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因此，5 月和7 月期合約之間的價差還是有可能進一步拉大，而且，5 月1 日有可能還會出現實貨交割。3 月和5 月期合約之間的價差在3 月期合約臨近交割的時候曾經打到接近8 美分的水平，那么，現在這一輪臨近交割的行情是否也有可能出現類似的情況？？不過，還有一些人士堅持認為，美國農民持倉惜售的程度將非常之大，因為他們現在普遍為接下來幾個星期的春耕而分心，從而促使大豆(資訊 論壇)升貼水進一步走強。
市場注意到，指數基金在今天尾市的時候進場購買近期合約。歐盟威脅要對350 萬噸從美國進口的玉米(資訊 論壇)蛋白粉實施事實上的禁運，這會對市場造成怎樣的影響，市場對此意見不一。如果玉米蛋白粉的出口量減少，美國國內額外增加18%的玉米蛋白粉的數量有可能會對美國國內豆粕(資訊 論壇)的使用量形成一定的威脅？？
全美壓榨商協會將于明天上午(即北京時間今天晚上)公布3 月份美國國內大豆壓榨的數據。市場預期這次公布的壓榨數量為1.35 到1.42 億蒲式耳(約合367 到386 萬噸)，而去年同期的數量為1.21 億蒲式耳(約合329 萬噸)，今年(即2005 年)2 月份的壓榨數量為1.31 億蒲式耳(約合357 萬噸)。
市場有消息說，由于中國國內的大豆供應量充足而且壓榨利潤很薄，多達12 船運往中國的大豆的船期被往后拖延了。據說，ADM 公司關閉了該公司位于巴西南段的榨油廠，因為今年那里發生的大旱是巴西國內的大豆供應量減少。巴西南部大豆的收割進度現在深受降雨過量的影響，因此，今年巴西大豆的最終產量有可能還會下調。
今天，盡管大宗商品指數和能源價格普遍下跌，但是市場在尾市的時候還是大幅收高。
今年2 月份，美國國內的豆粕使用量比去年同期增長了5.5%，而04 年10 月到05年2 月期間，美國國內的豆粕使用量則比去年同期增長了2%，美國農業部則預測今年全年的使用量將增長3.5%。04 年10 月到05 年2 月期間，美國國內豆油的出口量比去年同期增長了46%，而美國農業部預測今年全年的出口量將比去年增長44%，同期美國國內豆油的使用量比去年增長了1.9%，而美國農業部預測今年全年的使用量將增長2.6%。
如果美國農業部在5 月12 日公布的關于來年(即05/06 年度)美國新豆供求的報告中采用40 浦式耳/英畝的新豆單產，那么明年(即05/06 年度)美國新豆的期末結轉庫存就將接近3.8 億蒲式耳(約合1034 萬噸)。如果來年(即05/06 年度)美國新豆的單產確實達到這樣的水平，那么，很明顯，到明年(05/06 年度)秋天的時候，11 月期合約的價格就有可能朝5.25 美元的方向緩慢下跌。根據價格模型，在市場預期新豆單產有可能達到上述這樣的水平的情況下，11 月期合約的價格在現在這個時候應該接近5.60 美元。不過，交易員們還是認識到，出于對今年夏天天氣和今年新增的亞洲銹病有可能對新豆產量造成影響的擔心，市場很可能要在新豆合約(即11 月期合約)的價格中保持一個相當量的風險溢價，才能消化某種低于趨勢單產水平的新豆單產。目前，11 月期合約的價格一直在6.00 美元到6.20 美元之間來回震蕩，就是要在價格中維持這種適度的風險溢價。根據FCStone 公司(即敝司)的價格模型，11 月期合約在6.10 到6.20 之間的時候，已經消化了一個在38.5 浦式耳/英畝的新豆單產。
作者：道格拉斯-杰克遜
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