[機構看盤]北方期貨：滬銅高開收抵，調整震蕩并未顯著改觀

http://whmsebhyy.com 2005年11月03日 15:50 文華財經(jīng)

　　滬銅雖然于上一交易日表現(xiàn)出一兮走強姿態(tài)，不過在今天高開收低之后則仍然說明銅價尚未脫離出調整震蕩格局。在LME銅價沒有脫離震蕩收斂區(qū)間之前，滬銅很難走出行情。近期期貨銅價小幅度漲跌對現(xiàn)貨銅價的影響并不顯著，長江有色現(xiàn)貨銅價在38000元上方處于惰性狀態(tài)。由于上海交易所銅庫存量在上周大幅度回增后相對充裕，因此即便LME銅價延續(xù)上漲勢頭，滬銅價格也很難有超越表現(xiàn)，但在銅價比值處于相對低位，又考慮到升水條件，各合約的調整空間也是十分有限，從而導致了銅價當前上下兩難的境地。從趨勢上來分析，銅價

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上漲在運行時間和空間上都還有余地，后市繼續(xù)刷新價格紀錄并不是十分困難的事情，不過現(xiàn)階段方向性并不好把握。操作上，LME三個月銅若站上3950美元并收穩(wěn)超過三天當繼續(xù)跟進買入，反之跌落3850美元則選擇短線沽空。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 37440 37050 36660 36270

　　LME$ 4099 4036 3967.5 3930

　　比值 9.134 9.180 9.240 9.229

　　前值 9.197 9.247 9.309 9.297

　　考慮中智自由貿易協(xié)定，中值參考標準調整至9.40

　　遠期比值大于9.60初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.20初步具備反向套利價值

　　變動特點：銅價跟漲乏力回落，引發(fā)銅價比值再次收斂

　　操作意見：持有2月反向套利頭寸，目標利潤空間調降至0.10-0.15

　　2、跨月套利分析

　　2005-11-3

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 37440 37050 36660 36270

　　1月價差 390 390 390 　

　　2月價差 780 780 　　

　　3月價差 1170 　　　

　　2005-11-2

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 37500 37150 36720 36350

　　1月價差 350 430 370 　

　　2月價差 780 800 　　

　　3月價差 1150 　　　

　　操作意見：11-01差價無變動，觀望，12月-02月收斂20，觀望。

　　投機操作建議，繼續(xù)觀望。

　　（楊文虎）

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

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