[機構看盤]上海中期：滬銅高位整理，繼續小幅收漲

http://whmsebhyy.com 2005年11月02日 16:20 文華財經

　　上海期銅周三呈現整理走勢。盡管LME等國際金屬市場期銅周二收盤幾乎持平仍沒有形成明確的趨向，但今日滬銅平開之后早盤一度出現小幅上漲，之后在盤整中溫和回落，但尾盤重新出現上漲。收盤大多仍有兩百元左右的漲幅。其中成交最為活躍的三個月合約（0601合約）報36720元，較周二收盤上漲240元。

　　交易商稱LME金屬市場周二期銅收盤幾無變動，而稍早盤中一度交投震蕩。市場近期在

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3800-4000美元的較寬區間內波動,市況清淡,且在LME年會前交投愈發冷落。三個月期銅收報3905美元,較周一收盤下跌7美元。

　　COMEX期銅周二由稍早的跌勢中反彈并收高,強于預期的美國10月供應管理協會(ISM)數據給一些交易商提供額外的買入誘因。有經紀商指出,盡管鷹橋下屬Kidd Creek煉廠達成和解,但銅價仍然顯示出韌性,趨勢看上去仍然頗為正面。

　　滬銅交易商稱，由于國際銅市沒有提供明確的趨向指引，今日滬銅仍處于震蕩市況當中。LME年會期間，國內交易商也較多等待西方機構對市場趨勢的研判結果。

　　一英國基金經理人稱周一市場難以置信的淡靜,由于那么多人都離場,一眨眼間價格就可能上漲或下跌50美元。本周金屬消費者,生產商,分析師和交易商齊聚在倫敦參與LME年會，這可能導致一些交易席位人員稀少,去年突然暴跌16%的一幕亦容易重現。

　　一LME的交易員指出，因為基本面仍較為吃緊，未來一個交易日可能會出現一些部位結清,但交投仍會遲滯。在LME年會今晚召開之際,大幅上揚或下挫都不太可能。但11月選擇權(期權)周三到期,若銅價大幅波動,這可能引起市場較大震蕩。

　　全球最大的銅生產商--智利國有銅公司Codelco執行長維亞蘇(Juan Villarzu)周二在接受路透采訪時表示,2006年全球銅供應過剩應增至30萬噸,未來三年現貨銅價格將降至更為穩定的每噸2200-2400美元水準。

　　西方分析師指出，即使期銅接近歷史高位，不過最近的商品頭寸仍顯示金屬市場表現良好。有交易員指出銅市料轉向供給過剩,盡管這種過剩可能很小,但對價格影響可能很大。另有一些市場傳言稱,市場已經轉向供給過剩,中國的庫存在增加,亦有警告稱未來數年銅的過剩程度可能大幅增加。

　　技術角度上看，銅價在4000美元上方形成了新一個階段頭部，但近三周來的走勢是收斂整理的形態，不排除日后再度挑戰高點的可能，但我們認為4000美元仍具有明顯的壓力，判斷銅價在充分調整之前，難以有效突破并拓展。因而震蕩重心下移延續調整行情的可能性更大些。

　　現貨參考價： 38000-38200元/噸，較周二上漲50元。

　　LME/SHFE期銅比價36720/3910＝1：9.3913（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價。）

　　上海中期期貨經紀公司

　　蔡洛益

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