原油反彈刺激燃料油回升 成本推動型價格上漲

　　永安期貨 肖國平

　　紐約商品交易所原油期貨昨天收盤升至每桶65美元上方，創一周來最高收盤價。

　　經過連續的下跌之后，大多數投資者認為原油價格將會反彈，市場看多情緒非常濃厚。因此，盡管政府汽油庫存數據驗證了交易員對燃油需求疲軟的擔憂，但許多人認為，這

并不足以抑制超賣市場所急需的向上調整走勢。美國政府數據顯示，商業汽油庫存意外上升，同時原油和餾分油庫存降幅大于預期，因石油進口下降，在過去的3周原油庫存已經累計下降1450萬桶，反映了供應因颶風卡特里娜而中斷的狀況。美國煉油商開工率小幅回升至87.3%，但仍未達到能源分析師此前的預期。

　　雖然汽油庫存上升，但市場認為汽油庫存還是可能引發強烈的供應憂慮，因汽油庫存徘徊在歷史同期水平的底端，一些市場分析師預期需求將逐漸恢復。

　　包括取暖油和

　　同時，據周三來自聯邦礦業服務公司的報告，美國墨西哥石油和天然氣的生產恢復還需要數月。

　　以上這些因素促使大量的空頭回補以及買進建倉，

　　在原油反彈之前，新加坡燃料油昨天提前結束連續下跌走勢，市場活躍的定價交易使得基準180CST現貨價格收盤高于300美元/噸。大多數貿易商對原油反彈信心十足，同時認為在價格下跌之后，中國進口商將重新進入市場，現貨市場也的確出現了中國買盤的消息。

　　黃埔的庫存相對處于低位，因為前期的高價格使得前段時間進口數量非常稀少，閑置庫容促使貿易商進口，雖然價格仍然很高。近幾天黃埔市場現貨價格相對新加坡價格下跌幅度有限，進口成本按照昨天的收盤價格計算大約在3100元/噸，而昨天黃埔現貨價格在3200元/噸以上，所以進口利潤相對前段時間已經有了很大的提高，這也促使進口商回到新加坡市場。

　　上海燃料油期貨價格受到原油上漲和新加坡價格上漲的影響大幅高開，而后一直維持在3160元/噸左右震蕩，表明市場意見在該價位上達成了相對平衡。目前的價格相對進口成本來說稍微偏高，但相對現貨價格來說仍然偏低，價格的均衡程度比較強，以后價格的走向還需要原油價格的指引。

　　從將近一年的燃料油期貨運行來看，燃料油期貨價格的變動相對原油都有一段時間的滯后，這也是由這兩種商品的特性決定的：原油價格上漲是由供需矛盾引起，而燃料油的供需關系相對去年來說沒有多大變化，但由于原油價格上漲而導致燃料油成本提高，屬于成本推動型的價格上漲。