高賽爾周評(píng)：美元回暖入迷離 金價(jià)堅(jiān)挺顯機(jī)遇

　　高賽爾金銀 楊易君

　　上周金價(jià)以421.00美元開盤，最高426.90美元，最低下探418.70美元，報(bào)收424.5美元，較前交易周上漲3.40美元，漲幅0.81%，周k線形成一根中陽在60周均線處獲得支撐而回升。

　　盡管近段時(shí)間黃金與美元再度回歸負(fù)相關(guān)聯(lián)，但黃金在上周仍體現(xiàn)出明顯逆于匯率市場(chǎng)指引的關(guān)聯(lián)強(qiáng)勢(shì)。上周美元以89.75點(diǎn)開盤，最高上試90.36點(diǎn)，最低下探88.46點(diǎn)，報(bào)收89.64點(diǎn)，較前交易周下跌11點(diǎn)，跌幅0.12%，周K線成一根下影較長(zhǎng)的十字星。從周K線形態(tài)來看，這種在美元連續(xù)大幅上漲之后的較大十字星往往意味著中短期趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，但通過其前交易周“吊頸線”的指引，上周理應(yīng)存在一個(gè)明顯的回軟走勢(shì)，然而這種走勢(shì)卻僅僅體現(xiàn)在上周五以前。上周五美元指數(shù)的中長(zhǎng)陽線一舉回收上個(gè)交易日人民幣升值概念打壓的美元跌幅，將美元從中短期破位的懸崖邊拉了回來。短期美元進(jìn)入迷離走勢(shì)，受如下技術(shù)作用力影響：

　　1)、從美元2005年3月開始的三浪運(yùn)行趨勢(shì)分析，目前美元指數(shù)的上升通道依然完好，只是近兩周分別測(cè)試過趨勢(shì)的支撐，該趨勢(shì)線目前的點(diǎn)位約在88.90點(diǎn)左右，而且每天基本以8點(diǎn)的速度上升，只要美元指數(shù)沒有效下破該上升趨勢(shì)線，那么其中期升勢(shì)依然完好。

　　2)、美元從80.39點(diǎn)上漲到近期高位90.77點(diǎn)，其回調(diào)的第一支撐應(yīng)在其波段回調(diào)的0.236位即88.32點(diǎn)，該點(diǎn)位近期已獲得兩次考驗(yàn)。第二支撐應(yīng)該在回調(diào)的0.382位即86.80點(diǎn)處。

　　3)、由2004年底80.39點(diǎn)到2005年2月85.44點(diǎn)構(gòu)成的上升一浪，其向上的2倍位置90.49點(diǎn)仍是美元指數(shù)較難逾越的無形屏障。

　　4)、以2003年99.49為高點(diǎn)，2004年80.39點(diǎn)為低點(diǎn)，兩點(diǎn)連線作為主線構(gòu)成的阻速線，其2/3線目前在90.5點(diǎn)左右構(gòu)成美元的上行反壓。

　　5)、以2001年121.01為頂點(diǎn)，2004年80.39點(diǎn)為低點(diǎn)，兩點(diǎn)連線作為主線構(gòu)成的阻速線，其1/3線目前在89.70點(diǎn)左右構(gòu)成美元的上行反壓。

　　6)、從近幾年宏觀波段的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，美元從2001年的121.01點(diǎn)下跌到2004年的80.39點(diǎn)，其向上反彈的0.236位在89.98點(diǎn)，也將構(gòu)成美元上行的縛束。

　　7)、就短期而言，7月8日的高點(diǎn)90.77和7月19日高點(diǎn)90.36點(diǎn)連線形成的短期回蕩趨勢(shì)，將構(gòu)成短期美元上行的反壓。

　　基本面上，人民幣升值令近日市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，而對(duì)人民幣升值的時(shí)間表以及進(jìn)程進(jìn)行猜度的機(jī)構(gòu)也越來越多。最新路透調(diào)查顯示，人民幣兌美元在未來一年時(shí)間內(nèi)料將進(jìn)一步升值4%，但筆者以為中短期人民幣升值恐將暫停，這是人民銀行的“給糖哲學(xué)”，在外界要求人民幣升值呼吁非常高的時(shí)候，投機(jī)熱錢滾滾流入，但人民銀行按兵不動(dòng)，待熱錢按捺不住而陸續(xù)撤回，國際呼吁也趨于疲憊漸消時(shí)，人民銀行再出其不意地推出升值方案，雖然較國際呼吁的幅度要小，但升了總比沒升強(qiáng)。所以，近期不管歐洲央行、美國、日本都為人民幣升值而歡呼雀躍，糖果雖小，但出其不意的給出，往往收到更好的效果。當(dāng)然，目前市場(chǎng)肯定對(duì)人民幣升值再度報(bào)以更高的希望，從而使得熱錢再度回流。但溫家寶總理一再強(qiáng)調(diào)，人民幣升值沒有時(shí)間表，而且匯率改革是出其不意的。故在市場(chǎng)眾心一直的猜度中，人民幣升值極可能進(jìn)入暫停，官方出版的《中國日?qǐng)?bào)》也試圖平息有關(guān)人民幣將繼續(xù)升值的傳言，該報(bào)在社論中稱，“對(duì)于人民幣更大幅度升值的預(yù)期，在過去和將來都是不現(xiàn)實(shí)的。” 該社論并不一定是當(dāng)局的直接聲明，但作為官方喉舌，該報(bào)不太可能發(fā)布任何與政府意見相悖的觀點(diǎn)。如果這種推導(dǎo)趨于成立，那么人民幣升值對(duì)國內(nèi)金價(jià)的影響就可能暫告段落，在國際黃金市場(chǎng)走牛的大背景下，國內(nèi)金價(jià)仍有望稍稍整理之后與國際金價(jià)聯(lián)袂上揚(yáng)。

　　國際黃金市場(chǎng)，盡管金價(jià)面對(duì)自身在426～429美元中長(zhǎng)期成本均線的技術(shù)反壓，以及美元周五大幅回升的關(guān)聯(lián)反壓，呈現(xiàn)回升停頓態(tài)勢(shì)，但依然顯現(xiàn)出非常明顯的關(guān)聯(lián)強(qiáng)勢(shì)，上周五的市場(chǎng)走勢(shì)就是很好的證明。筆者以為，如果美元在上半周，不明確地取得向上突破，那仍將回蕩趨軟，而國際金價(jià)則有望蓄勢(shì)沖破426～429美元的核心壓力帶，形成一輪中期升勢(shì)。當(dāng)然，如果美元再次強(qiáng)勁上揚(yáng)，也不排除將金價(jià)關(guān)聯(lián)拉回近期420美元左右的箱底，但周五的市場(chǎng)表現(xiàn)顯示金價(jià)短期似乎拒絕回調(diào)。另外，從基金的持倉結(jié)構(gòu)分析，截至7月19日當(dāng)周，基金仍持有54111手的凈多頭寸，較前交易周減持19791手，主要用于7月13～14日打壓金價(jià)。而7月20～21日的回升也肯定回補(bǔ)了不少多方頭寸，凈多頭寸理應(yīng)再度回到7萬手上方。這樣的倉位比例可以表明基金的準(zhǔn)備工作做得比較充分：在有相對(duì)合理的多頭頭寸時(shí)，也擁有足夠推動(dòng)金價(jià)走高的后續(xù)資金。筆者傾向金價(jià)蓄勢(shì)沖關(guān)的可能性相對(duì)較大，但目前價(jià)位不宜開新倉，戰(zhàn)略多頭可以繼續(xù)持有，短線多頭應(yīng)注意獲利的保護(hù)。短期金價(jià)可以在匯率市場(chǎng)提供的逆風(fēng)中抵抗回軟，但決不能在匯市順風(fēng)中回落，否則要注意保護(hù)獲利退出觀望，而短線多頭錯(cuò)過時(shí)機(jī)的最后止損仍建議設(shè)置在418美元。