油兌金比例6.6還是15.7：石油猛跌或黃金暴漲

　　本報(bào)見習(xí)記者 李琦 發(fā)自上海

　　近日，國(guó)際著名的黃金咨詢公司英國(guó)黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司(GFMS)的首席執(zhí)行官PaulWalker表示，石油兌換黃金的比例已經(jīng)嚴(yán)重傾斜，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了過(guò)去35年來(lái)的平均水平。

　　“按目前的石油價(jià)格67美元/桶和國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格443美元/盎司算，這個(gè)比例大約維

持在6.6(443/67)的水平。”PaulWalker稱，從過(guò)去的35年來(lái)看，這個(gè)水平一般維持在相對(duì)穩(wěn)定的1盎司黃金可換取15.7桶石油的比例上。

　　PaulWalker表示：“按這個(gè)關(guān)系來(lái)說(shuō)，要么是油價(jià)將會(huì)急劇下挫，要么將是金價(jià)猛增，如果承認(rèn)這個(gè)比例關(guān)系的話，今天的金價(jià)不再是我們看到的443美元/盎司的水平，而應(yīng)該是1052美元/盎司。”

　　如何研究黃金和

　　那么到底是目前的油價(jià)太高，還是黃金會(huì)從低位的“搖籃”里蘇醒？或是這一比例關(guān)系正在因新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)而被改寫？

　　中國(guó)黃金分析師學(xué)會(huì)秘書長(zhǎng)劉濤對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，研究黃金問題其實(shí)就是研究石油問題，一個(gè)好的黃金分析師或石油觀察家其實(shí)也是一個(gè)好的政治觀察家和戰(zhàn)略思考者，因?yàn)辄S金問題和石油問題必須用超宏觀聯(lián)動(dòng)的思維來(lái)看待。

　　他指出，超宏觀包括國(guó)際政治、地緣政治、國(guó)家政治，這是理解黃金和石油非常重要的東西，有了它才能真正理解黃金的重要性和戰(zhàn)略意義。

　　劉濤稱，黃金和石油的價(jià)格機(jī)制包括五個(gè)層面，一是國(guó)際政治、地緣政治、大國(guó)戰(zhàn)略、大國(guó)的國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)利益；二是國(guó)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)；三是國(guó)際金融發(fā)展形勢(shì)；四是游資在匯市、期市、股市、黃金市場(chǎng)之間的結(jié)構(gòu)；五是投資者對(duì)黃金、石油、

　　15.7的兌換比例成立與否

　　聯(lián)泰黃金分析師夏躍華認(rèn)為，這個(gè)兌換比例是歷史經(jīng)驗(yàn)的歸納總結(jié)，可以說(shuō)是世界的一種現(xiàn)象，但它究竟是不是規(guī)律卻很難說(shuō)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和環(huán)境正在悄然發(fā)生變化。目前，CRB指數(shù)(美國(guó)商品研究局期貨價(jià)格指數(shù))已經(jīng)到達(dá)25年來(lái)的高位，接近1980年的高點(diǎn)。

　　他表示，但就現(xiàn)在看來(lái)，商品市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的見頂跡象。1980年11月，CRB指數(shù)月收盤價(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)334.8,當(dāng)時(shí)的金價(jià)為623.3美元/盎司；現(xiàn)在CRB指數(shù)為331.35,但金價(jià)只達(dá)到443美元/盎司，油價(jià)卻已一飛沖天。由此我們可以確定一件事：今天的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不同于往日。

　　夏躍華進(jìn)一步指出，從2000年以后，黃金與能源的價(jià)格相關(guān)性就在不斷下降，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)這兩類商品的影響程度不同：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或許會(huì)提高居民消費(fèi)黃金的數(shù)量，但黃金畢竟是

　　金價(jià)將往何處去

　　黃金和石油這兩種重要物質(zhì)無(wú)疑具有非同尋常的戰(zhàn)略意義。在資本高速運(yùn)行的今天，信用資產(chǎn)催生風(fēng)險(xiǎn)的背后必須有一種制衡的武器、穩(wěn)定的錨來(lái)對(duì)抗信用貨幣體系所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。世間把這一神圣的職能以文化的慣性賦予了被稱作“天底下唯一具有太陽(yáng)光芒的金屬”——黃金。

　　正如國(guó)際黃金界的一位資深人士指出：“無(wú)人知道黃金的前景，因?yàn)檎l(shuí)也沒有水晶球(注：西方人認(rèn)為可以預(yù)測(cè)未來(lái)的魔球)。不過(guò)，我不相信人的本性會(huì)有那么大的改變。很難想象人們?cè)谝灰怪�間放棄黃金，轉(zhuǎn)而追捧華爾街發(fā)行的一堆紙片。”

　　劉濤則指出，其實(shí)這么多年來(lái)黃金有被人為壓低從而走入20年熊市的因素，今天的黃金價(jià)格上漲應(yīng)該是其自身價(jià)值的合理回歸，這當(dāng)中包括黃金貨幣屬性的回歸。而美國(guó)提出的“黃金非貨幣化”在很大程度上是出于強(qiáng)化美元的意圖，當(dāng)金融貨幣經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的時(shí)候，黃金的不生息導(dǎo)致黃金價(jià)值的被忽視，所以才出現(xiàn)下跌走勢(shì)。

　　劉濤認(rèn)為，鑒于目前虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的增大，美國(guó)等金融市場(chǎng)吸引游資的能力不斷下降，并開始沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，重要的能源和商品的緊張所帶來(lái)的通脹威脅和對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響等一系列因素，都將導(dǎo)致黃金價(jià)格回復(fù)到其合理的價(jià)值水平。

　　對(duì)于上述的比例關(guān)系，劉濤認(rèn)為，短期內(nèi)將會(huì)有不少因素加大其波動(dòng)的幅度，應(yīng)該從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間來(lái)觀察這個(gè)歷史經(jīng)驗(yàn)是否合理。

　　誰(shuí)也不能肯定地說(shuō)，黃金和石油之間有某種確切的比例關(guān)系，但誰(shuí)也不能否認(rèn)它們之間冥冥暗藏的些許默契。也許是世界法則和演化規(guī)律主宰著這兩個(gè)時(shí)代的無(wú)冕之王，哪怕石油有被耗盡的一天。但它不僅僅是一種能源，所謂的“黑金”，它昭示的是國(guó)際關(guān)系和國(guó)際利益，絕非只是通脹誘因而已。