油價短期回落后將再創新高

　　銀河證券 李國洪

　　卡特里娜颶風，不光把墨西哥灣的海浪推高了10米，給美國數個州帶來慘重損失，而且把石油價格送上了每桶70余美元的新高。颶風剛剛走遠，在國際能源機構向美國市場投放6000萬桶原油和汽油儲備消息刺激下，原油期貨驚現猛烈回調。不過這種短期回落所帶來的影響不會很大，筆者預計油價在回調整理后將再創新高。

　　首先、石油庫存量顯示油價繼續高位運行。美國能源信息署近期公布的美國石油庫存數據顯示:美國商業原油庫存(不含石油戰略儲備)3.214億桶，比前一周降低150萬桶。美國汽油庫存總量1.944億桶，比前一周降低50萬桶，達到歷年同期平均范圍底部；餾分油比前一周增加270萬桶，達到1.352億桶；高于歷年平均范圍上端；其中增加的大部分是取暖油庫存；美國石油戰略儲備7.005億桶，增加了30萬桶。近日美國原油進口量平均每天1050萬桶，比前一段時間略有下降。過去的四周美國原油日均進口量接近1060萬桶，與去年同期四周平均數相比增加15.8萬桶。上周美國汽油進口總量平均每天130萬桶，僅次于歷史最高周均水平；餾分油進口量平均每天31.4萬桶。

　　其次、北半球取暖油存儲期將至。國際

　　第三、世界石油需求持續增加。美國能源部情報局發表的2004～2005年世界石油預測報告顯示，世界石油需求未來幾年將大幅度增長，世界石油需求在2003年增長1.8%以后，2004～2005年的增幅都能超過2%。統計全球的油品需求是一件非常復雜的事情，但我們可以通過世界煉油的加工量和開工率兩個代表性指標來描述世界石油需求的變化，因為石油的易揮發性和昂貴的資金占用量使得油品需求上升時，煉油加工量和開工率才會上升，而油品需求下降時，煉油的加工量和開工率均要下降。資料顯示，05-06年全球煉油加工量和開工率會繼續保持較好的上升態勢，故05-06年世界石油需求仍會保持較好的增長。

　　第四、遠期供不應求預期明顯。石油是關系到國計民生的戰略性商品，也是非再生資源。由于埋藏較淺的低成本油田現在基本上都已被發現，而埋藏極深的石油即便是未來可能被發現，因成本原因也不可能大量增產，世界石油產量將在2015年以前達到頂峰，并隨后出現逐年遞減的現象。在石油產量遞減之后，隨著世界經濟的增長，全球用油量在目前每天8000多萬桶(1年約300億桶)的基礎上會不斷上升。石油全球供不應求的局面即會出現，而且這種預期是非常明確的。正是這種預期迫使國際油價近幾年每隔一段時間就上一個臺階。

　　目前世界已探明的原油和凝析油剩余可采儲量為1654.7億噸，全球石油年消耗量為33億多噸，可用50.14年，加上未來新增資源和新增消耗，大約可用50～60年。正是由于石油資源的稀缺性使得國際油價整體上呈現長期上升的態勢。