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上周原油期價在觸及近期盤跌通道下沿后回升，但整體表現不強不弱，走勢變化較預期的回穩走勢來得更復雜，下降通道的上軌壓制依舊維持。簡單的從原油指數的運行狀態看，上周的日線如果將周二、三的異動陽線、陰線合并，則形成四根小紅依次抬升的走勢，呈期價回穩的狀態，周線上卻沒有可靠的持穩力度，至少還需要本周的靠穩動作的支持，這顯示本輪原油期價在對前兩次中期調整走勢進行混合自相似的復制后，出現了變異的傾向。
首先還是看一下原油期貨的持倉變化。截止上周二，WTI原油期貨的持倉量出現了42000余手的縮減，這是兩個月以來力度最大的一次總持倉量的減少，在通常情況下大幅減倉狀態出現意味著期價將轉為弱勢，只是在價格調整和持倉持續縮減后的大幅減倉狀態往往與期價波段觸底相伴。在原油期貨總持倉量與期價變化對比圖上，我們看到自8月16日當周原油期貨總持倉量達到957767手的大量后，持倉量已經縮減了1/4，這已經遠遠超出兩年來的波段調整最大減倉水平，在這個時候出現單周的大幅減倉，反倒不利于期價的持續走跌，在略做回靠前低的支持后，波段觸底走升的可能性較大。當然由于這次原油期價沖擊70美元區域時，量價均出現了異常波動，使得短期走升能量受到削弱，本次原油期價的調整過程將較為復雜，就此展開新趨勢段上行的條件并不成熟，先以寬幅的區間振蕩行情對待較為穩妥。
在原油期貨的三方持倉傾向變化上，基金等非商業頭寸重新加大凈空持倉規模，在減多增空之后，合計凈空持倉規模達到38084手水平，重新接近前期的高值區；商業頭寸方面則開始對雙向頭寸進行大規模減持兌現，空頭頭寸減持約38000手，多頭頭寸減持約27000手，合計凈多持倉規模回升到58129手水平，這顯示其主動放緩對峙局面的善意舉動，相對而言，守護波段低點的意愿有所減弱。小部位持倉頭寸的凈空規模變化不大，依舊處于接近前期高值區的水平，維持誘導攻擊的不安定狀態。
目前在原油指數的日線級別運行狀態已經趨于修好，63美元區域仍是確立波段轉升的關鍵價區，下檔的誠意支持位位于59.40美元、58.10美元，上方回升價區在66美元一線。
滬油指數的回升走勢明顯強于原油期價，上周以五連紅方式走出類似小V型回升，滬油指數收盤已經回到前期急跌幅度的0.618倍反彈位之上。在日線量倉變化上，前周五的下跌量異常放大，而上周回升量十分平穩，顯示滬油期價快速振蕩后的穩定性并沒有被破壞，本周的回升目標將是補去3230附近的下跳缺口。
今日預計，2月滬油將上試3200元一線，操作建議，繼續持多觀望。
倍特期貨 魏宏杰
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