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美國農業部將要出臺月度產量報告和供需報告，關注的焦點自然圍繞著美國大豆(資訊 論壇)產量規模。此外，南美大豆產量以及中國大豆進口也是市場需要關注的重點。
市場關注的焦點就是美國大豆產量是否調高，以及調高的幅度有多大。根據道瓊斯新聞社對美國19家期貨機構的調查結果顯示，其中18家對2004/05年度大豆產量預測數據高于美國農業部10月份的預測值，一家的預測值持平。其中AG愛德華公司的預測值是31.40億蒲
式耳，艾倫代爾公司的預測值更高，達到31.67億蒲式耳，而聲望隆重的Informa經濟公司，也就是前Sparks公司的預測值為31.50億蒲式耳，這些最新的產量預測值都要高于10月份的預測值，也高于美國農業部上月預測的31.07億蒲式耳。
需要指出的是，10月2日到4日期間，美國北部靠近加拿大的地方出現霜凍天氣，這會給大豆單產造成損害，而上月的報告反映的是截止到10月1日的作物狀況，因此沒有體現霜凍造成的損害，但是由于美國中西部其他地區的單產報告普遍良好，預計將會抵消上述單產的損失。總體來說，我們預計美國大豆單產可能會在3000萬蒲式耳的范圍內作小幅調整，只要調高幅度不超過這個范圍，對市場的利空影響可能會在當天消化。
中國大豆供需數據方面，主要關注中國進口。由于本年度迄今為止中國大豆進口表現強勁，已經進口美國大豆的數量比去年同期提高了將近一倍，這主要得益于國內壓榨利潤比前幾個月顯著改善。雖然一些機構預測本年度中國大豆進口可能只有1800萬噸，但是考慮到過去一個月里中國采購美國大豆數量維持在較高水平，本月美國農業部可能維持對中國大豆進口的預測值不變或者僅僅小幅修正。
就南美大豆供需數據來說，產量是主要的關注點。由于南美大豆播種在過去一個月里明顯加速，目前基本達到或者接近平均進度，因此美國農業部也不大可能大幅調整南美大豆產量數據。但是今年降雨比去年同期明顯改善，雖然利于播種，但是也有利于銹病的傳播，而且今年南美農民減少了在殺菌劑以及化肥上的投入，因此當前美國農業部對巴西大豆的單產預估值依然顯得比較樂觀，今后存在下調的可能。
最后需要指出的是，因為下一份美國產量報告要到明年1月份才會發布，而且美國大豆收獲將會在未來一周內結束，因此無論本期報告如何調整美國大豆產量，都可能預示著美豆產量的炒作階段將會很快結束，關注的焦點將會越來越多放在大豆出口和國內壓榨上來，特別是南美的大豆銹病形勢，基于目前美國農業部對南美大豆產量的預測值比較樂觀，任何影響到南美大豆生長形勢的因素都可能促使今后1個月內大豆期價出現一波反彈行情。
李磊 (北京德潤林公司）
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