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外盤走勢:
倫敦金屬交易所基本金屬漲跌不一，期銅探底回升，場內交易前半段走低尾盤拉升，盤中大多數時段位于3900整數關以下，場內交易終盤報收于3905美元，下跌了7美元，成交量為48342.
昨日LME銅庫存大幅增加了2450噸，令總庫存增加至6.5萬噸，從庫存分布可以看出歐洲和亞洲地區的倉庫均有所增加。雖然庫存有所增加，但是銅現貨升水并沒有受到壓制，昨日銅現貨升水上升至170/180，從隔月升貼水分布可以看出12月至1月的升水是最大的，超過70美元，其他月份隔月升貼水維持在60美元上方，顯然12月到期合約將是未來逼倉的重點。由于隔月升貼水始終維持高位，銅現貨升水仍然會維持在高位，而且一旦發生逼倉行情，現貨升水可能上升至200美元以上。
市場消息:日本央行表示，日本的消費者物價年末有望增長，但超寬松的貨幣政策將會維持到明年，但是種種跡象也表明日本央行目前并不急于加息，美聯儲聯邦市場委員會將于11月2日凌晨03：15公布最新利率決定，市場普遍預期美聯儲將自2004年6月以來連續第12次加息25點，聯邦基準利率將從3.75％升至4.00％；市場普遍預期澳洲聯儲仍將維持利率5.50％不變，預期明年2月加息的可能性較大（澳洲聯儲1月沒有例會），如果澳洲聯儲12月份意外加息，則今后繼續緊縮的必要性降低；歐洲央行，市場普遍預期本次會議仍將維持利率2.00％不變，但是加息預期正在提升。
雖然近期匯市對銅價影響甚微，但是其他基本面目前難有大的變化，庫存雖然是一個不確定性因素，但由于整體仍較低還是起支撐作用，匯市一旦有什么大的波動，也許會波及銅價。目前情況看，匯市的影響依然相對有限，可以稍微關注一下，反倒是基金的態度仍是關鍵，雖然此前基金大舉減持多頭，但并不能說基金已經看空，只是暫時并不看多，而且基本面總的來說仍有支撐作用，預計短期內仍將由于LME年會的召開而陷入波動中。
今日行情: 今日滬銅市場總成交量為62448手，總持倉量為127226手，增7526手。主力0601合約以36600元/噸開盤，最高價至36770元/噸，最低價至36490元/噸，終盤報收于36720/噸，較前一交易日收盤價相比上漲180元/噸，結算價為36650/噸，成交54044手，持倉656088手，增7760手。滬銅今日依然振蕩走高，現貨升水起了不小作用。盡管上周中期開始連續幾天滬銅走出陰線，但現貨價格沒什么變化，也對期價是一個鼓舞。目前倫銅方向不明朗，市場暫時會由于LME年會而顯得相對較冷清，不過目前國內現貨供應較充裕，消費也不理想。上海銅現貨市場昨日繼續維持堅挺，雖然現貨升水比前一交易日有所下降，但是仍處于較高水準，昨日現貨升水報550-700元。由于進口的減少，預期上海現貨市場還會維持供應緊張的局面，這會支撐現貨升水繼續維持高位。而近月合約之間的價差也沒有進一步縮小，如果LME銅價繼續維持高位，滬銅現貨緊張的支撐力度會繼續減弱。
美爾雅期貨研發部-李昌文
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