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CBOT大豆(資訊 論壇)新的平衡區間：600-650
芝加哥大豆市場3月16日從691美分高點回落以后，過去兩個月內基本運行在600至650美分的震蕩區間。筆者認為，2005年初巴西大豆產量利多炒作后的回調行情已經結束，3月中旬以來長達60天震蕩區間，應該可以看作是市場新的平衡區間。平衡區間概念指市場對現有信息基本消化完畢，價格在此區間震蕩以蓄積能量，后期將等待新的影響因素出現，從而確
定價格下階段單邊走勢。
迎來傳統天氣炒作期
每年5至9月份是芝加哥大豆市場傳統的天氣炒作階段，即使2004年美國大豆產量達到創歷史記錄的8548萬噸，9月份也出現過早霜天氣炒作。筆者認為，今年天氣炒作也將按例出現，特別是有氣象學家已經聲稱，2005年芝加哥地區春季干旱程度是自1871年以來排列第六位的。而美國中西部地區實際天氣情況，是決定市場后期走勢的主要因素之一。
美國農業部5月份月度報告首次對2005／06年度美國大豆產量狀況進行了預測，按照美國農業部預測2005／06年度美國大豆產量為7879萬噸，單產39.9蒲式耳／英畝，單產低于去年創歷史記錄的42.5蒲式耳／英畝，但高于過去五年平均水平38.42蒲式耳／英畝。筆者認為，美國農業部對2005／06年度美國大豆單產預期過高，在一定程度上為后期市場重新啟動打下了“基礎”。一旦后期天氣情況稍有不利，市場可能將調低對大豆單產預測，從而推動大豆期貨價格上漲。更何況根據當前情況，美國中西部大豆生長狀況并不優于過去5年平均水平。根據筆者統計，1980至2004年之間，美國大豆最終產量低于USDA5月預測的年份出現過14次，最終產量高于預測的年份出現過11次。2004年之前的6年，每年最終產量均低于USDA5月份預測。
美國大豆需求旺盛
根據美國農業部5月份月度報告，2005／06年度美國大豆壓榨量達4599萬噸，為歷史次高，出口量則達到創記錄的3062萬噸。由于需求方面不受天氣等因素影響，波動性不大，市場對美國農業部預測值通常比較認同。根據筆者統計，1980至2004年之間，美國大豆最終出口量高于USDA5月預測的年份出現過14次，最終出口量低于預測的年份出現過11次。由于歷史性災害天氣導致作物減產(如1993、2003年)的年份中，最終出口量均低于5月份預測。根據統計，1980至2004年之間，美國大豆最終壓榨量通常高于農業部5月預測，其中有14年最終壓榨量與5月預測持平或增加，但過去6年有4年最終壓榨量低于農業部5月預測。
綜上所述，筆者預計芝加哥大豆市場今年春夏季走勢將主要以上漲為主調，市場走勢關鍵取決于美國中西部大豆產區的實際天氣狀況。除此以外，還需要關心美國大豆產區亞洲銹菌病發展情況以及美元匯率走勢。
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