大豆反彈基調(diào)未變 出口需求支撐作用逐步顯現(xiàn)

　　西南期貨 劉偉

　　上周CBOT大豆和大連大豆在好于預(yù)期的美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告刺激下，都出現(xiàn)了較大幅度反彈。CBOT大豆11月合約從554.4美分最高反彈至595.4美分，上周五報(bào)收在589.4美分，目前面臨595美分一線壓力。大連大豆605合約上周大幅增倉(cāng)20萬手，走出五連陽(yáng)，上周五報(bào)收于2885，面臨2900一線壓力。

　　月度報(bào)告支撐強(qiáng)勁

　　USDA月度供需報(bào)告是上周關(guān)鍵因素，在10月12日月度報(bào)告中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估大豆單產(chǎn)數(shù)字，雖然達(dá)到了市場(chǎng)預(yù)期的41.6億蒲式耳高水平，但因收割面積數(shù)字出人意料下調(diào)了90萬英畝，致使預(yù)估的大豆總產(chǎn)量?jī)H有29.67億蒲式耳，雖較上月報(bào)告上調(diào)了1.11億蒲式耳，但仍明顯低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的30.06億蒲式耳水平；報(bào)告預(yù)估美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.6億蒲式耳，較上月上調(diào)5500萬蒲式耳，但低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的3.04億蒲式耳水平。報(bào)告產(chǎn)量與庫(kù)存預(yù)測(cè)均低于市場(chǎng)預(yù)期，加之在前期下跌中，價(jià)格已經(jīng)對(duì)本次報(bào)告可能將美國(guó)新豆產(chǎn)量調(diào)至30億蒲式耳有所反映，由此在利空出盡下帶來了大豆價(jià)格大幅反彈。

　　在上周大豆作物進(jìn)度報(bào)告中，美國(guó)大豆作物生長(zhǎng)良好率較前一周再次提升1個(gè)百分點(diǎn)至57%，但這還遠(yuǎn)低于去年同期的66%。而截至10月9日，美國(guó)大豆收割已完成60%，從這些情況來看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在下次月度報(bào)告中再次大幅提高美國(guó)大豆產(chǎn)量的可能性較小，總體產(chǎn)量格局應(yīng)該基本確定。

　　出口需求支撐作用逐步顯現(xiàn)

　　美國(guó)出口檢驗(yàn)報(bào)告中再次見到中國(guó)身影，報(bào)告顯示截至10月9日一周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1813.3萬蒲式耳，即49.35萬噸，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的900至1400萬蒲式耳區(qū)間。其中將發(fā)往中國(guó)的數(shù)量為837萬蒲式耳，約22.7萬噸，這對(duì)市場(chǎng)形成利多支撐。

　　上周五的USDA出口銷售報(bào)告顯示，截至10月6日一周美國(guó)大豆凈出口銷售68.49萬噸，高于40至55萬噸市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)當(dāng)周購(gòu)買51.78萬噸，裝船22.78萬噸，該報(bào)告也對(duì)市場(chǎng)形成利多支撐。從美國(guó)出口狀況來看，雖然說今年出口進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年，但出口在逐漸變快，出口需求支撐也在逐步顯現(xiàn)。

　　中國(guó)進(jìn)口大豆到港減少

　　從進(jìn)口大豆到港情況來看，有數(shù)條船被推遲到了十月份。中國(guó)9月份到貨量為194萬噸，這要低于先前200萬噸以上的預(yù)期。但這不會(huì)影響國(guó)內(nèi)供應(yīng)，油廠還有足夠庫(kù)存大豆來維持10月份生產(chǎn)，進(jìn)口量減少會(huì)使庫(kù)存繼續(xù)下降到較低水平。10月上旬，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到貨比較少，為27.8萬噸。整個(gè)10月份到貨量目前預(yù)估在180萬噸上下，其中有150至160萬噸南美豆，再加上30萬噸左右美國(guó)豆，美豆進(jìn)口量也有可能超過這一水平。進(jìn)口量減少，加之近期豆粕價(jià)格反彈，有望加快庫(kù)存消化進(jìn)程。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)不理想

　　在國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁情況下，現(xiàn)貨豆粕市場(chǎng)在庫(kù)存趨緊和需求疲弱共同作用下維持弱勢(shì)平衡。部分油廠停機(jī)，豆粕庫(kù)存趨緊；而飼養(yǎng)業(yè)持續(xù)低迷，造成飼料廠豆粕需求支撐乏力。目前除大連地區(qū)價(jià)格下跌較大外，大部分地區(qū)價(jià)格同上周相比持平或小跌。在國(guó)內(nèi)需求形勢(shì)持續(xù)偏空情況下，現(xiàn)貨豆粕價(jià)格上漲難度較大，這將對(duì)期貨價(jià)格反彈幅度形成壓制。

　　目前黑龍江大型油脂企業(yè)還沒有進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)，黑龍江省大豆收購(gòu)以本省內(nèi)中、小型收購(gòu)企業(yè)為主，山東的幾家中、小油廠收購(gòu)了一部分，其它為食品豆收購(gòu)。從整體上來看，黑龍江大豆市場(chǎng)顯得較為冷清，許多地區(qū)收購(gòu)不活躍，收購(gòu)者少。

　　近期將以反彈走勢(shì)為主

　　技術(shù)上來看，CBOT11月合約守住589美分位置的漲幅，5日、10日、20日均線金叉后繼續(xù)上行，目前已經(jīng)形成多頭排列，技術(shù)性上漲信號(hào)較為明顯。主力11月合約595美分一線為主要壓力帶，該位置在前期曾經(jīng)起到較好支撐作用。大連大豆605合約，上周大幅增倉(cāng)上行。從前周五的44060手增加到現(xiàn)在的244086手，連續(xù)走出5根陽(yáng)線，上方壓力位位于2900一線，下方2818至2860缺口則將是強(qiáng)勁支撐區(qū)。從波浪理論來看，目前運(yùn)行于5浪下跌后A浪反彈中。

　　盡管伴隨著美豆收割的進(jìn)行，CBOT市場(chǎng)面臨一定賣期套保盤壓力。但隨著美國(guó)大豆收割進(jìn)度過半，CBOT大豆市場(chǎng)季節(jié)性供應(yīng)壓力已經(jīng)有所減弱，市場(chǎng)將把更多注意力放在需求和南美大豆方面。而且從出口需求報(bào)告來看，中國(guó)需求開始逐步加大，其支撐作用也將慢慢顯現(xiàn)過程，后市CBOT大豆市場(chǎng)反彈有望繼續(xù)。對(duì)于大連大豆來看，主力資金做多激情較高，在CBOT大豆市場(chǎng)配合下，近期還將以反彈走勢(shì)為主。操作上，連豆市場(chǎng)目前多頭勢(shì)頭仍占上風(fēng)，技術(shù)強(qiáng)勢(shì)信號(hào)明顯，堅(jiān)持逢低做多思維。