長假后首日滬銅全線漲停 全天成交量達4.8萬手

　　本報記者 李俊 發自上海

　　昨日，上海期貨交易所期銅各合約在清淡的交易氛圍中出現了全面漲停的局面，全天4.8萬手成交量。這是滬銅久違的漲停，也是上期所調整漲跌停板制度以來的第一次全線漲停(4%)。

　　滬銅的上漲具有明顯的補漲特征，國慶期間，倫敦金屬交易所(LME)3個月期銅價格從每噸3774.5美元上漲至3932.5美元，上漲了158美元，漲幅為4.2%。受此影響，國慶后的第一個交易日，市場看多氛圍自然濃厚，多空之間的爭奪并不激烈。滬銅各合約幾乎都以每噸跳高1000元的價格開盤，之后震蕩上行，下午收盤前封住漲停板。

　　國慶期間，國際各交易所銅庫存減少、供給受罷工等因素影響可能較少以及最新公布的良好的經濟數據對國際銅價形成了很好的支撐。而基金也利用這些利多因素推高銅價。LME3個月期銅價格在國慶期間幾乎每天創歷史新高，昨日電子盤交易時段銅價一度漲至每噸3952.5美元。

　　“目前的銅市完全運行在獨立的行情中，將銅放在金屬商品領域，找不到一個商品有它這么強；而將銅放在大宗商品范圍來看，前期還能牽強地說銅的上漲是和

　　多頭資金之所以能這樣輕松自如地掌控銅價，有一個關鍵的因素，那就是目前銅市場維持在一個脆弱的供給平衡狀態中。任何可能導致平衡被打破的因素都會被市場放大，而任何有利于增強平衡的因素都容易被市場忽略。

　　從今年前9個月全球交易所銅庫存的變化情況來看，雖然期間曾出現過大幅的變化，但是總體來說庫存水平基本保持不變。麥格理銀行的數據顯示，今年前9個月，全球交易所銅庫存較去年底增加了2700噸，這反映了銅市場處于平衡狀態。但是在交易所銅庫存僅維持在10萬噸左右的水平，這樣的平衡對于供求的調節能力是很脆弱的�！笆袌鲆坏┏霈F供應缺口，庫存根本無法進行填補，只能靠價格的上漲調節缺口了�！鄙虾Ｈ鸸韧顿Y金屬分析員王智勇指出。

　　從另外一個角度來看，在庫存很小，但是持倉量異常巨大的情況下，市場中的空頭始終處于不利的局面。

　　“如果空頭無法利用現貨撼動市場做多的熱情，那么等待他們的必然將是被迫平倉。其實，從5月份以來，雖然市場多頭對價格的上漲起到了重要的推動作用，但是每次空頭的回補力量也是銅價上漲的重要力量。在這種格局不改變的情況下，拋空只能是短期行為，一旦持有時間過長，將蒙受很大損失。”浙江新華期貨陳里指出。

　　其實，從去年下半年至今，每當銅價上漲后，市場中總有拋空的言論，但是每次拋空的投資者都是以失敗告終的。

　　目前LME期銅價格已經接近每噸4000美元，對于能否達到該價位市場存在一定分歧，但是多數分析師認為，在庫存水平沒有恢復到合理位置、全球銅供給狀況沒有徹底改變前，銅價將依然保持強勢。

　　對于滬銅后市的變化，鑫國聯期貨分析師江洋認為，國內市場的投機性和活躍性正在減弱，后市價格將會跟隨外盤走勢，行情多以跳空方式演繹。而缺乏廣泛參與性的期貨價格的指導性和客觀性將會減弱。