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 上海燃料油四月合約走勢圖(來源：每日經濟新聞)
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李楊 中期嘉合
滬燃油昨日仍在震蕩，主力4月合約上漲11元至3118元/噸。由于原油中期底部已成，滬燃油短線有補漲的動力。
NYMEX原油自從上月底反彈以來，主力2月合約目前已由階段低點57.35美元/桶上漲
到目前的64美元附近，短期漲幅不小，目前已經突破上月高點，并創出15周新高，站穩在60美元的心理關口之上。
目前，美國原油庫存的變化已經不是油價漲跌的最主要因素，OPEC政策開始主導油價。雖然原油庫存增加趨勢還沒改變，但油價前期下跌至60美元下方時，OPEC召開的2006年度產量會議里面已經流露出減產的跡象。這就是油價中期上漲的一個信號。因為表面上看目前原油供需正在逐步平衡，主要是OPEC前期原油日產量一直維持在3030萬桶，幾乎所有OPEC成員國都在超配額生產而且已經達到25年高點。但OPEC在這次會議上的決定和預測，實際上已經為今年初降低原油供應打下伏筆，也就是說OPEC產能政策打開了油價的上漲空間。這樣一來，基金在這樣的一個相對低位進行空頭回補也是很正常的。
考慮到目前的油價漲跌依然控制在OPEC手中，而OPEC后期產能極有可能會出現下調。因此，世界原油供應后期將很有可能再次出現波動，這種減產預期也就給了基金再次逢低做多的機會。
由于OPEC目前還沒有確定減產日期（2月會議值得關注），而且減產幅度也是關鍵性問題，所以油價漲幅究竟能有多高還很難判斷。但綜合分析，NYMEX原油60美元的中期底部已經形成。由于后期OPEC還會存在一些變數，基金也不太可能象以往那樣大幅拉升期價，所以后期很有可能是穩步上行。對滬燃油來說，其近期走勢較NYMEX原油弱些，雖然站上3000元/噸整數關口，但始終沒有擺脫整理區間。原因是場內存量資金有限，主力對原油整體趨勢產生較大分歧。但其與NYMEX原油還是具有聯動性的，后期若在原油繼續強勢的帶動下，有望展開補漲行情。
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