中糧期貨10月13日國內期貨市場日評

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　　燃料油(資訊 論壇)日評

　　周三燃料油低開低走，繼續下跌。早盤各合約受外盤大幅下跌的影響，各合約低開10元開盤后一度小幅上行并補完跳空之缺口，后在多頭平倉的打壓下期價呈現快速下跌走勢，午盤期價有所反彈，但至收盤1月合約仍較上一交易日下跌30多元，于2236元收盤，持倉該合約減少5000多張，成交量較上一交易日大幅縮小。

　　今日交易燃料油呈現減倉下跌走勢，上兩日的大幅上漲經過這兩日的大幅下跌之后，已經趨于平衡，后市將進入震蕩盤整期。 (上海營業部)

　　小麥(資訊 論壇)日評

　　消息方面：

　　*國際海運費率日前出現局部上漲，在太平洋西北岸到日本的線路上，小型輕便貨輪當前運價為60美元/噸，漲幅2美元/噸，這可能導致今后短期內亞洲小麥價格小幅走高。

　　*近期亞洲地區采購美國小麥行動相對頻繁，由于大部分小麥產區出現不利天氣，加拿大小麥產量和質量均受到不同程度損害，間接促成了美麥在亞洲地區市場份額的提高。

　　*美國農業部10月12日發布十月份月度報告顯示，2004/05年度世界小麥產量和用量預估上調，但是庫存預估較上月調低。世界小麥產量預估上調520萬噸，目前為6.16億噸，為歷史最高水平，較去年增長6400萬噸，是近45年來最大的年比增幅。

　　價格方面：

　　冀魯豫普通小麥出庫價格與昨日基本持平為1560-1640元/噸 。

　　冀魯豫普通小麥入庫價格與昨日基本持平為1500-1620元/噸。

　　技術方面：

　　今日順接昨日的下跌繼續在低位盤整，形成了第五根陰線，成交量稍有減少，各項指標繼續形成超跌，有調整指標的需求。

　　綜合分析：

　　經過期貨價格的多日下跌，交割月的價格已經到了現貨價位，現貨市場的報價也隨之下跌，面粉企業也調低了自己的到廠價格，但實際成交價多為原有價格。隨著期貨價格和現貨價格的接近甚至低于現貨價格，部分現貨企業也開始關注交割月份。但是，到廠費用仍是他們關心的問題。因此，近期仍沒有上漲動力，保持空頭思維。

　　建議：空單平倉，關注指標調整。

　　連豆技術看盤

　　連豆連粕：

　　昨天，連豆借前日反彈余力和隔夜CBOT大豆(資訊 論壇)反彈上漲10美分支撐跳高開盤小幅上沖，期價未能觸及下一短線阻力(5月連豆2730-35線)后在投機空頭打壓下回落至前日收盤壓力區(5月連豆2705-10線)下橫盤顯示壓制，隨后期價受相關期貨品種暴跌傳遞出的人民幣匯率升值消息打壓而放量暴跌創新低，稍回穩后在前區間下檔低位振蕩受撐尾市小幅反彈，持倉先大增后大減，投機多頭認虧離場，各月大跌43-62點不等；1月連豆下跌虛探支撐后受新多拉抬尾市重回重要支撐2650線之上，持倉顯示新多有備而來，后市關于倉單題材的炒做可能開始。連粕主力1月合約昨日也同步下跌創新低后受前區間下檔支撐尾市小幅反彈，收盤較前日跌23點。

　　連豆連粕主力合約技術角度看目前都跌至前區間下檔小幅反彈，后市焦點是能否在CBOT大豆走勢帶動下形成向下突破。

　　CBOT大豆：

　　昨夜CBOT大豆主力合約在月度報告大幅提高單產、產量和結轉庫存壓制下受基金拋盤打壓大幅下跌25-26美分，期價再度形成跳空。基本面按美國農業部逐步調整數據的慣例看后期數據還將利空。技術面以主力1月黃豆按區間突破看下跌走勢應至少持續至2004年11月中下旬，階段性下跌目標在465-475美分線。其5周均線形成較好壓制，前期低點510美分線和500美分整數關口將有短線支撐，后市應逐步振蕩下行，下跌速度可能將放緩。周線9月20日下跌跳空缺口未能回補有可能屬中繼跳空，從而使期價下行理解為有兩個目標區：465-470線和401美分線，期價對于第二目標區的下跌可能將在炒做南美因素后完成。美盤周線角度看，中繼跳空下跌可能剛剛開始，后市應有較大下跌空間。

　　分析及結論：

　　美豆的暴跌將促成連豆下行突破，遠期連豆結合與美豆進口成本的聯動、技術面的補跌和連續圖表的下行突破看，后市將下看2003年中期行情上漲的起漲點2350-2400線，有200點左右的下跌空間，5月連豆短期先看連續圖表前期低點2560線。

　　連粕隨原料進口成本??外盤大豆下跌帶動也將破位下行，后市1、3月連粕將下看2000一線。

　　結論：日內5月連豆開盤可能考驗2600線短線支撐，然后可能反彈試探2625-30線壓制后繼續振蕩下行，宜逢高1/3倉沽空，止損2625-30線。1月連粕開盤可能試探2215-20線支撐，然后反彈試探2250線壓制后振蕩下行，宜逢高1/3倉沽空，止損2250線。

　　僅供參考

　　中糧期貨上海營業部 于仁斌

　　FIMAT大豆期評

　　市況：由于美國農業部公布的美國大豆產量遠遠大于市場的預計水平，CBOT大豆期價大幅下滑。但參議院通過的生物柴油稅收鼓勵政策對市場提供了一些支撐，該政策將有助于擴大豆油在生物柴油中的消費量，從目前的2磅擴大到約4億磅。

　　基金：賣出5000手合約，凈空單預計41217手。商業機構買入2000手合約。

　　天氣：周三早上中西部的南部和東部仍有小雨，周三晚間到周五中部和南部會有零星降雨，周五北部地區可能會有小雪。降雨量在0.1-0.75英寸，部分地區1.25英寸，覆蓋45%的產區。密歇根、伊利諾伊大部、印第安娜、俄亥俄天氣良好。在今后十天中，中西部東部地區可能會出現大豆收割延誤的情況。

　　出口檢驗：美國大豆出口檢驗量為1810萬蒲式耳，符合預期，累計檢驗量為6250萬蒲式耳，略高于去年同期水平。美國農業部預計04／05 度出口量增加1.4億蒲式耳，達到10.25億蒲式耳。為達到美國農業部的出口目標，周出口檢驗量平均應為2090萬蒲式耳。

　　月度報告：美國農業部預計美國大豆產量為創紀錄的31.07億蒲式耳，比市場的平均預計水平高出了9000萬蒲式耳，美國農業部還將播種面積調到了7510萬英畝，收獲面積調到了7400萬英畝。在29個生產州當中，有9個州的單產將達到創紀錄水平。美國農業部還將舊作大豆的庫存調高到了1.12億蒲式耳，對04／05年度的出口和壓榨預測分別調高了2500萬蒲式耳和3000萬蒲式耳。在經過所有的調整之后，美國大豆的期末庫存預計達到4.05億蒲式耳。這是自86/87年度以來最大的庫存水平，如果用我們比較低的出口和壓榨數來推算，結轉庫存將高達5.05億蒲式耳。中國的大豆產量和進口量沒變，巴西的大豆產量調低了150萬噸至6450萬噸，阿根廷的大豆產量不變，為3900萬噸。2004／05年度全球大豆的結轉庫存增加770萬噸至5925萬噸，這比預期的水平要高。

　　展望：我們預計十一月大豆的價格將下滑到4.75美元水平，而且我們相信市場將在很長一段時間內在4.25-4.5美元之間交易。

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