鄭麥平靜中期待堀起 資金成為后市鄭麥走勢關(guān)鍵

　　中國國際期貨武漢分公司　陳平

　　近期鄭州小麥期貨市場走勢比較平穩(wěn)，強(qiáng)麥主力合約WS0601在8月份的二十多個(gè)交易日都維持在1622-1653僅僅30點(diǎn)的區(qū)域內(nèi)波動(dòng)。在期貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的同時(shí)，鄭州強(qiáng)麥的總持倉在穩(wěn)定增加，8月份以來，WS601合約的持倉量從12萬手增至16萬手左右；WS605合約的持倉則從5萬手增至9萬手左右。持倉的增加反映出來更多的新增資金開始關(guān)注鄭州小麥期貨，市

場在平靜中孕育著新的投資機(jī)會(huì)。

　　供需矛盾趨于緩和

　　國內(nèi)小麥供需因素分析：據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年我國夏糧產(chǎn)量達(dá)到2025億斤，比上年增加102億斤，增長5.1%。夏收小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長5%左右。上半年進(jìn)口275.4萬噸，同比增長1.42%；出口9.30萬噸，同比減少83.27%；凈進(jìn)口266.1萬噸。這樣我國的小麥的總供應(yīng)量較上一年度明顯增加。而需求方面預(yù)計(jì)今年全國總的需求量較去年略減，而國內(nèi)總的需求量仍將略大于供應(yīng)量，預(yù)計(jì)期末庫存將會(huì)比上年度降低，但降幅減小，庫存消費(fèi)比處于安全范圍。2005/06年度我國的小麥仍然處于緊平衡中，但供需缺口縮小供需矛盾趨于緩和。

　　從當(dāng)前小麥?zhǔn)袌錾系馁忎N和價(jià)格情況來看，國家大量收儲(chǔ)的政策對市場的支撐作用正在減弱。農(nóng)民惜售、糧庫收購積極性不高、供給及需求方都持有觀望態(tài)度、市場成交量低使小麥?zhǔn)袌鲑忎N呈現(xiàn)穩(wěn)步縮減態(tài)勢。

　　國內(nèi)面粉市場銷售依然疲軟，面粉加工企業(yè)均面臨著不同程度的庫存壓力，總體開工率較低，因此，制粉企業(yè)采購小麥的積極性普遍不高。后期需求將是決定小麥價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素，由于進(jìn)入9月份以后，面粉市場將會(huì)迎來一年中的旺銷季節(jié)，特別是國慶節(jié)過后春節(jié)之前國內(nèi)小麥的需求量將會(huì)明顯增加，預(yù)計(jì)小麥價(jià)格將會(huì)隨著面粉旺季的到來穩(wěn)步走高，但是由于新年度小麥的收購進(jìn)度較為落后，預(yù)計(jì)后期小麥的上市量將會(huì)增加，但我們對于節(jié)日消費(fèi)帶來的漲勢也不應(yīng)抱太高的期望值。總體來看預(yù)計(jì)后期國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)穩(wěn)步小幅上漲，而出現(xiàn)暴漲暴跌行情的可能性較小。

　　另外，國內(nèi)三大糧食品種中的玉米和水稻都處于決定產(chǎn)量的關(guān)鍵階段，秋糧的產(chǎn)量和價(jià)格將會(huì)直接影響到小麥后期的價(jià)格走勢。

　　資金成為鄭麥走勢關(guān)鍵

　　目前小麥期現(xiàn)價(jià)差出現(xiàn)倒掛。產(chǎn)區(qū)強(qiáng)筋優(yōu)質(zhì)小麥入庫收購價(jià)格大約維持在1640-1660元/噸，而WS0509合約目前價(jià)格僅為1557元/噸，而WS0601合約和WS0605合約價(jià)格基本與現(xiàn)貨價(jià)格持平。而在正常情況下期貨價(jià)格往往高于現(xiàn)貨價(jià)格50-100元/噸。

　　倉單壓力減輕，投機(jī)資金重新關(guān)注鄭麥?zhǔn)袌觥��?qiáng)麥的總持倉已經(jīng)接近30萬手，而強(qiáng)麥的倉單僅5604手，從倉單數(shù)量與持倉量的比例來看，倉單壓力很輕，投機(jī)資金的動(dòng)向?qū)⒊蔀橛绊憙r(jià)格趨勢的關(guān)鍵。

　　從技術(shù)上分析，強(qiáng)麥WS0601合約在8月份形成的窄幅盤整區(qū)域在9月份將會(huì)面臨突破方向的選擇，由于盤整已經(jīng)持續(xù)了一個(gè)月，一旦形成有效突破就有可能走出一波比較大的行情，從強(qiáng)麥目前的價(jià)位分析，向下下跌的空間有限，而在目前期現(xiàn)價(jià)差很小，倉單壓力較清，而小麥現(xiàn)貨價(jià)格有望走好的背景下，強(qiáng)麥WS0601合約很有可能最終選擇向上突破1650關(guān)鍵壓力位，在1620-1650一帶形成重要的中期底部支撐后穩(wěn)步走高，出現(xiàn)一波中級上升行情，上升目標(biāo)位有望達(dá)到1780-1820一線。