今天DCE市場C0505合約收盤1141，上漲5點(diǎn)，成交76096，持倉繼續(xù)增量至98850。

　　隨著國際原油價格的不斷攀升，國家發(fā)改委近日決定，擴(kuò)大乙醇汽油的試點(diǎn)范圍，黑龍江等5省將實(shí)行全封閉試運(yùn)行，11月1日起，遼寧省還將率先在全省范圍內(nèi)強(qiáng)制推行乙醇汽油。無水乙醇可以替代寶貴的、不可再生的能源石油。每生產(chǎn)一噸無水乙醇需要三噸半玉米，如果要節(jié)約12萬噸汽油，實(shí)際需要玉米42萬噸。國家發(fā)改委有關(guān)人士介紹，到2005年底，我國將把乙醇汽油的試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到9個省，其中黑龍江、吉林、遼寧、河南、安徽5省將實(shí)行全封閉試運(yùn)行，而湖北、山東、河北、江蘇四個省的27個地市將逐漸擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。屆時，我國9省上百個地市將基本上實(shí)現(xiàn)使用車用乙醇汽油。這一舉措將有力帶動玉米的需求，從而對后期玉米的走勢形成一定的支撐。

　　禽流感帶來的陰影還揮之不散，歐盟宣布從10月18日解除對從中國進(jìn)口部分動物源性產(chǎn)品的禁令，但雞肉等仍受限制；飼料企業(yè)需求的恢復(fù)有待時日；10月份是貨物運(yùn)輸?shù)?a href=http://whmsebhyy.com/nz/goldmarket/index.shtml class=akey target=_blank>黃金季節(jié)，產(chǎn)區(qū)的玉米能否順利運(yùn)出向來是此時值得我們關(guān)注的問題；外盤的一度走低導(dǎo)致國內(nèi)玉米的價格在國際上缺乏競爭力，即便有大量的出口配額存在，仍將不能刺激出口。

　　投資建議：

　　近期玉米期價將會在1116—1163區(qū)間震蕩，總體保持弱勢，投資者可在出現(xiàn)技術(shù)性反彈的時候逢高沽空，后期玉米價格有望止跌回升。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：止跌回升

　　國際市場：NYBOT棉花期貨周一微幅收高,受基金空頭回補(bǔ)提振, 12月合約收高0.60美分至每磅46.42,交易區(qū)間為45.50-46.50美分。3月合約升0.33美分,收于每磅46.74。10月19日Cotlook A(FE)指數(shù)為50.45美分/磅，合人民幣10719元；Cotlook(NE)指數(shù)為52.45美分/磅，合人民幣11136元。10月18日美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價格為44.48美分/磅，上漲0.57美分。

　　由于今年印度棉花產(chǎn)量將達(dá)330-340萬噸的歷史高峰，而且在全球豐產(chǎn)的形勢下，國內(nèi)棉價持續(xù)下跌，目前印度北部地區(qū)的棉價已經(jīng)跌破政府最低保護(hù)價。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場：農(nóng)業(yè)部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心科研管理處處長杜珉近日在福州召開的第10屆化纖大會的論壇上指出，2004-2005年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量大約在610萬噸，而總需求卻高達(dá)733萬噸，將不得不倚賴進(jìn)口來維持供求平衡。河北邯鄲、邢臺地區(qū)的籽棉收購價格仍保持連續(xù)下跌的態(tài)勢，今日本地區(qū)大型棉花加工企業(yè)的籽棉(三級、試軋衣分34%以上，水分14%或以下)收購價格多在2.0-2.05元/斤之間,且廠家收購嚴(yán)格，操作謹(jǐn)慎，對所收購籽棉質(zhì)量、等級方面的要求也大大提高。江蘇東臺、大豐、啟動等地高等級籽棉的收購價比前期僅略有下降，普遍報價在2.25—2.35元/斤，其中衣分要達(dá)到37%左右，回潮要控制在7.5%上下。

　　10月18日Cncotton A指數(shù)(328)12113，下跌25點(diǎn)；10月18日CC Index(328)報12252元/噸，下跌127點(diǎn)。10月15日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級報52.40美分/磅，合人民幣11091元，澳棉到港價格(328級)62.80美分/磅，合人民幣13253元。

　　鄭州期貨市場：今日鄭州棉花期約止跌回升，CF501合約沖高回落，成交放量至66316手，持倉增加至31292手，最終以12350收盤。CF411合約收盤在13620，也同步上漲。

　　技術(shù)分析：從技術(shù)圖形來看，CF501合約均線空頭排列，長期走勢看淡；今日技術(shù)性超賣引發(fā)反彈。本周抵抗性下跌的可能很大。

　　操作建議：可以在反彈至12510時少量做空，空頭止損可設(shè)置在12560。

　　澠池

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