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 連豆609主力合約(圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞)
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烏繼恩 華聞期貨研發(fā)部
“五一”長(zhǎng)假結(jié)束后，連豆和豆粕期貨演繹了先漲后跌的行情，走勢(shì)較基本金屬明顯偏弱。筆者認(rèn)為大豆的基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的變化，不宜對(duì)后市反彈價(jià)位看得過(guò)高。具體原因如下：
(一)南美大豆豐收已成定局，市場(chǎng)將炒作轉(zhuǎn)移到美國(guó)本土天氣上。
近期來(lái)自南美巴西的消息顯示，由于在生長(zhǎng)過(guò)程中遭遇干旱和病害，其產(chǎn)量低于預(yù)期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部于5月12日將巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)至5650萬(wàn)噸的水平。但即使如此，較之去年5140萬(wàn)噸的總產(chǎn)量還是有大幅的提高，阿根廷4050萬(wàn)噸的產(chǎn)量預(yù)期也遠(yuǎn)超去年。全球上半年大豆供應(yīng)充足乃至過(guò)量已是不爭(zhēng)的事實(shí)。外盤基金已將目光轉(zhuǎn)移到美國(guó)本土天氣的炒作，有專家稱未來(lái)天氣對(duì)大豆生長(zhǎng)造成不利于影響的可能性在增大。
(二)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求不振的格局依然延續(xù)。
雖然國(guó)家已經(jīng)宣布禽流感疫情正式解除，但是我們依然感受到其對(duì)于國(guó)內(nèi)大豆與豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)的巨大影響。“五一”黃金周傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季也未能帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格反彈。另外，前期進(jìn)口豆粕集中到貨對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)尤其是沿海地區(qū)形成了一定的沖擊，加上國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求未見明顯好轉(zhuǎn)，價(jià)格低迷是現(xiàn)貨價(jià)格的總趨勢(shì)，不支持參與期豆與期粕反彈。
(三)缺乏增量資金入市，連豆市場(chǎng)仍在失血。
連豆與豆粕市場(chǎng)缺乏增量資金入市是近期走勢(shì)的又一特點(diǎn)。與去年的走勢(shì)相比，今年連豆走勢(shì)乏善可陳，成交量與持倉(cāng)量都是屢創(chuàng)低點(diǎn)。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，科信，中谷，中糧等現(xiàn)貨主力的巨量空單仍在，多頭主力則缺乏領(lǐng)軍人物，較之空頭主力明顯偏弱。
雖然主力多頭資金上周初在A0609上建倉(cāng)后推升期價(jià)，但是隨即獲利后平倉(cāng)，短炒一把的跡象十分明顯。與基本金屬創(chuàng)新高后跌停的火爆走勢(shì)相比，連豆和豆粕顯得少人問(wèn)津，市場(chǎng)失血較為嚴(yán)重。筆者提示投資者對(duì)于連豆與豆粕的反彈高度與力度不要抱太大的希望，操作上堅(jiān)持不追漲的原則，價(jià)格處于底部的大豆與豆粕多單可嘗試性少量持有，博取中長(zhǎng)線收益。
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