主力資金開始流入現貨價堅挺 強麥市場大戰在即

　　平安期貨 王兆先

　　在持續下跌了1個多月后，強麥上周三突然放量啟動，連收兩根中陽，但之后振蕩回落。離奇的是本周三下午強麥突然放量下跌收出大陰，宣告強麥上周反彈以失敗告終。那么，強麥后市中級趨勢真的仍然維持下跌態勢嗎？筆者的回答是否定的。綜合分析顯示，強麥市場已經引起主力資金關注，一場大戰正在醞釀中。

　　小麥進口放緩現貨入庫量大增

　　據海關總署發布數據報道，中國7月份進口小麥17萬噸，2005年1至7月份小麥進口總量為294萬噸，同比降低15.4％。而之前的6月，中國小麥進口量為30萬噸，同比下降61.84％，1至6月小麥進口總量達到275萬噸，同比增加1.4％。可見，7月小麥進口量環比減少了43.33％。雖然1至7月中國小麥進口總量同比僅減少了15.4％，但由于今年進口主要集中在一季度，因此，如果從月度現貨供需狀況看，7至8月小麥現貨市場供需明顯比去年同期緊張。

　　而從庫存情況看，7月中旬以來各地小麥入庫速度明顯加快。以新疆為例，據新疆維吾爾自治區糧食局購銷市場調控處透露，截至7月底，新疆入庫小麥已經超過10億公斤，比去年同期增加5.2億公斤，同比增幅達110.5％，創新疆小麥同期

　　強麥現貨價格堅挺

　　從國內主要小麥產地陳麥進廠價對照表中可以看出，8月15日相對于6月27日強麥期貨頂部時價格，國內秦皇島市強麥價格不跌反升10元，而同期強麥A0601跌幅則達到113元，對比可見鄭州強麥期貨超跌非常明顯。不僅如此，在強麥現貨8月15日相對7月25日低點反彈達到50元情況下，強麥期貨A0601同期卻下跌35元。比較結果顯示強麥期貨超跌嚴重，與現貨價格走勢出現了較大背離。當然，由于表中數據為陳麥數據，陳麥供應量逐漸減少，因此將表中陳麥與WS0601進行比較存在一定誤差，但這種誤差不會影響到對強麥

　　不僅強麥現貨價格堅挺，而且普通小麥價格也表現出抗跌特征。相對于現貨小麥價格7月25日低點，除了小麥主產地山東荷澤和鄭州外，其他地點現貨價格都出現了不同程度反彈。這也從一個側面反映出國內小麥現貨市場總體在向牛市方向轉化的特征。

　　資金流入強麥跡象明顯

　　強麥現貨市場價格堅挺，實際上已經引起市場主力關注。從國內期貨市場持倉量三個時點數據對照表可以看出，進入8月后，資金持續性流入跡象較為明顯的主要有強麥和玉米兩個品種。其中相對于7月底持倉數據，強麥截至上周五，總持倉增加了35476手，增幅為16.00％，遠遠大于行情火暴的燃料油期貨持倉增幅5.49％。同期持倉增加較多的還有玉米期貨，增幅為5.90％。而本周三最新數據顯示，資金仍然源源不斷流入強麥市場，相對于上周五，強麥增倉9980手，相對7月底則增倉45456手，增幅達到20.50％。而走勢強勁的燃料油期貨到本周三，持倉相對于7月底僅有3.32％增幅，比上周五還減少了1548手。總的來看，強麥持倉量絕對變化量已經超過1號大豆。如果換算成資金流量，強麥資金流量變化僅比1號大豆資金流量變化少19％左右，這對于長期弱市的強麥來說，已經是有超常表現了。

　　根據上面綜合分析，可以得出這樣推斷，即前期強麥期貨大幅下跌以及強麥現貨市場抗跌表現，已經開始引起主力資金對強麥期貨高度關注。數據分析顯示，有新增主力資金大幅度進入強麥市場，強麥市場已是暗流涌動，噴涌而出的日子已經不遠。建議