一德期貨10月13日農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

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　　連豆連粕：中幅下跌

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)時(shí)間10月12日周二，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告極度利空影響，當(dāng)天CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約跳空低開22-25美分，盤初繼續(xù)下行，但沒能突破500美分關(guān)口，11月合約最大跌幅達(dá)33美分，隨后期價(jià)展開小幅反彈，最終各合約以下跌16-26美分。11月合約開盤516美分，最高517美分，最低506美分，收盤513 美分，下跌26美分；1月合約 開盤522美分，最高524美分，最低514 1/2美分，收盤521 3/4美分，下跌26美分。

　　大連市場(chǎng)：今天大連市場(chǎng)行情總體呈中幅下跌的走勢(shì)。其中A0501早盤以2621點(diǎn)開盤，隨后一度到達(dá)最高點(diǎn)2644點(diǎn)，之后開始一路走低，最低到2593點(diǎn)，終盤報(bào)收于2600點(diǎn)，比上一交易日結(jié)算價(jià)下跌62點(diǎn)。M0501早盤以2248點(diǎn)開盤，盤中最高到2264點(diǎn)，隨后一路下跌，最低到2220點(diǎn)，終盤報(bào)收于2224點(diǎn)，下跌51點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交都較活躍，各主力月合約的持倉(cāng)量呈現(xiàn)出豆增粕減的狀態(tài)。

　　基本面分析：美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份報(bào)告中，美國(guó)大豆產(chǎn)量由上月的28.36億蒲式耳劇增至31.07億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫存由1.9億蒲式耳大幅上調(diào)至4.05億蒲式耳。與此同時(shí)，世界大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存也由上月的5154萬噸上調(diào)至5925萬噸，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。美國(guó)農(nóng)業(yè)部此次報(bào)告的動(dòng)作之大遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場(chǎng)預(yù)期，表明今年美國(guó)大豆產(chǎn)量大幅提高、世界大豆供需格局的極大改觀已成不爭(zhēng)之實(shí)。分析師認(rèn)為，美國(guó)農(nóng)業(yè)部此舉是為了達(dá)到壓制價(jià)格、增加出口的目的。同時(shí)，國(guó)際大豆市場(chǎng)價(jià)格的下跌，也使今年南美大豆預(yù)期產(chǎn)量存在變數(shù)。在本次報(bào)告中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)巴西新豆產(chǎn)量將達(dá)6450萬噸，較上月下調(diào)150萬噸；阿根廷大豆產(chǎn)量仍保持上月預(yù)測(cè)的3900萬噸水平不變。

　　其它方面，出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截止10月7日一周美國(guó)大豆出口檢量為1807.9萬蒲式耳(43.49萬噸)，低于市場(chǎng)此前預(yù)測(cè)的2100-2600萬蒲式耳水平，其中準(zhǔn)備發(fā)放中國(guó)的數(shù)量為728萬蒲式耳(19.81萬噸)。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部分布的作物進(jìn)度報(bào)告，截止10月10日(上周日)美國(guó)大豆作物良好率為66%，與前一周持平，去年同期為38%；大豆收割完成58%，領(lǐng)先于去年同期54%、五年平均53%的進(jìn)度。

　　技術(shù)分析：今天大豆豆粕(資訊 論壇)的K線組合仍舊在均線系統(tǒng)的下方。從均線系統(tǒng)上來看，大連市場(chǎng)后市的走勢(shì)應(yīng)該還會(huì)持續(xù)一段弱市。

　　操作建議：昨晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的10月份報(bào)告是今天市場(chǎng)下跌的主要原因，從今天的走勢(shì)來看，后市還可能有繼續(xù)走弱的跡象，建議多頭應(yīng)及時(shí)離場(chǎng)，并可逢高少量參與做空。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)各期交所小麥在開盤不久創(chuàng)出新低后，出現(xiàn)技術(shù)性反彈，大幅收漲。交易商稱，主要是一些空頭回補(bǔ)盤所致。估計(jì)當(dāng)日基金買盤大約為5000手。當(dāng)日開盤不久，鄰盤玉米(資訊 論壇)和大豆由于受美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告數(shù)據(jù)顯示兩者產(chǎn)量均超出預(yù)期的影響而走弱，從而對(duì)小麥期貨構(gòu)成拖累。但隨后不久，空方興趣消失怠盡，一些商業(yè)機(jī)構(gòu)開始大量買進(jìn)小麥，拋出玉米。

　　鄭州市場(chǎng)：今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體呈小幅下跌的行情走勢(shì)。其中WS501早盤以次高點(diǎn)1755盤，盤中最低跌至1743，終盤報(bào)收于1749，下跌8；WT501早盤以1661點(diǎn)開盤，盤中最高到過1667點(diǎn)，最終報(bào)收于全天最低點(diǎn)1655點(diǎn)，下跌8點(diǎn)。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉(cāng)量也呈現(xiàn)出小幅減少的狀態(tài)。

　　基本面分析：盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，玉米和大豆的庫存量超出預(yù)期，但2004-05小麥的期末庫存卻比市場(chǎng)平均預(yù)期有所下降。

　　周二，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，美國(guó)2004-05小麥期末庫存量下降了900萬蒲，為5.69億蒲，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的5.88億蒲。世界小麥庫存量也有所下降，為1.415億噸，比原先預(yù)計(jì)的1.423億噸有所減少。世界小麥消費(fèi)量的上升和對(duì)期初庫存量的輕微調(diào)整抵消了一部分供應(yīng)量的增長(zhǎng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2004-05世界小麥將比前期預(yù)測(cè)量多出520萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6.16億噸，同時(shí)，也比去年多出6400萬噸，是45年來同比增長(zhǎng)最多的一個(gè)年份。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告還顯示，截止到10月7日，美國(guó)小麥的周度裝船量為2060萬蒲，比上周同期的3060萬蒲有所下降。在2004-05小麥上市的第19周，小麥出口速度比去年同期落后1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　綜合分析：近期鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)連續(xù)下跌，且跌幅較大，在此情況下，預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌?chǎng)仍可能保持較弱的走勢(shì)。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：止跌回升

　　國(guó)際市場(chǎng)：美國(guó)農(nóng)業(yè)部在10月份供需報(bào)告中上調(diào)了美國(guó)及其他國(guó)家棉花產(chǎn)量的數(shù)據(jù)。受此影響，周二NYBOT棉花期約終盤收低，但收盤擺脫了開盤創(chuàng)下的當(dāng)日低點(diǎn)。12月期約收盤下跌1.73美分至44.79美分/磅。10月12日Cotlook A(FE)指數(shù)為51. 50美分/磅，合人民幣10844元；Cotlook(NE)指數(shù)為52.90美分/磅，合人民幣11230元。10月12日美國(guó)七大現(xiàn)貨市場(chǎng)陸地棉平均價(jià)格為42.35美分/磅，下跌2.54美分。

　　10月12日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，該報(bào)告仍繼續(xù)上調(diào)各項(xiàng)數(shù)據(jù)，產(chǎn)量和消費(fèi)繼續(xù)增加，但產(chǎn)量的增幅明顯大于消費(fèi)量，因此全球產(chǎn)銷差也繼續(xù)擴(kuò)大。全球產(chǎn)量較上月預(yù)測(cè)增加53萬噸，總產(chǎn)量達(dá)到2388萬噸；消費(fèi)也繼續(xù)上漲，達(dá)到2208萬噸，較上月預(yù)測(cè)上調(diào)12萬噸,并較2001/02年度的記錄高出10%。全球進(jìn)出口量分別增加了2萬噸和3萬噸，達(dá)到694和689萬噸。而期末庫存則大幅調(diào)升到913萬噸，較上月預(yù)測(cè)增加41萬噸。

　　美棉產(chǎn)量非但沒有下調(diào)，反而繼續(xù)增加。USDA預(yù)計(jì)本年度美國(guó)棉花產(chǎn)量可達(dá)469萬噸，較上月增加了14萬噸；而消費(fèi)量則保持在133萬噸，出口微幅增加到268萬噸(+2)。此外，期末庫存也因此上升到146萬噸，調(diào)升13萬噸。USDA對(duì)中國(guó)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)調(diào)整較少，棉產(chǎn)量與上月預(yù)測(cè)持平；進(jìn)口則增加了11萬噸，達(dá)到149萬噸。期末庫存為166萬噸，微幅增加5萬噸。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：截至2004年10月5日，自治區(qū)供銷社棉麻企業(yè)已累計(jì)收購(gòu)籽棉27.91萬噸，折皮棉約230萬擔(dān)。近期籽棉平均收購(gòu)價(jià)在4.5-5.2元／公斤，折合皮棉價(jià)格為526-600元／擔(dān)(棉籽價(jià)格按1元／公斤計(jì)算)。

　　河北省邢臺(tái)地區(qū)高等級(jí)籽棉的收購(gòu)價(jià)普遍落至2.40—2.50元/斤，低等級(jí)2.25—2.30元/斤的也有，相比九月底有0.40—0.45元/斤的下滑。

　　10月12日Cncotton A指數(shù)(328)12577，下跌95點(diǎn)；10月13日CC Index(328)報(bào)12505元/噸，下跌56點(diǎn)。10月12日美棉到港報(bào)價(jià)，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級(jí)報(bào)51.95美分/磅，合人民幣10997元，澳棉到港價(jià)格(328級(jí))62.40美分/磅，合人民幣13169元。

　　鄭州期貨市場(chǎng)：今日鄭州棉花期約止跌回升，CF501合約低開走高，成交36948手，持倉(cāng)增加至25166手，最終以12715收盤。CF411合約收盤在13440。

　　技術(shù)分析：從技術(shù)圖形來看，CF501合約均線空頭排列，長(zhǎng)期走勢(shì)看淡。但今日未受CBOT影響反而止跌回升，短期還有反彈的可能，但上漲空間不大。

　　操作建議：考慮在反彈時(shí)做空，空頭止損可設(shè)置在12900。

　　澠池

　　大連玉米：小幅下跌

　　國(guó)際市場(chǎng)：

　　12月玉米合約收低2.25美分，報(bào)每蒲式耳202.5美分。3月份合約收低2美分，報(bào)每蒲式耳213.25美分。

　　由于12月玉米合約收盤比當(dāng)天最低價(jià)高出5.5美分且收陽線，雖然當(dāng)日下跌,但K線形態(tài)是帶長(zhǎng)下影線的錘頭形態(tài)。 美國(guó)農(nóng)業(yè)部把玉米產(chǎn)量定在了116.31億蒲式耳，而市場(chǎng)分析師給出的平均評(píng)估在112.17億蒲式耳(波動(dòng)范圍110.59---113.75)，九月份的評(píng)估是109.61億蒲式耳。美國(guó)農(nóng)業(yè)部把玉米的結(jié)轉(zhuǎn)庫存定在了16.91億蒲式耳，而市場(chǎng)分析師給出的平均評(píng)估在14.68億蒲式耳(波動(dòng)范圍13.10---16.23)，九月份的評(píng)估是12.09億蒲式耳。總產(chǎn)和結(jié)轉(zhuǎn)庫存顯示的數(shù)據(jù)都在估計(jì)的數(shù)據(jù)之上，這對(duì)市場(chǎng)是一個(gè)極大的利空。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：

　　昨晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告，對(duì)市場(chǎng)造成了極大的利空。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)玉米0505合約市場(chǎng)早盤低開，多空對(duì)峙，全天走勢(shì)盤整，收盤1144，下跌4點(diǎn)；成交85708手，持倉(cāng)繼續(xù)放大，增至91018手。

　　前三個(gè)交易日玉米連續(xù)走高，雖然幅度不是很大，但市場(chǎng)對(duì)國(guó)家出臺(tái)的保護(hù)農(nóng)民利益的政策和原油價(jià)格高企、小麥價(jià)格相對(duì)玉米價(jià)格較高使得玉米替代作用得以發(fā)揮的心理，對(duì)玉米期價(jià)形成了一定的支撐。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情況：今日黑龍江哈爾濱地區(qū)二等玉米出庫價(jià)在1130—1150元/噸左右，較上周下降了20元/噸。吉林長(zhǎng)春地區(qū)二等玉米出庫價(jià)在1160—1180元/噸，較上周也有20元/噸的跌幅。遼寧沈陽地區(qū)二等玉米出庫價(jià)在1180—1200元/噸。東北地區(qū)仍有一定數(shù)量的陳玉米庫存有待消化，但近期由于國(guó)內(nèi)整體玉米市場(chǎng)在逐步走弱，故東北地區(qū)玉米外運(yùn)數(shù)量仍將受到明顯制約。廣東港口三等玉米集中成交價(jià)仍為1250—1270元/噸上下，二等玉米價(jià)格為1300—1320元/噸，當(dāng)?shù)?a href=http://whmsebhyy.com/nz/siliaoye/index.shtml class=akey target=_blank>飼料業(yè)需求雖已明顯好轉(zhuǎn)，但由于港口數(shù)量一直保持動(dòng)態(tài)龐大，故當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格難以得到提振。

　　綜合多方面的因素：新玉米陸續(xù)大量涌入市場(chǎng)，陳玉米的拍賣，會(huì)給市場(chǎng)帶來供給的增加；另一方面，采購(gòu)企業(yè)的觀望，國(guó)外玉米的低價(jià)位造成的出口減少,需求不振。短期內(nèi)，價(jià)格將偏弱，但下降空間應(yīng)該不會(huì)很大。

　　后期進(jìn)出口量和養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)飼料的需求值得我們關(guān)注。

　　操作建議：

　　投資者可少量入市做空，空單的持有者盈利目標(biāo)價(jià)位不宜過低。

　　小月

　　一德研發(fā)

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