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新紀元期貨 車勇
由于外盤在利多的出口銷售報告及壓榨報告的刺激下沒有順勢上行，同時還引來不少套保盤的介入，令外盤上行阻力略顯，這極大地打擊了國內連豆多頭信心。在多頭信心不足的情況下，周一連豆各合約微幅低開，其中主力5月以2872低開11點。結合該合約盤中走勢來看，呈現探底回升，成交量極度萎縮的盤面，從中可以分析出目前市場主力多頭沒有大幅
換手，且期價依舊站穩在上周收盤價附近，則說明了多頭仍舊占有優勢。故目前市場稍做停頓，可以考慮是對乖離進行修整，同時也為后市再度上行積蓄動能。當然，從技術上看，也不排除經過回補10.13日跳空缺口后再選擇上行。但是不管怎樣，目前市場仍應保持偏多思維來對待，多單仍可以繼續持有，在期價有效擊穿2765一帶，再做止損打算。
隨著時間的推移，美國大豆收割進度過半，特別是美國農業部10月份報告出臺后，大豆單產、總產已經趨于明了，季節性的壓力這一被市場拿來挖掘行情的題材，基本接近尾聲，后期市場應該更多關注需求，以及南美天氣和大豆播種方面。其中有關需求方面因素有兩個，一個是美國農業部(USDA)的周度出口銷售報告，一個是美國油籽加工商協會(NOPA)公布的月度壓榨報告。從這兩份報告顯示，截至10月6日的一周中美國大豆凈出口銷售68.49萬噸，高于40-55萬噸市場預期；中國當周購買51.78萬噸，裝船22.78萬噸。美國油籽加工商協會(NOPA)預估的9月份美國大豆壓榨量為1.271億蒲式耳，高于市場平均預測的1.224億蒲式耳水平(預測區間為1.206-1.24億蒲式耳)。從數據來看，說明目前的出口狀況在逐步好轉，國內的壓榨仍舊保持在高需求狀態，從實質上講，目前需求方面對市場有一定的支撐。
而南美天氣和大豆播種面積也同樣存在一定的利多，這主要是巴西北部地區亞馬孫河流域近期持續干旱無雨，導致該河及其支流水位達到1963年以來的歷史最低點，將會影響北部大豆的播種。盡管阿根廷預估播種面積增加，但是阿根廷政府初步預計2005/06年度大豆產量為4000萬噸，僅比上年度的3830萬噸高170萬噸，不足以對全球大豆價格產生壓力。總體來看，即將納入市場關注的需求和南美這兩個方面因素處于利多。因此后市在季節性收獲壓力淡化后，全球豆市仍舊會緩慢上行，故連豆總體仍舊趨漲。
當然在看到市場利多因素同時仍舊要反觀利空一面，只有充分權衡利多和利空兩個方面才能對整個市場價格趨勢作出正確的判斷。目前市場仍舊沉浸在10月份月度報告數據調整不及預期的潛在利多氛圍當中，仍舊沒有充分認識到29.67億蒲式耳的大豆產量乃是僅次于去年31.4億蒲式耳歷史高產，位居美國大豆總產第二位，其對市場所構成的壓力將會在未來幾月內逐步釋放，故目前市場的壓力依舊沉重，可見后市回調反復將在所難免。其次要看禽流感在歐洲蔓延程度，近日相繼爆發于羅馬尼亞、土耳其兩國的禽流感，已引起歐洲國家高度關注，這可能會給歐洲國家家禽養殖業帶來致命傷害。如果后市得到不到有效控制，作為飼料蛋白主要原材料的豆粕需求量將會直線下降，這將直接傳導給大豆，令大豆價格面臨壓力。
綜合來看，在考慮到目前市場看漲因素的同時，也應密切關注利空因素的事態發展，在操作上應盡量采取靈活措施，一旦利空因素被市場炒作，并充斥市場，應立即調整操作方向，跟上市場節拍。
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