美國農業部對華裝運大豆分析 美豆下跌幾率較大 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年11月26日 13:25 北京德潤林 | ||||||||
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李會敏 北京德潤林公司分析師 截止到2004年11月18日的一周，中國從美國裝運了73.82萬噸大豆(資訊 論壇)，裝運步伐連續第三周加快，高于上年同期水平。從2004年9月份迄今，中國買家總共裝運了463.79萬噸美國大豆，比上年同期高出44%。其中10月份裝運了201萬噸美豆，11月份迄今裝運了177萬噸美豆。估算11月份全月的進口量，預計11月份和12月份兩個月我國進口大豆到港數
從美國對中國銷售大豆的進度來看，步伐相對穩定，沒有出現大起大落的現象，這是由于近一個多月來大豆壓榨利潤一直較為平穩，基本上是停留在100元-150元上下，不過這個壓榨利潤是根據進口大豆價格2700-2740元/噸進行計算的。隨著近期美豆價格上漲，根據最新的德潤林數據，目前進口大豆的價格已經達到2900元/噸左右，按照這個價格計算，壓榨利潤將出現負值，如果美國大豆出口報價繼續維持在目前的價位，那么中國油廠進口大豆將無利可圖，除非國內豆粕(資訊 論壇)和豆油價格從目前價位上反彈。但是考慮到豆油價格已經從前期低點上漲了許多，而目前豆粕價格處于低位的主要原因是需求不振。因此，美國大豆價格繼續上漲，將會制約中國買家的采購熱情。 另外，從歷史上看，CBOT大豆期價在12月份有季節性下跌趨勢。從CBOT大豆期價歷史走勢來看，自1995至2003年，在12月份，只有兩年大豆期價走高，其余7年均是月比走軟。 目前南美大豆播種和生長方面還沒有出現令人非常擔憂的情況，根據德潤林公司的信息，目前巴西和阿根廷絕大部分地區的狀況有利于大豆播種和早期生長。在過去六周期間，巴西全國大豆播種進程穩步展開，接近過去五年的平均水平。截止到11月20日，大豆播種工作完成了近65%。 當然，近期支持美豆價格的因素包括亞洲大豆銹病真菌在美國蔓延，美元繼續貶值，美國農民的惜售策略以及基金在市場上的運作，但是銹病真菌的利多因素已經被市場進行了炒作，而其他因素將會僅限制美豆價格的下跌空間。 綜合以上因素，可以得出：12月份美豆價格下跌的幾率較大，如果美國大豆價格下跌，在有壓榨利潤的情況下，中國買家可能會繼續采購美豆維持壓榨。 從目前世界主要進口國家裝運情況來看，除了中國之外，其余主要進口國的進口數量均低于上年同期。 自9月1日截止到11月18日，主要進口國裝運美豆情況(德潤林估計)：(單位：萬噸) 累計裝運量 上年同期比較 歐盟25國 110.11 138.59 中國 463.79 321.2 日本 63.75 86.4 中國臺灣 28.04 51.74 印尼 18.88 21.54 韓國 16.2 25.94 墨西哥 73.01 95.96 |
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