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滬銅周二寬幅整理，持倉先增后減，日間短線交易頻繁，總體看空氛圍并未改變。主力0601合約早盤在整體看空氛圍打壓下以36300低開，但是盤中短線買單涌現，推動價格大幅上漲，但價格漲勢在五日均線處停滯，尾盤價格減倉下行，報收在36540，全天成交76168手，減倉654手。
從技術面看，倫銅繼續位于形態內高位寬幅整理。LME銅價分時技術圖表顯示，價格又開始表現出其在0 .618位置上的支持與壓力的特征，價格仍舊維護著其近期的走勢，鉆石形態仍舊保持完好，目前形態留給價格的震蕩空間還有大約1 20美元（3840——3960），因此我們認為，在價格沒有得到形態突破的信號或破壞以前，價格還會繼續維持目前的走勢，從近期價格的表現看，行情破位下跌的可能性增強。
從基本面看，國儲今后一段時間將會繼續釋放銅庫存的傳言和基金加緊出脫多頭頭寸壓制近期的價格走勢。目前市場流傳國儲可能釋放3-5萬噸銅庫存以平抑銅價的傳言。上周上海期交所銅庫存大幅增加14485噸至47350噸，并致使全球交易所銅庫存重新回到11萬噸的警戒水平之上，市場傳聞部分得到證實。如果果真如傳言一樣國儲將釋放5萬噸庫存的話，那意味著本周國儲將繼續釋銅，銅價將面臨更大的深幅調整壓力。從現貨升水的層面看，無論是國內還是倫敦，目前現貨升水依然處于十分穩定的狀態，倫敦現貨/三月升水維持在150美元左右，國內現貨升水也達到500元以上，反映出基金并未放棄對多頭行情的支撐。但是從基金的凈持倉角度看，目前基金的凈頭寸可能已經實現了由多翻空，具備了發動空頭行情的初步條件，但由于基金手中持有大量的實貨部位，所以基金如何處理手中的現貨將決定空頭行情觸發的時機。因此目前應把注意力集中在近期的現貨升貼水上，一旦發現升貼水出現異樣的跳水就應改變目前的高位震蕩思路，大膽持有空頭。
綜合以上的分析，銅價下跌的預期越來越強，目前現貨升貼水走勢將會為后市價格走勢指明方向。從操作角度看，中線空單繼續持有，短線交易保持空頭思路，日間逢高短空，尾盤仍應及時獲利了結。
（鑫國聯期貨 江洋）
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