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北京虎杰首席分析員 張 寅
現今困擾國際石油價格上漲因素主要來自三個方面，石油的供求關系；煉油系統能力和中東局勢。從世界經濟周期仍然處于上升階段來看，石油需求關系保持緊張狀態一時還難以緩解。另外新興的石油消費國也在不斷產生。石油供給又涉及到開采能力和儲備能力限制。加上前些年長期低油價，以及產油國時局動蕩使得原油開采方面長期資金投入不足，造
成了普遍產能不能滿足需求現實。
全球煉油系統能力薄弱已經是許久現實。例如最近美國經常出事故12家煉油廠，占到了美國消費量16%。因此一旦石油供給產業鏈中煉油系統出現問題，必然造成石油價格大幅波動。雖然到了明年全球煉油產能將有較大提高，但是這主要來自發展中國家。而美國煉油系統改造的資金投入才是關鍵。至于中東局勢現在重點在伊朗核問題，但是這個問題無論什么樣走勢都只具有階段性特征。不會對石油價格長期性給予影響。
中國繼續提高石油資源稅，企業效益將受到影響。進一步提高成品油價格，社會和生產成本將會加大，公用事業價格也會隨著上漲。也許人民幣匯率再次調動是一個必然選擇，它可以減少進口原油的成本。
雖然石油價格似乎到了天馬行空的地步。但是我們仍然試圖捕捉到高點來到的那一刻的跡象。由于石油價格對各國核心通貨膨脹指數有較大影響。因此石油價格最終將會反映到各國通貨膨脹中去，影響經濟運行和消費者生活。
一旦發達國家的民眾擔心通貨膨脹加劇，超過其忍受極限，必然采取兩種行為：一是給所在國政府施加政治壓力，督促其解決問題。另一個是購買能夠保值商品。在美元由于美國雙赤字問題存在情況下，人們必然對黃金這個傳統保值產品有所青睞。當我們看到人們開始瘋狂地在國際市場購買黃金飾品使得黃金價格暴漲時，那一刻國際石油價格才能見頂。
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