歐洲期貨交易所在美遭遇合圍股東們陷入迷茫

　　本報記者 林純潔 發(fā)自上海

　　雖然EurexUS還在異國他鄉(xiāng)與美國人苦苦抗?fàn)帲�但是股東們卻開始對于這個歐洲最大的期貨交易所——?dú)W洲期貨交易所(Eurex)美國分部的前途產(chǎn)生了懷疑。德國證券交易所表示，他們正在衡量EurexUS繼續(xù)運(yùn)作的價值。

　　目前德國證券交易所(DeutscheBoerseAG)則擁有Eurex50%的股份和85%的利潤分配權(quán)，Eurex剩余的股份和利潤分配權(quán)則屬于瑞士股票交易所(Swissstockmarket)。

　　“董事會正在討論我們在美國如何定位的問題，我們將在9月初以前完成這一項(xiàng)工作。”彭博社援引MathiasHlubek9日在對投資者的電話會議中的話表示。MathiasHlubek目前是德國證券交易所的首席財務(wù)官，而且Hlubek在今年5月份后一直擔(dān)任交易所的執(zhí)行CEO，因其股東當(dāng)時反對收購倫敦證券交易所而趕走了CEOWernerSeifert。

　　如果德國證券交易所真的決定放棄EurexUS，那么這將意味著Eu-rex與芝加哥期貨交易所(CBOT)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)在客戶爭奪大戰(zhàn)中將以全面失敗而告終。

　　Eurex目前在歐洲期貨市場是不容置疑的老大，今年上半年的交易量就高達(dá)6.4億手，同比增加了15.5%，其中6月份期貨和期權(quán)交易量更是達(dá)到了1.26億手，創(chuàng)下了新的單月紀(jì)錄，同比增長了34%。雖然Eurex在歐洲取得了如此驕人的成績，但股東們卻似乎仍不滿意，最大的原因就是進(jìn)軍美國市場的戰(zhàn)略部署遭遇了重大挫折。

　　2004年2月份，雖然正飽受爭議，但EurexUS仍希望憑借電子化交易、低手續(xù)費(fèi)以及跨國清算等優(yōu)勢在美國市場闖出一片天地。而美國國債期貨領(lǐng)域的霸主是CBOT。面對EurexUS的競爭，CBOT開始頻頻調(diào)低手續(xù)費(fèi)，同時積極推進(jìn)國債期貨向電子化交易平臺轉(zhuǎn)移。

　　之后，水土不服的Eurex在美國市場經(jīng)歷了慘痛的失敗。今年6月份，EurexUS的日平均交易量只有可憐的8000手，而CBOT同期的數(shù)字是270萬手。

　　但當(dāng)時，Eurex并沒有準(zhǔn)備放棄他們在美國的事業(yè)。今年6月16日，Eurex宣布計劃于9月23日在EurexUS推出外匯期貨，計劃上市的合約包括歐元、澳元、英鎊、日元、瑞士法郎、加元等6種貨幣兌美元的交易，以及4種混合貨幣的匯率交易。Eurex同時還宣布將延長在美國的交易時間，以便更好地滿足美國客戶在本國交易時間里的需求。

　　Eurex此舉卻損害了美國另外一家期貨交易巨頭CME的利益，因外匯期貨正是CME的看家本領(lǐng)。更讓CME受不了的是Eurex希望以持久的價格戰(zhàn)與CME展開競爭，在2005年取消外匯期貨合約的全部交易費(fèi)用。

　　共同的敵人讓CBOT和CME這兩位美國同行緊密地團(tuán)結(jié)在一起，他們的目標(biāo)就是將Eurex趕出美國。

　　這從日前EurexUS向美國監(jiān)管部門提交的針對CBOT和CME的反壟斷申訴中就可以看出來。EurexUS指控這兩家交易所非法削減價格，抑制EurexUS參與美國市場的競爭，從而導(dǎo)致EurexUS上市的國債期貨產(chǎn)品的表現(xiàn)不佳。EurexUS還表示，CBOT試圖與芝加哥清算公司達(dá)成排他協(xié)議，當(dāng)該努力失敗之后，CBOT又試圖購買芝加哥清算公司，以阻止它為EurexUS做清算服務(wù)。

　　Eurex認(rèn)為，在CME和CBOT之間已經(jīng)達(dá)成了清算協(xié)議的前提下，CBOT仍然試圖出價1.5億到2億美元購買芝加哥清算公司，其唯一的目的就是想關(guān)閉芝加哥清算公司的業(yè)務(wù)，不讓EurexUS得到現(xiàn)存的清算機(jī)構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)。訴狀中還提到，CBOT和CME在對EurexUS與美國期貨業(yè)協(xié)會達(dá)成的提供自律監(jiān)管服務(wù)協(xié)議中，也進(jìn)行了不恰當(dāng)?shù)母深A(yù)。

　　雖然目前這場官司尚無定論，但是EurexUS巨額的虧損已經(jīng)讓股東們坐不住了。雖然美國投資者對于Eurex依然重要，但是Eurex的策略卻開始轉(zhuǎn)變。“EurexUS2004年虧損了4820萬美元，而今年第二季度，這個數(shù)字也有900萬美元。”Hlubek表示，“我們正在尋找新的CEO，同時也在考慮購買一家中小型的公司。”