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今天，市場從一開盤始就受到打壓，其部分原因是南美大豆(資訊 論壇)的升貼水大幅下跌。市場認(rèn)為，隨著南美大豆和豆粕(資訊 論壇)的升貼水以及海運(yùn)費(fèi)的大幅下降，現(xiàn)在南美豆粕的報(bào)價(jià)差寥寥幾個(gè)美元就可以進(jìn)口到美國東部沿海的維爾明頓地區(qū)。目前，阿根廷大豆的升貼水已經(jīng)降到比美國離岸價(jià)(FOB美國口岸價(jià)格)低70美分的水平。巴西陡坡的升貼水報(bào)價(jià)也在迅速下跌。截至目前，巴西大豆出口的數(shù)量只有930萬噸，而去年同期的數(shù)量為1570萬噸(今年比去年下降41%左右)；巴西豆粕的出口量為490萬噸，而去年同期的數(shù)量為640萬噸
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美國國會(huì)下屬的農(nóng)業(yè)管理委員會(huì)就亞洲銹病的問題舉行了聽證會(huì)。其負(fù)責(zé)官員指出，到今年(即2005年)6月份的時(shí)候，銹病有可能傳遍美國墨西哥灣沿岸各州，然后，到7月下旬或8月份的時(shí)候，該病菌將向中西部各州移動(dòng)。天氣形勢的變化以及南部各州對銹病的擴(kuò)散所采取的防范措施，對銹病擴(kuò)散的程度將起到至關(guān)重要的作用。今天晚些時(shí)候，有關(guān)亞洲銹病的網(wǎng)站發(fā)布消息說，亞洲銹病越過佛羅里達(dá)州的州界首次在佐治亞州被發(fā)現(xiàn)。
市場預(yù)計(jì)，明天上午公布的美國大豆上周的出口銷售數(shù)量將會(huì)減慢下來，但和去年同期極其少的數(shù)量相比，還是會(huì)更高些。市場認(rèn)為，上周美國豆粕的出口銷售數(shù)量將相對比較強(qiáng)勁，而去年同期的數(shù)量為70000噸。
市場認(rèn)為，明天由聯(lián)邦普查統(tǒng)計(jì)署公布的上個(gè)月(即2005年3月)美國國內(nèi)大豆壓榨的數(shù)據(jù)，將接近1.48億蒲式耳(約合430萬噸)，而去年同期的數(shù)量為1.29億蒲式耳(約合351萬噸)。市場還認(rèn)為，美國國內(nèi)豆油的庫存將接近17.8億磅，比前一個(gè)月(即2005年2月份)增長1.3億磅。目前，美國國內(nèi)的大豆壓榨利潤持續(xù)增長。
市場預(yù)期，中國方面購買大豆的節(jié)奏將隨著5月1-7日長假的到來而放慢。
目前，美國國內(nèi)處于貸款保護(hù)之下的大豆數(shù)量為2.3億蒲式耳(約合626萬噸)，上周歸還貸款的大豆數(shù)量為800萬浦式耳(約合22萬噸)。
基金，估計(jì)目前在大豆合約上持多單20000手、在豆粕合約上持多單18000手、在豆油合約上持多單17000手。
市場預(yù)期，在5月12日的供求報(bào)告中，美國農(nóng)業(yè)部有可能把美國新豆需求的預(yù)測數(shù)放在29.5億蒲式耳左右(約合8029萬噸)。現(xiàn)在，市場開始把越來越多的注意力放在這一預(yù)期上。如果在05/06年度美國新豆的供求平衡表中采用這次美國農(nóng)業(yè)部很可能預(yù)測的單產(chǎn)水平，即40浦式耳/英畝，那么，我們就可以預(yù)計(jì)，農(nóng)業(yè)部這次預(yù)測的明年(即05/06年度)美國新豆的期末庫存就將小幅下調(diào)到大約3.35億蒲式耳的水平(約合912萬噸)。我們認(rèn)為，在考慮今年夏天可能出現(xiàn)的干旱以及亞洲銹病這一對兒風(fēng)險(xiǎn)的情況下，市場將試圖消化一個(gè)稍微低于趨勢單產(chǎn)(即40浦式耳/英畝)的新豆單產(chǎn)，這樣，根據(jù)價(jià)格模型，在仲夏之前的這段時(shí)間，11月期合約有可能在610到625附近的區(qū)間波動(dòng)。如果市場最終確認(rèn)新豆單產(chǎn)將達(dá)到40浦式耳/英畝，那么期貨價(jià)格將超510的方向發(fā)展，但是，農(nóng)業(yè)部預(yù)測的龐大的需求基數(shù)要求美國新豆單產(chǎn)必須達(dá)到40浦式耳/英畝以上，新豆的期末庫存才不致出現(xiàn)下降。所有這些都使05/06年度美國新豆的平衡表并沒有多少余地來承受今年夏天有可能出現(xiàn)的任何大幅低于趨勢單產(chǎn)的新豆單產(chǎn)。
作者：道格拉斯-杰克遜
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