取暖油需求有望增長 燃料油期貨重返上升通道 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年10月27日 13:50 證券時報 | |||||||||
格林期貨 李冬梅 隔夜紐約原油期價大漲2.12美元/桶,突破了近三日在60美元上方徘徊的局面。受此激勵,10月26日滬燃料油主力合約沖高至3170點,前幾日還備受煎熬的多頭再度迎來了曙光。筆者認為在北半球冬季即將來臨,市場中不乏可用于炒作的利多消息,如天氣,取暖油及天然氣庫存、美灣恢復情況以及OPEC供應等等,油價將重返上升通道,且在基金推漲之下,有
取暖油需求有望增長 北半球即將進入冬季,且有天氣組織預計北美的今冬會更加寒冷和漫長。美國東北部是全球最大的取暖油消費市場,由于今年夏季大西洋颶風使得很多工廠和民宅遭到重創,這使得房子的取暖費用會高于過去。即使那些想通過少開或者不開暖氣來節約費用的想法也不能實現,因為紐約的法規規定10月1日到來年5月31日,當室外溫度下降到華氏40度(約零下4.4攝氏度)以下,屋主必須打開暖氣,否則將面臨500美元以上處罰。這就奠定了取暖油及天然氣需求不會減少的基調。而且美灣的天然氣生產恢復仍然比較緩慢,截至10月25日仍有55.3%的天然氣產能關閉。由于美國有諸多使用電力取暖的用戶,而許多電廠都使用天然氣來發電,因此天然氣供應短缺,取暖油與天然氣的替代作用勢必會推高取暖油的價格。美國能源部估計,東北部地區包括紐約在內的取暖燃油價格將上升32% ,達到每加侖2.55美元。 石油供給存較大變數 石油供應因多種因素而存在很大的不確定。根據美國政府數據,截至10月25日,颶風使得美灣目前的原油生產仍有65.6%關閉,折合產能超過103萬桶,55.3%的天然氣關閉,折合產能55.8億立方英尺。雖然油氣生產已經有所恢復,但畢竟速度緩慢,更多的缺口需要靠進口彌補。此外,OPEC成員國不穩定的地緣政治始終是石油市場關注的問題。最為突出的是始終無法擺脫戰亂陰影的伊拉克,最近的4次破壞性爆炸使得伊拉克北部石油出口中斷,而修復工作可能需要一個多月的時間。與此同時,伊拉克南部的惡劣天氣也已停止該國南部主要出口終端的石油裝載,7艘油輪在巴士拉終端拋錨等待裝油,且無法估量這種延誤將持續多長時間。 基金看好后市 作為趨勢忠實的追隨者,基金嗅覺靈敏,往往能夠領先于行情而行動。因此其持倉結構成為判斷油價走勢的主要指標。在上周油價的暴跌中,原本應該是基金的空單大幅增加而多單減持,然而實際情況卻恰恰相反。最新的CFTC持倉數據顯示,截至10月18日基金在WTI原油期貨上的多方持倉為123903手,較前一周大幅增加17028手,而空單的持倉僅增加2576手至150021手,雖然總體依然是呈凈空狀態,但在油價大幅回落的一周,基金的操作是逢低吸入,其對原油后市的樂觀看法可見一斑。 現貨價抑制期價下跌 在油價本輪回調過程中,黃埔燃料油的現貨價格受成本抑制始終沒有大幅回落。我國燃料油進口成本的計價方式是依據5日或全月的新加坡普氏價格而定的,而10月份黃埔市場到貨的燃料油計價期恰逢新加坡市場價格高企,因此成本偏高。現貨商對后市看好,不愿意大幅降低價格倒掛交易,因而現貨下跌幅度遠遠落后與國際油價。而滬油合約一直較現貨深度貼水,使得現貨商到期貨市場拋貨的可能性幾乎為零,這就為滬油下行設置了阻力,也是滬油一直以來易漲難跌的根源。 種種跡象顯示,國際油價仍處于牛市,調整也已經基本到位。人們對高油價的接受程度在不斷提高,油價的回落目標不可能重現年初的40美元,在見到了70美元之后,60美元似乎已經成為較低的心理價位。相信在今年冬季,油價仍會不斷刷新前高,延續超級牛市。滬油也會繼續作為原油忠實的追隨者,再度返回上升通道。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。 |