中國面臨的雙重挑戰(zhàn)：油價(jià)上漲和美國經(jīng)濟(jì)衰退

　　“美國人過度消費(fèi)，我們對(duì)此不能掉以輕心，因?yàn)檫@會(huì)造成以美國為中心的其他經(jīng)濟(jì)體的重大問題。”

　　彭博專欄作家WilliamPesekJr.本報(bào)記者林純潔編譯

　　步入全球化的時(shí)代以來，全球首次出現(xiàn)能源危機(jī)，其中受到?jīng)_擊最大的經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)

是中國。

　　這個(gè)論點(diǎn)與主流媒體的觀點(diǎn)不同。一般的媒體都會(huì)說：中國經(jīng)濟(jì)目前有9.5%的高增長，潛力不可限量；而此番油價(jià)的大幅上漲，也是因?yàn)橹袊�的�?qiáng)大需求。

　　但是，當(dāng)油價(jià)接近每桶70美元時(shí)，中國并不能置身事外。其實(shí)，這個(gè)亞洲第二大經(jīng)濟(jì)體也正身陷其中。為什么這么說？因?yàn)槿绻�另外一個(gè)身受油價(jià)之害的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國美國也無力應(yīng)付油價(jià)再漲的話，中國又怎么能獨(dú)善其身？

　　盡管中國已經(jīng)努力讓自己的國內(nèi)市場動(dòng)起來，可是中國目前的經(jīng)濟(jì)還是高度仰賴出口的。摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家StephenRoach表示：“目前中國的經(jīng)濟(jì)模式是一種‘四兩撥千斤、以小搏大’的方式，靠的是美國消費(fèi)者寅吃卯糧。在這種情況下，任何一個(gè)身受能源沖擊的經(jīng)濟(jì)體都不好過，中國也一樣。”出口依然是關(guān)鍵

　　盡管中國仍在努力吸引外國直接投資，但是出口仍然占據(jù)了中國GDP的35%以上。萬一對(duì)中國商品的需求突然大減，這對(duì)中國經(jīng)濟(jì)所造成的影響不可言喻。而這種情況不無可能，因?yàn)槟壳坝蛢r(jià)飆漲所造成的各種效應(yīng)已經(jīng)開始影響美國、日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)閾?dān)憂油價(jià)帶動(dòng)的通貨膨脹，而把利率調(diào)高到讓人吃不消的地步，那么一旦消費(fèi)衰退，美國經(jīng)濟(jì)最主要的推動(dòng)力也將喪失，而美國房價(jià)也會(huì)下跌。Roach認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)背后的驅(qū)動(dòng)力量受制于三個(gè)因素。

　　第一，美國人相信房價(jià)還會(huì)漲，而儲(chǔ)蓄率也在大幅下降。目前家庭的儲(chǔ)蓄率已經(jīng)趨近于零，這與以前不同，在上一次能源危機(jī)時(shí)，美國還有儲(chǔ)蓄作為緩沖。Roach表示，上世紀(jì)70年代油價(jià)飆漲，美國儲(chǔ)蓄率平均為9.5%；即使在1991年海灣戰(zhàn)爭之前，儲(chǔ)蓄率都還有7%。第二，上世紀(jì)70年代能源危機(jī)爆發(fā)之前，美國人過度消費(fèi)，導(dǎo)致后來的經(jīng)濟(jì)衰退。如今，這種情況似曾相識(shí)。第三，能源價(jià)格是家庭所面臨的一發(fā)而不可收的危機(jī)。經(jīng)通脹調(diào)整，2001年以來油價(jià)上漲了兩倍以上，颶風(fēng)效應(yīng)只是加速了油價(jià)的上漲。

　　Roach說：“美國人過度消費(fèi)，我們對(duì)此不能掉以輕心，因?yàn)檫@會(huì)造成以美國為中心的其他經(jīng)濟(jì)體的重大問題。”亞洲雙重壓力

　　這可能造成對(duì)亞洲的雙重壓力。以同等購買力來看，亞洲占全球GDP將近30%。亞洲已經(jīng)盡力減少出口依賴度，創(chuàng)造內(nèi)需的增長，可是能源補(bǔ)貼政策和過度依賴美國消費(fèi)，已經(jīng)是當(dāng)前顯而易見的危險(xiǎn)。

　　中國也一樣。亞洲目前最敏感的問題就是能源補(bǔ)貼。中國沒有把能源上漲的成本反映在消費(fèi)者的身上，這變相加重了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。中國兩大煉油商中石油和中石化為此在虧損經(jīng)營生產(chǎn)與銷售燃料。汽油價(jià)格太低，有些零售商經(jīng)營不敷成本，因此停止供應(yīng)，引發(fā)了前期部分省份

　　不是說高油價(jià)一定會(huì)動(dòng)搖中國的繁榮，但是如果美國消費(fèi)需求同時(shí)衰退，任何投資人對(duì)此都不可忽視。