國際期貨10月13日國內期貨市場評論

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　　滬膠的回調仍將延續

　　13日滬膠延續低迷走勢，目前困擾市場的依然是投機力量嚴重不足，411合約的連續減倉，使庫存釋放的時間推遲，不利于吸引新的參與力量入場，市場仍處于漸變的過程中。

　　近期國際膠價表現強勁，東京膠基準合約自7月下旬恢復漲勢以來，已有11%左右的升幅，這與同期庫存處于兩年的低水平也是對應的，短期看東京膠的漲勢仍將延續�；�于比價關系的判斷，滬膠短期的技術性調整難以演化成大規模的下跌行情，更多是利用時間的不斷稀釋矛盾，從滬膠指數來分析，目前調整期并未結束，短期形成的頭部也較為清晰，后市將逐步下探成交密集區的支撐。

　　操作中，我們仍堅持滬膠構筑大級別的頭肩底的觀點，現在看，目前的下探將可能形成復合性右肩，503合約的調整目標位在12800-13000元的區間。

　　(國際期貨/趙忠)

　　1013：連豆豆粕(資訊 論壇)評述：

　　連豆豆粕市場各合約期價呈接周二弱勢下行之勢，及受昨晚CBOT黃豆各合約期價下挫16-26美分的利空壓制，今日整體呈現出低開低走的格局，其中從遠月合約價格的運行情況來看，市場對遠期月份極為不看好，A0505合約今日開盤2599，尾盤報收于2568，較昨日結算價跌93元，交投相對活躍，持倉量略的減少，M0505合約開盤2220，終盤收2191，主力合約M0501尾盤收2224，成交149442手，持倉102144手較昨日減少1757手。

　　國際國內市場情況：1：令昨晚CBOT黃豆走低的主要因素，無非是USDA報告的出臺對市場構成的利空因素推動了期價走弱。報告中顯示，美國大豆(資訊 論壇)產量由上月的7718萬噸劇增至8456萬噸，結轉庫存由1.9億蒲式耳大幅上調至4.05億蒲式耳。全球大豆結轉庫存也由上月的5154萬噸上調至5925萬噸，創歷史最高紀錄。此次美國農業部大幅調高大豆產量及結轉庫存使供應量劇增在需求大體維持平穩的前提下，無疑對大豆豆粕價格形成極大的實質性的壓制作用，同時也相對挫傷了交易商買入積極性，對CBOT黃豆后期走勢蒙上一層陰影。2:國際市場的不利形勢傳導到連豆豆粕市場也令其難以有較好的表現，在目前大豆仍是以CBOT市場為定價標準的前提下，畢竟孤掌難鳴，而而國內豆粕市場的需求也渡過了一個小高峰期，進口大豆價格的下降，本成的降低，銷售商的競爭均令粕價在短期內受壓。雖目前實行的新豆油標準，有可能對國內的豆油價格構成利多支撐，但立于整體大格局中其力度是微不足道的。

　　技術角度分析：從今日M0505合約期價的運行情況來看，日K線圖收一上影線較長的陰線，均線系統中30日均線與60日粘合向下，KD指標在徘徊區內交叉向下運行，MACD指標綠柱延長，在整體下跌格局未變，技術上再次形成新的破位下行態勢，將引起交易商的注意。M0501合約期價雖未創新低但技術形態上弱勢明顯，其它指標的走弱，令近期內并不樂觀。

　　操作建議： M0505，A0505空頭建倉持有。

　　個人觀點，僅供參考

　　中國國際期貨廣州營業部 黃兵

　　滬鋁(資訊 論壇)期價“急轉直下”

　　節后回來，滬鋁受國際鋁價上漲的帶動以及相關金屬銅(資訊 論壇)、鋅等金屬走強的影響而尾隨上漲，但價格得不到市場的認同，成交量一直比較冷清；由于換手的不充分，從技術的角度來看漲勢顯得比較謹慎，盤子也有點虛。另一方面，由于近期國內供大于求的局面仍然沒有根本轉變，價格的上漲也缺乏基本面的支撐，這也就為最近兩天滬鋁“報復性下跌”埋下了伏筆。

　　最近兩天，倫敦金屬經過連續上漲后在高位出現了劇烈的震蕩，期價有轉頭向下的跡象，滬鋁市場的多頭陣營隨之出現了分化，獲利回吐心切的心態直接導致了昨日“多殺多”行情的上演，看空情緒彌漫市場。13日，滬鋁延續了昨日的弱勢格局，早盤低開后曾一度回升，但在昨日跌停價位附近受到了較大的阻力，期價再一次選擇向下尋求支撐。當價格擊穿17000的整數關口以后，引起了市場的恐慌性拋售，“多殺多”的局面再一次上演，期價直奔跌停。至此，經歷了兩個月的價格回升行情畫上了一個“句號”，短期內期價重新回到本倫行情高位的可能性不大。

　　綜述，由于國內供大于求的局面仍然沒有根本轉變，滬鋁價格泡沫破滅之后，技術形態隨之迅速轉壞，短期內弱勢仍將維持，操作上短空思維。

　　操作建議：AL412空頭持有，止損位設在17000。

　　免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。

　　國際期貨 廣州營業部 李志成

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