七月銅價走勢看好 但需警惕利率恐慌卷土重來 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年07月14日 00:58 實達期貨 |
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2006年6月的商品市場可謂是驚心動魄，能源、貴金屬和基本金屬無一不遭遇了高臺跳水，波動也非常劇烈。究其原因，與今年2月中旬至3月中旬的情況是一樣的，都是緣于“利率恐慌”，只不過這次表現得更為顯著。 在6月29日的美聯儲利率會議之后，市場就已經暫時擺脫了“利率恐慌”局面：一方面，聯儲升息25個基點，沒有像市場擔憂的那樣升息50個基點；另一方面，聯儲在會后聲明中表達了對后續(xù)繼續(xù)升息的態(tài)度也不是很強硬，刪除了“為了使通脹風險得到控制，可能仍然有必要進一步緊縮貨幣政策”這一條，表明聯儲認為目前的利率水平可以使通脹得到控制。 鑒于此，筆者認為，在7月上中旬，商品市場將展開新一輪上漲，尤其是幾個大罷工已經近在咫尺的金屬銅，漲勢會更加堅定。但在7月18、19號的PPI和CPI數據出爐后，市場可能會發(fā)生變化。 “利率恐慌”暫消退，但仍需密切關注美國通脹數據和日本央行動向 導致此次“利率恐慌”形成的原因有兩個：一是4、5月份的美國核心通脹年增長率分別達到2.3%和2.44%，遠超過了聯儲認可的1%-2%合理區(qū)間的上限，市場預期聯儲幾乎必然會在6月底再次升息；二是美國房地產市場的成長有放緩的跡象，2-4月份的營建許可和新屋開工兩個數據連續(xù)3個月下滑，使得市場擔憂聯儲的繼續(xù)升息會造成美國經濟成長的大幅放緩。 在6月29日的聯儲利率會議之后，市場已經擺脫了“利率恐慌”局面。一方面，聯儲在會后聲明中表達了對通脹的溫和態(tài)度，表明其有信心以目前的利率水平控制住通脹；另一方面，最新的經濟數據顯示美國房地產市場仍在成長之中——5月新屋開工量在連續(xù)3個月下滑后終于有所上升，5月房屋銷售量也延續(xù)增加態(tài)勢。 鑒于此，筆者認為，由于聯儲的升息態(tài)度溫和，在7月18、19號PPI和CPI數據出來之前，市場不會形成聯儲將于8月份再次升息的預期，也就是說在7月上中旬商品市場將不會再次陷入“利率恐慌”局面，至于7月下旬的情況就要看屆時的經濟數據了——如果PPI和CPI數據顯示通脹仍然嚴重，那么市場可能再次陷入“利率恐慌”。 另外一個值得關注的升息問題是日本。據華爾街日報分析，由于日本2季度短觀經濟指標(大型制造業(yè)現狀和預期、大型非制造業(yè)現狀和預期)均高于前值，因此日本央行于7月13、14號的利率會議上宣布升息的可能性很大。而日本升息必然會對全球金融市場帶來深層次的影響，只不過對商品市場的影響會到何種程度還需觀察。 圖1：美國核心CPI年比和環(huán)比增幅 圖2：美國新屋開工量及增幅 圖3：美國獨棟房屋銷量及增幅 |
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