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周五倫銅再次探低回升，期價(jià)最低到3823，但收于3923，盤中波動很大，成交放維持在5萬余手的低水平，流動性缺失下市場無序波動的特征明顯，市場沒有方向感。庫存方面，上周五滬銅庫存增加了1.4萬噸，LME庫存則小幅增加8百余噸，盡管銅價(jià)面對庫存的增加表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)膹椥裕@樣的情況下顯然不支持銅價(jià)向上的突破，不斷出現(xiàn)的下影線說明銅價(jià)存在向下測試支撐的要求。持倉方面，基金在上周減持多頭，其凈多頭寸減少到了僅1230手，多空基本平衡，而商業(yè)方面減少了空頭，說明空頭止損成為推動價(jià)格上行的主要力量，這也
使得價(jià)格上漲的后勁不足，處于多空平衡狀態(tài)中的基金如何動作將是決定后市銅價(jià)的關(guān)鍵。另外，上周基金在黃金上大幅減持凈多，原油上則是凈空增加，使我們對基金轉(zhuǎn)空保持警惕。基本面，庫存處于極端低位，現(xiàn)貨保持較高升水的牛市格局并未改變，中期技術(shù)強(qiáng)勢也未被破壞，對目前的短線技術(shù)弱勢最好以調(diào)整對待。技術(shù)上，目前過低的成交量說明市場缺乏突破性力量，銅價(jià)暫時(shí)無力上沖4000美元，將向下尋找支撐，頻頻出現(xiàn)的下影線也說明銅價(jià)還有測試3800一線支撐的要求。
滬銅方面，受倫銅技術(shù)調(diào)整的吸引和國儲拋售銅的預(yù)期影響走弱，全天震蕩走低，但是午盤后可見現(xiàn)貨月明顯在低位受到支撐，總持倉也大幅減少，說明市場仍然缺乏有力的新空力量。今日現(xiàn)貨相對抵跌，到收盤時(shí)現(xiàn)貨升水?dāng)U大到600元，今后兩天的走勢還看國儲拋售的兌現(xiàn)情況和現(xiàn)貨走勢而定。滬銅目前接近震蕩區(qū)間下軌，高位空頭可持有觀望，追空則不宜，繼續(xù)觀察倫銅對3800一線的測試情況。
（鄧宏）
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