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經易期貨 高野
周一，國際金融和商品期貨走出美元強勁反彈，CRB指數在連續收出八根陽線后進入調整。而芝加哥商品交易所大豆(資訊 論壇)期貨當日所有的利空消息均涌出，但市場仍然表現相當頑強，這主要是受到牛市情緒的激勵，同時也為下個交易日的繼續上漲打下了伏筆。
當天5月大豆收盤下跌6.5美分達到656美分。基金當日在大豆市場凈買入大約2000張，而在此之前，其凈多頭寸大約為29000張期貨和55000張期貨期權。周一大豆空盤量達到創紀錄的305505張，超過了2月22日的293955張。
周二，國內大連商品期貨交易所豆類期貨交易中，早盤大豆一度有個小的下滑動作，但在豆粕(資訊 論壇)的強勁和新加坡電子盤的帶動下，大豆多頭堅定地買進推高價格。最終，豆粕505合約以漲停板收盤，大豆509合約也表現出了牛氣十足的明星合約風范，當天收盤上漲98點，持倉大幅增加28674手，成交量創635516手的歷史天量。至此，509大豆自2月2日至周三23個交易日中已經累計上漲650點。面對這如虹的漲勢，對后市行情發展成為大家共同關心的問題。以下就幾方面做一簡單探討。
巴西減產已經定局，基金炒做有著深遠含義。本輪行情的導火索是基金基于巴西干旱減產，同時也知道即便減產也是創記錄的產量和結轉庫存。其實，我們從國際整個金融期貨、商品期貨的走勢中可以看出端倪，基金操作的宗旨是預期通脹，那么他們可以持有拋空美元做多金屬和農產品來“對沖”雙贏。如果說南美大豆干旱的深化給了基金起航的信號，接著美國農業部報告又給了“東風”。但是，盛宴終究要結束，或者說，航行的“旗艦”要補充動力和檢修。南美大豆未來上市最終將要給CBOT大豆造成壓力，前期惜售的農民對美盤650和國內3000的價格是不再猶豫不決了。
國內多空矛盾分歧加大，主力移師和云集509合約。春節過后至今，505合約大豆一直呈減倉上行態勢，從2月2日505合約的重倉317504手到截止周二的51408手，減少312396手，而同期509合約從7946手增加到250420手，增加242474手。可見，本次上漲中小散戶空頭斬倉推動價格，而超級主力無奈移師遠期。在509合約沒有大規模斬倉推動價格的情況下，后市行情對空頭來說，似乎面臨著背水一戰的命運。
受美盤上漲及國內豆粕價格大幅上漲帶動，黑龍江省各地大豆現貨近期價格經過短暫回落后，各地大豆價格繼續上漲，并超過了上周的最高點，國內眾多油脂企業的搶購推動了價格的上漲，因壓榨利潤豐厚，油廠在本輪收購中最積極。
總之，在大豆如火如荼的上漲中，由于累計上漲過大，過快，調整行情已在醞釀中。
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