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六、行業新聞
贊比亞KCM 銅礦濾去加工廠火災導致生產暫停
贊比亞Konkola 銅礦公司(KCM)的安全環境和礦業資源部副總裁SixtusMulenga 周三表示，該公司的殘渣濾去工廠火災破壞了兩個設備罐體，生產已經暫停。
該公司正致力于盡快恢復生產。
Sixtus Mulenga 表示，火災的原因還不清楚，并稱公司將對損失作出評估。
他說，火災破壞了一將液態低品質銅加工成優質銅的加工廠。
KCM 是由倫敦上市的Vedanta 資源公司控股。KCM 擁有4 座主要銅礦，包括Nchaga 露天礦，Nchanag 地下銅礦，Konkola 地下銅礦和Nampundwe 黃鐵礦。
智利Codelco 公司表示未來智利北部電力供應將吃緊
智利國家銅業公司(Codelco)執行長Jose Pablo Arellano 周二晚間表示，未來期間智利北部地區的電力供應可能緊張，國家銅業公司正擔憂電力供應能夠滿足其自身的需求。
公司在其年度一份報告中稱：“這在北部來說是一個問題，我們認為未來電力供應形勢將吃緊。”
該公司的兩銅礦區Norte 和Salvador 均位于智利北部地區。
Norte 銅礦區包括Chuquicamata， Radomiro Tomic 以及Mina Sur 三座銅礦，其產量占到該礦商年度產量的大約52%。
目前電力工業人士表示，Codelco 公司正同法國水電聯合公司Suez (SZE)就可能的液化天然氣工廠合作建設進行談判。
Arellano 說：“我們還沒有達成具體的協議。”但是他沒有否認Codelco 公司面臨能源來源的競爭。
Codelco 是世界上最大的銅和鉬生產商，2005 年銅產量為183 萬噸，較2004 年的184 萬噸產量下降0.5%。
江西銅業7 月1 日起暫停一銅礦生產 因受到降雨影響
中國最大的銅生產商江西銅業股份有限公司一官員周二表示，該公司已經暫停了其4 座銅礦中的一座銅礦的生產，因降雨破壞了一座礦石加工廠。
該官員表示，江西銅業的Yongping 銅礦已經自7 月1 日關閉，7 月15 日將重新開始生產。
他說：“因為降雨量太多，該礦石加工廠的運輸系統部分已經癱瘓。”
公司預計這次關閉將導致不到1,000 噸銅礦石損失。
Yongping 銅礦位于江西省，每年生產1.5 萬噸銅礦石，占到該公司每年14 萬噸銅礦石總量的10.7%。
江西銅業擁有年產能在45 萬噸的精煉銅，預計到2007 年6 月前產量將擴大至70 萬噸。
該公司已經表示，今年將生產45 萬噸精煉銅，去年產量在42.2 萬噸。
國內外氧化鋁跌勢加快
近期國際氧化鋁價格出現了明顯的回落，據CRU 最新的月報統計，目前澳大利亞離岸價格已比5 月份時下跌了100 美元至460-480 美元/噸，也引發了國內進口氧化鋁價格跟風下跌。據來自貿易人士方面的消息，目前國內港口報價已跌至490-500 美元/噸，人民幣報價徘徊在5000 元/噸上下。
據悉國內某大型氧化鋁生產商上星期大幅下調了其氧化鋁售價，對國內現貨價格進一步構成壓力，目前市場正在等待Nalco 的最新招標，安泰科預計隨著國內越來越多的氧化鋁項目的逐步投產，氧化鋁價格后市將繼續走低。
七、機構觀點
分析師對2006／2007 年度基本金屬價格預估調查
以下是路透周三公布的，對全球各地29 位商品分析師所做的2006／2007 年度基本金屬價格預估調查結果。單位：美分／磅調查結果顯示，2006 年基本金屬價格料將持于歷史高位，但隨著全球成長放緩和產量上升，2007 年價格或將下滑。
＝＝＝＝＝＝2006 年價格預估＝＝＝＝＝＝＝＝ ＝＝＝＝＝＝＝＝2007 年價格預估＝＝＝＝＝＝＝＝
鋁 銅 鉛 鎳 錫 鋅 鋁 銅 鉛 鎳 錫 鋅
均值 116.1 285.3 51.2 780.5 358.8 134.6 106.6 250.9 44.3 698.9 320.0 131.8
中值 115.7 289.3 50.1 771.0 357.7 136.0 100.0 240.0 42.0 680.4 318.7 140.0
最高 135.0 329.0 59.0 905.0 396.5 165.0 150.0 364.6 60.0 952.5 399.2 200.0
最低 95.0 214.1 43.1 621.7 318.0 84.5 81.6 164.5 34.0 544.0 272.2 78.2
參與預測人數 27 29 25 29 12 29 27 29 25 29 12 29
(LME 現貨價，以美分／磅計)
鋁 銅 鉛 鎳 錫 鋅 鋁 銅 鉛 鎳 錫 鋅
均值 2560 6289 1129 17207 7910 2968 2350 5531 976 15409 7055 2905
中值 2551 6376 1105 16997 7886 2998 2205 5291 926 15000 7025 3086
最高 2976 7253 1301 19952 8741 3638 3307 8038 1323 20999 8801 4409
最低 2094 4720 950 13706 7011 1863 1799 3627 750 11993 6001 1724
(LME 現貨價，以美元／噸計)
＝＝＝＝＝＝2006 年價格預估＝＝＝＝＝＝＝＝ ＝＝＝＝＝＝＝＝2007 年價格預估＝＝＝＝＝＝＝＝
鋁 銅 鉛 鎳 錫 鋅 鋁 銅 鉛 鎳 錫 鋅
荷蘭銀行 120.0 305.0 50.0 805.0 385.0 145.0 115.0 275.0 40.0 775.0 375.0 150.0
ABARE 95.0 214.1 621.7 84.5 86.1 164.5 552.7 78.2
安泰科 117.0 310.0 48.9 771.0 133.0 99.0 260.0 39.4 680.4 124.0
ANZ 102.0 249.5 43.1 725.8 111.1 81.6 176.9 41.3 635.0 88.5
Bache Fin 113.4 281.2 47.6 725.8 362.9 136.1 90.7 226.8 34.0 544.0 272.2 108.9
巴克萊資本 120.4 311.9 50.1 874.7 374.4 141.0 129.8 364.6 40.6 952.5 399.2 162.2
BaseMetals。com 122.0 308.0 46.0 816.0 349.0 143.0 108.9 226.8 47.6 680.4 317.5 158.8
BMO 135.0 327.0 59.0 878.0 153.0 150.0 350.0 60.0 850.0 140.0
CIBC 110.0 279.0 46.0 790.0 133.0 100.0 230.0 44.0 680.0 120.0
花旗集團 117.0 281.0 55.0 768.0 130.0 100.0 225.0 50.0 700.0 100.0
瑞信 112.0 306.0 51.0 821.0 136.0 95.0 325.0 40.0 825.0 140.0
德意志銀行 114.3 289.3 48.3 823.1 360.4 131.1 117.5 265.0 43.3 762.5 325.0 141.9
EIU 112.8 296.5 49.9 754.0 348.8 144.4 96.9 320.0 40.8 655.0 280.0 140.0
摩根大通 114.2 244.4 53.0 726.8 335.0 116.0 94.1 174.6 39.1 572.7 319.8 85.0
雷曼兄弟 110.0 282.0 55.0 725.0 115.0 100.0 275.0 50.0 600.0 100.0
麥格理銀行 117.0 296.0 48.0 845.0 355.0 133.0 105.0 240.0 40.0 650.0 300.0 130.0
美林 111.0 306.0 54.0 800.0 139.0 95.0 230.0 42.0 710.0 115.0
MBResearch 114.8 283.6 52.0 770.9 396.5 151.3 104.7 226.8 43.5 680.4 316.6 181.4
Mitsui
Bussan 115.5 296.2 47.1 819.6 135.1 105.5 283.2 38.2 762.0 122.8
摩根士丹利 125.0 300.0 825.0 150.0 125.0 300.0 825.0 200.0
NAB 115.7 256.3 55.8 678.0 125.9 113.4 225.7 49.4 651.5 142.9
Numis 120.0 250.0 55.0 750.0 140.0 100.0 200.0 50.0 650.0 120.0
RBC 120.0 290.0 55.0 775.0 130.0 130.0 250.0 50.0 750.0 140.0
Scotiabank 300.0 750.0 140.0 225.0 650.0 140.0
SG CIB 124.5 329.0 49.5 905.0 376.0 144.0 106.5 286.0 36.0 623.0 327.0 106.5
Sprott
Securities 250.0 700.0 130.0 220.0 650.0 100.0
Std Bank 113.4 285.8 47.6 884.5 344.7 136.1 100.0 240.0 40.8 737.1 319.8 149.7
TDNewcrest 117.0 280.0 54.0 745.0 132.0 100.0 225.0 50.0 700.0 150.0
瑞銀 126.0 265.0 59.0 761.0 318.0 165.0 128.0 265.0 57.0 765.0 288.0 185.0
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝2005 年均值＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝2006 年上半年均值
86.1 167.1 44.3 668.3 334.3 62.7 114.9 275.3 53.0 787.4 365.0 126.2
(LME 現貨價，以美分／磅計)
行業咨詢機構CRU 對路透半年度基本金屬調查的看法
下文為金屬行業咨詢機構CRU International 對2006 年7 月路透金屬調查的評論本次路透調查結果中有意思的是，多頭還在預測價格將在目前基礎上進一步大漲，以分析師最高預估值計，銅和鋁2007 年均價將較2006 年上半年上漲30%，鋅價則還要漲60%。
最低預估值則顯示，明年各金屬價格將較今年上半年跌30-40%左右。平均預估值則為鋅價上漲5%，其余五種金屬跌8-16%。
今年上半年漲幅最大的銅、鋅和鎳也是調查中預計下半年漲幅較大的品種。
展望2007 年，鋅是最傾向于上漲的，但鋁和銅也基本穩定在目前水平附近。
為什么如此之多的分析師看好價格前景呢？不考慮投資需求的增加，也有三個基本面因素在支持價格。
首先，2005 年消費量增長明顯放慢後，2006 年又強勁反彈，因全球經濟成長更全面，且消耗庫存階段結束。
價格相關的需求替代似乎并沒有多大影響。當消費量以至少5%速度成長時，金屬價格一般不會大幅下跌。
其次，報告庫存(尤其銅)遠低于正常水平，這可能是最重要的原因。
最後，各種供應面制約因素傾向于維持低庫存。假以時日，豐厚的利潤和新投資將帶來額外供應，但這種情況至少在2008 年以前不會出現。供求基本面的轉折點似乎離我們更遙遠了。
八、背景報道
冶煉商同礦商年中加工銅加工精煉費談判料舉步維堅
韓國唯一家銅生產LS-Nikkoi 司一高級官員周四表示，該公司預計同主要礦業生產商進行的年中銅加工精煉費談判將面臨一定的困難。
全球礦業生產商已經宣稱，中國冶煉產能的提升已經導致原料供應的緊張，但是LS-Nikko 公司已經表示，銅精礦市場供應形勢并不是十分嚴峻。
這位未透露姓名的官員說：“上月的首輪談判只證明了礦業商同我們就市場供應形勢問題的認識存在很大的差距。”
該公司計劃在本月再次同Tech Cominco 有限公司位于加拿大的Highland Valley 運作進行第二輪的2006／07 年度(7 月-6 月)銅精礦加工精煉費談判。
他說：“銅冶煉商可能獲得的銅精礦加工精煉費要低于去年，但是問題是礦業商希望大幅調低加工精煉費報價。”
亞洲冶煉商獲得的2005／06 年度銅精礦加工精煉費創下紀錄水準，加工費為115 美圓／噸左右，精煉費在11.5 美分／磅。
而當前2006 歷年(1 月-12 月)亞洲冶煉商大多銅礦業商簽定的銅加工精煉費在95 美圓／噸或9.5 美分／磅。
但是分析師已經表示中國需求增長，礦石品位下滑以及因罷工和設備問題帶來的供應中斷意味著銅精礦產量要低于預期。
該官員稱：“長期來看市場將供應緊張。但是我們預計銅精礦市場供應不會很快吃緊。”
LS-Nikko 每年進口大約140 萬噸銅精礦，其中大約10 萬噸，即7%是通過與Highland Valley公司和位于巴布亞新幾內亞的Ok Tedi 礦業公司達成的年度供應合同買入的他說：“根據年度合同所進口的銅精礦總量非常少，但是年度談判很重要好，因為它將關系到2007年加工精煉費水準。”
LS-Nikko 公司同礦業商的談判還包括一價格分享項目，意味著如果銅價格維持在90 美分／磅的水平上，冶煉商可能會長時間維持在90 美分／噸上方面。
氧化鋁價下滑料有助抵消中國鋁廠電力成本上漲影響
工業官員和分析師周五表示，氧化鋁價格下滑可能會有助于抵消中國鋁冶煉廠的電力成本上漲所帶來的不利影響。
周五中國上調電力價格，將全國電價平均零售價格上調0.025 元／千瓦時。
光大證券股份有限公司的分析師Heng Kun 說：“冶煉商可以消化電力價格上漲所帶來的影響，因為氧化鋁價格已經下滑了很多。”并表示，電價上漲令冶煉商的能源上升400 元／噸。
周五現貨鋁價格上漲155 元至19,625 元／噸，因電價的上調。
進口現貨氧化鋁價格過去一周已經下跌7.5%，本月跌幅達到18%，因1-5 月中國產量增長49%。
中國是世界上最大的氧化鋁進口國。
中國每噸鋁消費大約15,000 千瓦時的電力以及2 噸氧化鋁。
冶煉商預計氧化鋁價格將會進一步下跌，因更多的中國產能正投產。
例如南山集團的一新年度產能在40 萬噸的氧化鋁精煉廠將在12 月開始商業生產。
魯能金杯鋁業股份有限公司在6 月初開始其一年年度產能在100 噸的氧化鋁精煉廠的生產。
氧化鋁價格下跌
冶煉官員和交易商表示，海外供應商交貨至中國港口的現貨氧化鋁的報價為190-500 美圓／噸，而上周為530 美圓，5 月接近600 美圓／噸。
中國港口關稅已幅氧化鋁報價大約在5,400 元／噸，過去一周為5,600 元／噸。
一國際貿易公司的交易商說：“如果價格在500 美圓／噸，銷售商應盡可能多的銷售。”
當地生產的氧化鋁價格正平穩下滑。
冶煉官員表示，當地冶煉商對現貨氧化鋁的報價為4,900 元／噸-5,000 元／噸，這較中國港口已進口的氧化鋁價格低9%。
中國鋁業銷售報價為5,650 元／噸。
光大證券的Heng 表示，他預計中國鋁業公司將在兩周內被迫將價格下調800 元／噸。
中國已公布2006 年銅鋁消費量一覽表
中國是世界上主要的銅鋁消費國，其消費量變化對世界銅鋁的現貨和期貨市場都有著較大的影響力。
以下是中國近一年來每月的銅鋁產量，進出口量和表觀消費量數據(單位：萬噸)：
06 年／5 月 4 月 3 月 1-2 月 05 年／12 月 10 月 9 月 8 月 7 月 6 月 5 月
精煉銅產量 24.37 24.25 23.27 45.52 25.15 22.61 21.53 20.31 20.53 21.24 22.20
凈進口量 3.0 4.96 4.99 8.98 2.02 5.55 9.46 10.85 9.42 12.73 11.79
表觀消費量 27.37 29.21 28.26 54.50 27.17 28.16 30.99 31.16 29.95 33.97 33.99
----------------------------------------------------------------------------------
原鋁產量 74.51 72.16 70.34 134.07 67.06 63.88 63.44 76.04 62.63 60.11 59.92
凈出口量 4.18 4.74 7.02 8.16 1.93 4.43 2.5 1.67 5.38 8.85 11.45
表觀消費量 70.33 67.42 63.32 125.91 65.13 59.45 60.94 74.37 57.25 51.26 48.47
----------------------------------------------------------------------------------------
氧化鋁產量 106.94 103.58 100.96 176.86 80.78 71.28 67.95 73.43 72.75 68.00 70.13
凈進口量 56.61 50.86 54.02 115.82 57.43 41.42 58.99 50.86 52.52 66.01 52.08
表觀消費量 163.55 154.44 154.98 292.68 138.21 112.70 126.94 124.29 125.27 134.01 122.21
注：1。本表中表觀消費量是指產量加上凈進口量或減去凈出口量計算得出。
2。進出口量數據來自中國海關總署；產量數據來自中國國家統計局每月數據。
3。若國家統計局修正上月發布的數據，路透也將隨之更新。
西南期貨 劉偉
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