一德期貨：10月18日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間10月15日周五，CBOT大豆(資訊 論壇)受隔夜電子盤小幅收低影響低開1-2美分，全天期價窄幅震蕩整理，11月合約日K線最終收十字星，各合約跌幅為1-2美分。11月合約開盤514美分，最高518美分，最低513美分，收盤514美分，下跌1 1/2美分；1月合約開盤519美分，最高523 1/2美分，最低518美分，收盤518 3/4美分，下跌2 1/2美分 。

　　大連市場：今天大連市場行情總體呈低開低走、小幅下跌的行情走勢。其中A0501早盤以全天次高點2600點開盤，隨后一路震蕩下跌，最低到2569點，終盤報收于2573點，比上一交易日結算價下跌35點。M0501早盤以2223點開盤，盤中最高到2232點，最低到2205點，終盤報收于2209點，下跌20點�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量呈現出豆增粕減的狀態。

　　基本面分析：出口銷售報告公布，截止10月7日一周美國大豆凈銷售98.09萬噸，高于市場預測70-90萬噸區間；中國當周購買26.38萬噸，裝船16.52萬噸。雖然該報告具有一定利多成份，但沒能對當天期價形成太大支持。在現貨市場上，周五美國海灣地區10月船期大豆升水報價為48美分/蒲式耳(CBOT大豆11月合約基準)，較前日上漲7美分。分析師稱，現貨升水的上揚與農場主當前惜售有關。但由于今年美國大豆超過30億蒲式耳的巨大產量將繼續對市場構成長期壓力，為了保證出口需求，當前期價仍不具備明顯上漲的條件。天氣方面，預計本周末到下周初美國大豆主產區東部和南部將有零星降雨，對作物收割影響不大。預計截止本周日美國大豆收割完成進度將達75%，前一周為58%。

　　CFTC公布的持倉顯示，截止10月12日基金持有CBOT大豆期貨凈空單50742張，較前一周增加6525張。預計截止本周五基金大豆凈空單應在4.8萬張左右。

　　技術分析：今天大豆豆粕(資訊 論壇)的K線走勢仍舊在均線系統的下方。從均線系統上來看，大連市場后市的走勢應該還會持續一段弱市。

　　操作建議：從今天的走勢來看，后市短期內還有可能繼續呈現出震蕩走低的走勢，投資者可適量逢高做空。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：微幅下跌

　　CBOT走勢：美國各期交所小麥周五由于基金買盤涌入，收盤再次探高。此外，鄰盤玉米(資訊 論壇)期貨合約走強也為小麥合約提供了些許支撐。上周，CBOT2月小麥合約共上漲16美分，KCBT12月小麥共爬高15 3/4美分，而MGE12月小麥則共上漲16 3/4美分。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩下跌的走勢，終盤以微幅下跌報收。其中WS501早盤以全天最高點1751點開盤，盤中最低跌至1736點，終盤報收于1739點；WT501早盤以1646點開盤，盤中最高到過1650點，最低到1639點，最終報收于1640點，小跌2點�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量變化也不大。

　　基本面分析： 上周五，美國農業部報告數據顯示，截止到10月7日美國小麥周度出口檢測量為59.24萬噸。盡管這一數據比上周創紀錄出口量下降了26%，但仍比四周來平均出口水平高出16個百分點。其中，菲律賓、墨西哥、埃及的進口量各為10萬噸左右。

　　綜合分析：近期鄭州小麥市場連續下跌，且跌幅較大，在此情況下，預計后市小麥市場仍可能保持較弱的走勢，從今天的走勢來看，后市呈震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：小幅下跌

　　國際市場：

　　CBOT市場12月份玉米合約收高2.5美分，報每蒲式耳206.75美分；3月玉米合約收高2.5美分，報每蒲217美分。

　　上周五的反彈更多來自于技術面的買盤推動，而非基本面發生改變。周度出口銷售強勁的數據，以及臨池小麥期貨的上揚，加上現貨市場上農民銷售進度的遲緩，內陸地區的基差報價走高，都為玉米期市提供了底部的支撐。但是從基本面考慮，美國玉米產量龐大的陰影揮之不去，上漲空間依然有限。當玉米收獲進入后期，倉儲空間不足的問題將會暴露出來，屆時農民將不得不加快現貨銷售。此外，出口銷售數據強勁帶來的支持可能轉瞬即逝，因為，需求只有長期維持在較高水平，才能達到美國農業部的出口預期。

　　國內市場：

　　受外盤期價上周五CBOT反彈的影響，今天大連期貨市場C0505合約早盤略高開，隨后多頭平倉帶動期價下滑，全天價格在上周五結算價1140下窄幅波動，收盤1137，下跌3點，成交較前幾日縮減至60138 ，持倉96134。

　　國內現貨市場：東北地區玉米今年整體質量偏好，農民出售意愿不強，陳玉米價格比較平穩，黑龍江哈爾濱二等陳玉米出庫價為1130--1150元/噸，遼寧沈陽二等陳玉米出庫價為1180元/噸，齊齊哈爾和佳木斯三等陳玉米出庫價為1130--1150元/噸，成交較清淡 ；廣東港口由于玉米價格一直過于低靡，糧商減少了發往廣東的船只，導致當地玉米庫存的明顯減少，價格出現了久違的回調行情。今日廣東蛇口港一等玉米港內成交價漲至1370—1380元/噸；二等玉米成交價漲至1330—1340元/噸；普通玉米漲至1300元/噸左右，普遍比前期上揚了30—40元/噸。有消息說，21日之前廣東地區將有6艘船約20萬噸以上的玉米陸續到港，預計到時玉米價格會止漲回落。

　　在供給沒有大的基本面變化的情況下，后期我們應著重關注玉米的進出口情況及養殖業對玉米的需求情況。

　　投資建議：

　　綜合產區及銷區的價格走勢，隨著新上市玉米的數量即將進入高峰期及小麥價格的滑落，后期玉米期價將會在1116—1163區間震蕩，總體保持弱勢，投資者可在出現技術性反彈的時候逢高沽空。

　　小月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：收盤創新低

　　國際市場：NYBOT棉花期約連續第三天下跌，12月期約收盤下跌0.70美分至45.82美分/磅。該合約曾一度呈現高開走勢，并上試了47.13美分當日高點，但后來在投機拋盤壓力下一路下滑，當日最低點為45.65美分。10月15日Cotlook A(FE)指數為50.65美分/磅，合人民幣10761元；Cotlook(NE)指數為52.80美分/磅，合人民幣11209元。10月15日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為43.91美分/磅，下跌0.71美分。

　　根據美國農業部10月15日發布的美棉出口周報，在截至10月7日這周，美國簽約出口陸地棉22408噸，較前一周和四周平均出口量減少25%。中國該周進口陸地棉1315噸，較前一周大幅減少88%。

　　國內現貨市場：農業部農村經濟研究中心科研管理處處長杜珉近日在福州召開的第10屆化纖大會的論壇上指出，根據今年的棉花播種面積為8476萬畝，按照74公斤/畝單產計算，總產量將超過627萬噸。如果考慮部分地區受不利天氣影響，預計產量有可能在610萬噸左右。

　　10月11日至10月15日，儲備棉競買已累計成交3.08萬噸。

　　10月15日Cncotton A指數(328)12138，下跌42點；10月18日CC Index(328)報12252元/噸，下跌127點。10月15日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報52.40美分/磅，合人民幣11091元，澳棉到港價格(328級)62.80美分/磅，合人民幣13253元。

　　鄭州期貨市場：今日鄭州棉花期約繼續低開低走，CF501合約上午盤跌，下午一路陰跌，成交38838手，持倉增加至26504手，最終以12270收盤。CF411合約收盤在13445，也有所下跌。

　　技術分析：從技術圖形來看，CF501合約均線空頭排列，長期走勢看淡；今日按收盤價計算，已創出棉花期貨掛牌上市以來的新低。本周抵抗性下跌的可能很大。

　　操作建議：可以在反彈時少量做空，空頭止損可設置在12560。

　　澠池

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