颶風將對沖基金卷向大宗商品LME期銅意外創高

　　“美國在連續加息后，通貨膨脹的壓力未見緩解。8月，美國消費者價格指數環比增長0.5%，同比增長3.6%，這其中能源價格是主要影響因素。”

　　“一旦油價上漲，銅作為一種避險工具自然會受到基金的追捧。”

　　本報記者 李俊 發自上海

　　19日，在連續4個交易日下跌后，LME期銅價格出現了超乎市場想象的大幅上漲行情，并創出2003年下半年至今國際銅價翻倍(從每噸1800美元漲至3600美元)以來的單日最大漲幅。而在昨日的盤中，銅價的歷史最高紀錄又被改寫。

　　周一，LME3個月期銅價格以每噸3650美元收盤，較上一個交易日上漲137.5美元。受外盤的影響，周二，上海期銅價格也大幅跳空高開，但是從力度來看，明顯弱于外盤，全天各合約每噸上漲600~900元。

　　周二盤中，LME銅價繼續上漲，截至北京時間21時30分，最高至每噸3727美元，再改歷史最高紀錄。

　　期銅價格的上漲并不是孤立的，國際大宗商品市場幾乎出現了普漲的情況。其中原油、黃金的漲勢尤為突出。

　　市場普遍認為，大宗商品普漲是受基金大舉買入所致。“一場颶風將基金吹回到大宗商品，特別是工業品市場中。”浙江新華期貨信息部分析師陳里對《第一財經日報》分析道，“在剛經歷了‘卡特里娜’颶風后，美國又面臨‘麗塔’颶風的威脅，出于對石油供給的擔心，基金大舉介入

　　而與基金增持期銅多單相對應的是，市場中原來的空頭則在大幅減倉。“基金就像開著壓路機，向毫無準備的空頭碾過去，空頭只有望風而逃的份了。‘壓路機’所造成的結果就是留下了一根實體超過100美元的大陽線。”一位市場交易員指出。

　　從2004年以來，LME期銅價格單日波動100美元以上的情況并不少見，只是之前都是出現在下跌行情中。與過去的情況相似，此次期價上漲超過100美元也主要是受到資金力量的影響。

　　深圳實達期貨分析師程雄飛指出，周一，LME期銅價格飆升主要并不是由基本面引起的，而是主要受資金力量，包括基金買盤和空頭止損所決定的。

　　他分析，截止到上周二的紐約金屬交易所(COMEX)銅分類持倉報告數據顯示，自8月份以來，在銅價持續攀上新高的時候，基金并沒有繼續增持多頭頭寸，反而持續不斷地獲利了結。自8月2日至9月13日，基金多頭頭寸減少了12476手，而空頭只減少了533手，持倉非常穩定。經過持續減持，9月13日基金凈多頭已經下降到了6251手，不足8月上旬的一半。但是也有一點值得注意，在3~4月份基金也經歷了一輪持續的獲利離場過程，但在5月底開始了新一輪的大幅增倉，且建倉速度非常快，兩周的時間就基本完成。

　　基金大舉介入銅、能源、黃金等品種，不禁讓人聯想到今年年初的情況。當時，對沖基金為了規避美元下跌、通貨膨脹的風險，大舉介入商品市場，導致各種商品都出現了大幅上漲。目前

　　“美國在連續加息后，通貨膨脹的壓力未見緩解。8月，美國消費者價格指數環比增長0.5%，同比增長3.6%，這其中能源價格是主要影響因素。因此如果能源價格維持在高位，銅價要出現大幅下跌或者轉勢可能性并不大。而一旦油價上漲，銅作為一種避險工具自然會受到基金的追捧。”中糧期貨金屬分析師鄧海指出。

　　對于突然創新高的銅價，上海中期研發部經理蔡洛益分析，如果基金購買多種商品尋求避險的行動持續，則期銅還將繼續上漲。但是，目前期價再度回到前期高點，多頭獲利回吐的壓力增加，特別是在空頭止損結束后，期價的調整可能隨時展開。