銅價(jià)暴漲中國注解 中國需求炒作并非永無止境

　　盡管目前銅價(jià)似乎已經(jīng)過高，但看跌也需要勇氣，因?yàn)閮r(jià)格趨勢(shì)并未改變

　　作者:牛紅艷 王小未

　　7月份，國際市場(chǎng)鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格下降，而銅、鋁價(jià)格上漲，尤其是LME期銅屢創(chuàng)歷史新高。據(jù)專家分析，從后期走勢(shì)來看，基本有色金屬價(jià)格仍面臨調(diào)整的壓力。在市場(chǎng)價(jià)

格的牛熊轉(zhuǎn)換期，國內(nèi)有色金屬行業(yè)承受著市場(chǎng)價(jià)格巨大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)也面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　2005年8月6日，“2005年中國有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展論壇”在北京召開。主辦方之一的中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王恭敏表示，有色金屬行業(yè)同一百多個(gè)行業(yè)有關(guān)，舉辦此次論壇的目的就是加強(qiáng)有色金屬行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)之間的溝通和交流，使大家可以清晰地通過了解上下游產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬工業(yè)的影響，以把握市場(chǎng)機(jī)遇。

　　投資熱初現(xiàn)端倪

　　2005年上半年，國內(nèi)外市場(chǎng)多數(shù)有色金屬價(jià)格繼續(xù)在高位運(yùn)行。上半年國內(nèi)銅產(chǎn)量119.76萬噸，比去年同期增長(zhǎng)21.15%，銅材產(chǎn)量達(dá)224.39萬噸，比去年同期增長(zhǎng)6.94%。中國是一個(gè)貧銅國家，資料顯示，中國已經(jīng)探明的銅礦資源儲(chǔ)量，如果按照目前產(chǎn)量計(jì)算，僅能夠保證15年的開采。我國已成為并將繼續(xù)成為國際銅原料市場(chǎng)最大的買主，銅精礦進(jìn)口依賴性逐年上升。這在很大程度上刺激了國際銅價(jià)的上漲。

　　在高銅價(jià)的刺激下，銅加工費(fèi)近幾年維持較高水平，國內(nèi)企業(yè)建銅廠的積極性增加，銅冶煉投資熱顯露苗頭。針對(duì)這種情況，業(yè)內(nèi)人士透露，該問題已經(jīng)上報(bào)國務(wù)院并引起高度重視，目前有關(guān)部門正在進(jìn)行調(diào)研，可能采取的防范措施將借鑒電解鋁行業(yè)。

　　國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局副局長(zhǎng)賈銀松指出，據(jù)初步調(diào)查，目前國內(nèi)正在建設(shè)的銅冶煉項(xiàng)目有3個(gè)；正在進(jìn)行可行性論證的項(xiàng)目有7個(gè)；列入地方或企業(yè)發(fā)展規(guī)劃、擬建項(xiàng)目有8個(gè)。如果這些項(xiàng)目能如期實(shí)施，新增能力將達(dá)到249萬噸，是現(xiàn)有能力的1.65倍，這將形成嚴(yán)重供大于求的局面。銅冶煉盲目投資問題引起上層高度重視，近期將通過加大宣傳和信息引導(dǎo)，提高有關(guān)方面對(duì)銅冶煉投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，避免形成新一輪的重復(fù)建設(shè)。同時(shí)，加快制定和修改完善銅工業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，明確我國銅工業(yè)發(fā)展方向和區(qū)域布局，嚴(yán)格行業(yè)準(zhǔn)入制度，提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展。

　　王恭敏表示，預(yù)計(jì)下半年我國銅產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，全年粗銅產(chǎn)量有可能達(dá)到150萬噸；精煉銅產(chǎn)量有可能超過230萬噸，保持10%以上的增長(zhǎng)速度。考慮到中國精銅增產(chǎn)勢(shì)頭迅猛，而消費(fèi)增幅趨于回落的趨勢(shì)，下半年精銅價(jià)格將出現(xiàn)回落。

　　哪些行業(yè)在“吃”銅

　　隨著國際制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，我國裝備制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)。由于這些領(lǐng)域生產(chǎn)的發(fā)展，以及國家對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的支持帶動(dòng)，使國內(nèi)有色金屬等原材料市場(chǎng)的基礎(chǔ)穩(wěn)固。

　　王恭敏指出，近年來國內(nèi)有色金屬需求的大幅度增長(zhǎng)，主要得益于國債資金對(duì)交通運(yùn)輸、電網(wǎng)、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，使固定資產(chǎn)投資大幅度增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)有色金屬需求的增加。

　　2005年上半年銅的表觀消費(fèi)量為185萬噸，其中36.4%通過進(jìn)口滿足；進(jìn)口依存度上升了1.9%。據(jù)國際銅業(yè)研究組織ICSG數(shù)據(jù)，中國銅消費(fèi)占全球的份額從2000年的12.7%攀升至2004年的19.7%。自2000年以來，中國銅需求保持年均15%左右的高速增長(zhǎng)，并在2002年取代美國成為世界最大的銅消費(fèi)國。

　　中國的銅消費(fèi)主要集中在電力、建筑、通信、電器、交通等領(lǐng)域。有關(guān)資料顯示，2004年全國用銅的大戶在電力、電氣行業(yè)，占到了銅消費(fèi)總量的55.2%；其次是機(jī)械制造業(yè)，占到23%；家電用銅比例約9%；交通運(yùn)輸和建筑業(yè)均為3.3%。

　　電力行業(yè)快速擴(kuò)張是近年來銅消費(fèi)增長(zhǎng)的主要支柱。發(fā)電、輸配電和建筑配線的銅消耗量所占份額近年來持續(xù)上升。受國內(nèi)電力短缺、電力投資加快的帶動(dòng)，國內(nèi)發(fā)電設(shè)備增長(zhǎng)迅猛。國電動(dòng)力經(jīng)濟(jì)研究中心專家韓豐估計(jì)，未來5年我國電源平均每年新增5000萬至6000萬千瓦。電力行業(yè)的銅主要用于電線電纜、變壓器、開關(guān)、連接件等,用電客戶的終端也需要大量的銅材料。據(jù)電力部門測(cè)算，每增加1萬千瓦裝機(jī)容量，大約需要銅材480噸。

　　為了適應(yīng)新增發(fā)電能力，輸配電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)勢(shì)必出現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張和建設(shè)高潮，使得未來幾年，中國對(duì)銅的消耗量可能會(huì)加速，在2010年之前有望保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)。這既為國內(nèi)銅需求增長(zhǎng)提供了廣闊的市場(chǎng)，也為國內(nèi)的銅材加工業(yè)拓寬了發(fā)展空間。

　　中國家用電器協(xié)會(huì)信息部副部長(zhǎng)胡曉紅指出，家電產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展對(duì)有色金屬材料的需求量大幅增長(zhǎng)，特別是空調(diào)最近5年對(duì)銅的需求以年均34.1%的速度增長(zhǎng)。而未來全球市場(chǎng)需求還將推動(dòng)中國家電業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)銅的需求也保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，每輛汽車平均耗銅量在15到22公斤，2003年國內(nèi)汽車用銅約11萬噸，2004年則達(dá)12萬噸左右。

　　統(tǒng)計(jì)資料表明，目前建筑業(yè)的需求位居國際銅需求的首位，而在中國這一比例明顯偏低。國際銅業(yè)協(xié)會(huì)李荊認(rèn)為，銅在建筑領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。

　　“中國需求”并非永無止境

　　世界工商協(xié)會(huì)資料顯示，中國的銅消費(fèi)增長(zhǎng)就意味著世界的消費(fèi)增長(zhǎng)：2004年，中國占全球增長(zhǎng)的40%。

　　銅的需求變化主要取決于制造業(yè)的興衰和生活質(zhì)量的變化，歸根結(jié)底是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。分析數(shù)據(jù)表明，西方國家GDP增長(zhǎng)率超過2.4%時(shí)，銅的消費(fèi)量才會(huì)增長(zhǎng)，且GDP每變化1%，則銅的消費(fèi)量變化3.24%。中國經(jīng)濟(jì)尚處在工業(yè)化早期階段，單位GDP的銅消費(fèi)強(qiáng)度要高于早已步入后工業(yè)化時(shí)代的西方發(fā)達(dá)國家。

　　同時(shí)，中國城市化進(jìn)程也處于早期階段。從90年代初以來，城市人口比重從30%提高至40%以上，同期銅消費(fèi)量100萬噸提高到300萬噸。預(yù)計(jì)到2020年城市人口比重將達(dá)到60%，這必定對(duì)銅需求產(chǎn)生強(qiáng)大而持續(xù)的拉動(dòng)。

　　從人均銅消費(fèi)量來看，發(fā)達(dá)國家一個(gè)居民一生約需消費(fèi)1噸銅，即年人均銅消費(fèi)量為10至20公斤，而中國目前的年人均銅消費(fèi)量略超過兩公斤，尤其是在貧困地區(qū)，銅人均年消費(fèi)水平僅為0.1公斤左右，差距十分明顯。據(jù)國家信息中心預(yù)計(jì)，中國城市正進(jìn)入以汽車、房產(chǎn)等為主的第三次消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，農(nóng)村也將進(jìn)入以家電等為主的第二次消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，人均銅消費(fèi)量有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　中國銅消費(fèi)跳躍式增長(zhǎng)的背后還有一個(gè)外部原因，就是發(fā)達(dá)國家制造業(yè)大規(guī)模向中國轉(zhuǎn)移，銅產(chǎn)品消費(fèi)和銅加工中心也隨之轉(zhuǎn)移。這部分需求和外商投資及中國出口有密切關(guān)系，因而容易受到外部環(huán)境變化的影響。考慮到未來

　　當(dāng)然，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)并不意味著一直創(chuàng)新高而沒有調(diào)整。據(jù)中國國內(nèi)銅加工行業(yè)專家調(diào)查，從今年以來，由于家電、電子、房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展同時(shí)降溫，中國銅消費(fèi)增幅已出現(xiàn)大幅下降。

　　中糧期貨經(jīng)紀(jì)有限公司資深分析師楊英輝認(rèn)為，整個(gè)銅市場(chǎng)在高價(jià)的引導(dǎo)下，不管是國內(nèi)還是國外，生產(chǎn)都在穩(wěn)步的擴(kuò)張。而需求方面，全球的焦點(diǎn)則集中在中國市場(chǎng)上。一旦中國的購買下降，全球供需關(guān)系將逆轉(zhuǎn)，由此引發(fā)現(xiàn)貨大量涌入市場(chǎng)，將直接導(dǎo)致價(jià)格下跌。