鄧宏：旺季來臨 供需不平衡仍將推動銅價上漲 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年03月28日 13:15 新浪財經 |
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在上周五，銅價經過大幅回調后，終于重新站上5000美元，并創出歷史新高，再次打破了關于銅價見頂的種種論調。筆者認為，銅市上漲之路還沒有結束，供需平衡的轉換是緩慢的，盡管正在經歷庫存增加等種種不利因素，在需求沒有受到明顯沖擊的情況下，對供需平衡的預期是，持續保持緊張，在旺季來臨之際，供需不平衡仍將推動銅價繼續上漲。 一、06年全球經濟維持強勁增長 經歷了05年上半年的低迷之后，全球經濟在05年下半年已經重新轉強，主要經濟指標顯示，除美國、中國保持高速增長外，歐洲和日本經濟開始回升，特別是日本增長速度加快。 除中國以外的主要工業國經濟出現加速跡象，OECD領先指標保持強勁，制造業PMI增長較快，說明制造業保持著良好的增長速度，由于制造業與金屬需求有著良好相關性，我們相信2006年的金屬需求將快速增長。 中國方面，維持著平穩高速增長的態勢，最新公布的2月固定資產投資增長率為26.6%，工業增加值同比增長16.2%，略高于去年平均水平，從對投資活動有重要影響的信貸政策看， 1、2月份M2供應增長分別為19.2%和18.8%，較去年17.6%的增幅明顯提高，反映出央行謹慎放寬信貸的態度。06年是十一五規劃的第一年，會有大批重大基礎設施建設項目開工，固定資產投資很難降下來，預計中國經濟在06年將維持高速平穩的增長。 牛市周期通常隨著全球經濟的增長明顯放慢而結束，而目前全球經濟仍保持著調整增長勢頭，經濟牛市周期還未結束，金屬價格在短期內還將保持高位。 圖一：OECD依靠指標及PMI指數顯示經濟增長加速 圖二：全球工業生產與倫敦金屬指數 圖三：固定資產投資維持較高水平 圖四：中國工業生產保持平穩 |
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