LME銅價(jià)創(chuàng)7月4日來最大跌幅 是否轉(zhuǎn)市為時(shí)尚早

　　本報(bào)記者 李俊 發(fā)自上海

　　在庫存不斷增加以及空頭持續(xù)增倉的情況下，周二，掌握國際期銅市場主動(dòng)權(quán)的多頭選擇了暫時(shí)退讓，國際銅價(jià)從歷史高位處滑落，出現(xiàn)7月4日以來的最大跌幅。

　　周二，倫敦金屬交易所(LME)3個(gè)月期銅價(jià)格下跌82美元/噸，至3477.5美元/噸，7月

28日以來首次跌破3500美元；紐約金屬交易所(COMEX)9月期銅下跌3.6美分/磅，至161美分/磅。

　　多數(shù)市場和現(xiàn)貨人士認(rèn)為，國際銅價(jià)目前下跌僅是正常的調(diào)整，且幅度不會(huì)太大，后市將以震蕩為主，現(xiàn)在判斷銅市是否轉(zhuǎn)市為時(shí)尚早。庫存回流增加心理壓力

　　推高銅價(jià)的銅庫存極度緊張狀況有逐步緩解跡象。從7月22日以來，LME銅庫存不斷回流，期間總共有7個(gè)交易日，庫存增加額超過1000噸，庫存總量從25525噸增至44000噸。

　　“銅庫存雖然經(jīng)過近期強(qiáng)勁的回流，但是總量依然處于低位�！甭尻栥~業(yè)集團(tuán)期貨部張雪峰告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》，“維持低位的庫存大幅變化，并不能真實(shí)地反映全球銅供給的情況。近期庫存的增加，對基本面不構(gòu)成實(shí)際利空，而對多頭心理的影響更大�！�

　　從今年LME庫存變化情況來看，類似這樣的庫存回流，一共出現(xiàn)過3次：第一次是在1月底至2月中旬，庫存由4.5萬噸增至5.5萬噸；第二次是在3月底至4月底，庫存由4.5萬噸增至6.2萬噸左右。第三次則從7月22日開始，目前仍在增加中。

　　分析師指出，此次庫存增加的持續(xù)性還有待驗(yàn)證，庫存變化尚存變數(shù)。實(shí)達(dá)期貨金屬分析師程雄飛分析，LME庫存大幅增加的同時(shí)，注銷倉單也大幅增加了5000多噸，雖然這些被注銷的庫存不一定會(huì)被提取，但畢竟可能性是非常大的。8月初，LME注銷倉單曾降至820噸，而周二又回到了6600噸。

　　“目前銅走勢比較微妙，庫存的變化對銅的影響有點(diǎn)像天氣對大豆的影響一樣，更多的是心理層面上的。”東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘指出，“畢竟，現(xiàn)在庫存的增加還僅停留在歐洲，在LME庫存增加超過1000噸的7個(gè)交易日內(nèi)，庫存大幅增加的倉庫基本上是荷蘭鹿特丹和英國赫爾(HULL)，而美國、亞洲的倉庫一直停留在低水平狀態(tài)�！笨疹^增倉但力量不足

　　除了受庫存增加影響外，空頭持倉的增加，也對市場多頭形成了壓力。從8月9日LME持倉結(jié)構(gòu)來看，在9、10兩個(gè)月份的期銅中，分別有2個(gè)和4個(gè)席位的空頭持倉超過5%，而8月1日這兩個(gè)月期銅空頭持倉超過5%的席位分別為2個(gè)和2個(gè)。

　　另外，基金在近段時(shí)間空頭持倉也在不斷增加。據(jù)美國商品期貨交易管理委員會(huì)(CFTC)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在COMEX期銅市場中，基金空頭從6月21日增至2萬手以來，持倉不斷增加，至8月2日，基金空頭持倉已達(dá)2.8萬手。

　　“空頭力量的增加，固然對多頭形成了壓力，但是在全球銅供給關(guān)系沒有發(fā)生改變、庫存沒有回到合理水平前，大幅拋空始終面臨被擠倉風(fēng)險(xiǎn)。”鑫國聯(lián)期貨執(zhí)行董事奚家松認(rèn)為，“空頭底氣不足�！�

　　而從LME期銅的持倉結(jié)構(gòu)來看，空頭拋空主要集中在遠(yuǎn)月，這對于多頭的壓力不會(huì)太大。多頭利用銅價(jià)下跌，調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，后市仍然有再度發(fā)力的機(jī)會(huì)�！癓ME4萬多噸的庫存，僅相當(dāng)于2000手的持倉，對于8月和9月近8萬噸的總持倉來說是非常小的。在這種情況下，空頭仍處于被動(dòng)地位�！鞭杉宜芍赋�。

　　周三盤中，LME3個(gè)月期銅反彈，截至北京時(shí)間21點(diǎn)，上漲超過1%。