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英國標準銀行
由于市場擔心颶風“卡特里娜”將影響位于新奧爾良的倫敦金屬交易所(LME)鋅庫存，商品鋅上周繼續其上升走勢。
伴隨著急速上升的油價以及美元的疲軟，鋅價曾一度摸高至每噸1432美元，這是自今
年3月16日以來的最高位。然而，似乎是基金而非商業因素在刺激鋅價的攀升。總體來看，鋅市場波動性強，鋅價同時被走弱的經濟數據引發的悲觀情緒以及美元疲軟所產生的樂觀情緒所左右。
鋅價似乎終于走出了7月份在每噸1215美元低位徘徊的格局，自那以來，特別是8月份至今，整個市場強勁反彈，鋅價一路上揚，沖破了包括100日及200日移動均線等幾個重要技術關口，直至9月2日沖到1432美元。
上升的價格走勢伴隨了不斷上升的未結清權益量，表明基金正在重新建立其多頭倉位。不容置疑，CTAs(商品交易顧問)及其他短期跟隨走勢的基金介入，是駕馭市場的首要因素，然而宏觀基金也是活躍的買家，這反映了鋅金屬的基本面不斷改善。該種前景主要是由于人們預期供給將繼續被濃縮物原料的缺乏所左右(至少至2007年)；中國的需求量正以前所未有的速度增長(2005年上半年鋅產量上升40%，而中國亦正從凈出口商轉變成為凈進口商)；第四季度預計將有大量來自西方世界的需求。所有這些因素表明，當其他金屬庫存從低谷中走出時，鋅庫存卻不斷下降。因此，鋅被買家普遍看好，認為其有現實的中期上揚潛力，前提是沒有大量未在市面流通的存貨抵達LME，從而扭曲市場。的確，LME庫存每日都有平穩的下降，自6月中旬以來日均下降約1200噸。另外，取消提貨單數量上升至占總庫存的10%，顯示近期庫存下降的趨勢可能在未來幾周中繼續。
近期重要的新聞是TeckCominco于7月19日關閉了其年產29萬噸的位于加拿大的Trail冶煉廠。有關勞資糾紛的談判沒有成功，而生產依然停滯。按該廠全線產能為每日800噸估計，本次罷工事件已造成TeckCominco至少2.4萬噸的產能損失。更有甚者，該公司將繼續接收及儲存濃縮物的到貨，而非將原料變賣給其他礦廠。在如此緊俏的濃縮物原料市場，這意味著Trail的損失將直接影響到精煉鋅市場，并將加劇供應緊缺的現象。
國際鉛鋅研究組織公布的2005年上半年數據顯示，在此期間，世界鋅年產量同比上升4.2%，至522.1萬噸。與此同時，世界鋅消費量上升1.4%，至528.1萬噸。這導致了世界鋅市場在2005年上半年有6萬噸的供應短缺。
中國繼續扮演至關重要的角色。國內產出年增長率為4.9%，至128.6萬噸，這與上年增長率相比相對減弱，主要反映了鋅濃縮物市場的緊缺。中國礦產出口今年上半年僅上升3.9%，表明國內礦商未能對變化的市場作出迅速反應；濃縮物進口量下降2.7%，反映了濃縮物市場的全球性緊缺。然而，當中國鋅產量受阻的同時，需求增長由于快速增長的汽車工業及家用設備行業等依然繼續。(本文不代表本報觀點)
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