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2號合約交易規模將超越1號


http://whmsebhyy.com 2004年12月14日 10:25 上海證券報網絡版

  期貨專業人士認為,即將上市的黃大豆(資訊 論壇)2號期貨合約,其交易將極為活躍,規模有望超過黃大豆1號合約。

  平安期貨分析師王兆先說,國內中大型油脂企業采購原料時都是到CBOT市場點價,一次至少要采購一船(5.5-6萬噸)的大豆,價值不菲。這些大豆運回國內,周期一般在40天左右,這段時間內,市場供求將會發生很大變化。因此,油脂企業在國外簽定合同后,可以通
過在大商所賣出2號合約鎖定利潤。今年上半年,國內大豆進口企業已經因為沒有進行風險管理而吃盡了苦頭,黃大豆2號推出后,對期貨避險已有深切認識的大型油脂企業將會積極參與2號合約的套保交易,這將推動2號合約的活躍。

  期貨市場能提供穩定的原料供應也將吸引一批企業參與其中。對于眾多的中小規模油廠來說,2號合約的推出無疑是它們起死回生的契機。因為,自從我國實施轉基因政策以來,大豆進口權因政策性和技術性原因被大型油脂企業所壟斷,阻斷了原來通過大豆貿易商進口大豆的渠道,從而導致大量中小油廠失去了維持生產的原料來源。而小油廠因為規模較小,也難以像中型油廠那樣幾家聯合起來進口大豆,因此,基本上均處在停產狀態。2號合約的推出,解決了中小油廠原料供應的難題。預計在壓榨利潤較好的情況下,2號合約將吸引大量中小油廠參與其中。

  從不同規模油脂企業可能參與2號合約的方式看,多空方向均有可能出現大量加工企業或套保資金介入的情況,而大量現貨企業的介入,必然會吸引大的投機資金的介入,因此,預期2號合約將極為活躍。由于其現貨市場規模和避險需求量大于1號合約,因此,其市場規模也將大于1號合約,同時價格波動幅度也會更大。

  黃大豆2號合約上市也有利于大豆進口企業擺脫被國外基金狙擊的尷尬局面。中美兩國大豆貿易存在非對稱博弈。在2號合約推出后,國內油廠在買豆意圖被外方得知前,可以先在大商所建立相等數量的2號合約多倉,然后再與外方從容講價簽定合同和點價。2號合約與CBOT大豆保持較好的聯動性,因此無論CBOT大豆漲跌,國內油廠的原料成本是鎖定的,避免了國外基金推高CBOT大豆的尷尬。從這個角度看,黃大豆2號合約的成交也會有明顯的增加。


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