[機(jī)構(gòu)看盤]創(chuàng)元期貨：政策性因素致使鄭棉維持調(diào)整

http://whmsebhyy.com 2005年10月31日 09:05 文華財經(jīng)

　　本周美棉大幅振蕩，USDA周四晚間公布的周度出口銷售報告顯示，上周美棉凈銷售114900包，較前一周下降49%，低于四周平均水平41%。受此消息影響，周四美棉自開盤之后就遭受基金以及大量投機(jī)性拋盤的集中打壓，價格出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌。由于出口銷售報告嚴(yán)重打擊市場信息，加之美棉主力合約收于近1個月以來的最低位，因此近期預(yù)計美棉還將繼續(xù)維持疲弱格局。主力12月合約最終收于52.30，下跌2.19美分。

　　鄭棉本周破位下行，技術(shù)上看目前已經(jīng)有建立雙頂?shù)内厔荨Ｓ捎趪野l(fā)改委在周三發(fā)布關(guān)于棉花收購的緊急通知，致使棉價受此影響在之后的三天均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。此外，由于期現(xiàn)價差仍在存在，而部分地區(qū)棉農(nóng)惜售心理強(qiáng)烈，致使市場上行阻力明顯。主力603合約最終收于全周低位15080。

　　現(xiàn)貨價格普遍下跌，進(jìn)口棉價差仍然巨大

國家發(fā)改委周三發(fā)布了關(guān)于棉花收購的緊急通知，報告中指出由于受9月下旬部分棉花產(chǎn)區(qū)連續(xù)陰雨影響,價格上漲預(yù)期增強(qiáng),部分地區(qū)出現(xiàn)抬高價格、盲目搶購等問題。棉花市場交易價格持續(xù)上漲,市場蘊含著較大的市場風(fēng)險。受這些因素的影響，周三鄭棉在下午出現(xiàn)急速下探的局面，市場拋盤以及多頭獲利盤同時涌現(xiàn)市場，鄭棉期價因此出現(xiàn)大幅振蕩的盤面格局。而國際棉花現(xiàn)貨，由于前期上漲明顯，下游企業(yè)成本大幅上升，導(dǎo)致其價格自高位開始出現(xiàn)回落。

　　盡管國際棉花現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落，國內(nèi)現(xiàn)貨價格維持盤整態(tài)勢，但是進(jìn)口棉對于國內(nèi)現(xiàn)貨價格的差距依然明顯。大致同等級的，在稅后的價差仍然可以達(dá)到800元/噸，這樣差距對于下游企業(yè)而言極具誘惑力。

　　鄭棉有效預(yù)計繼續(xù)維持大幅增長態(tài)勢

　　根據(jù)鄭商所倉單周報顯示，本周有效預(yù)報繼續(xù)維持大幅增長的局面，目前已經(jīng)達(dá)到800張的水平，預(yù)計隨著國內(nèi)新棉收購的進(jìn)行，今后倉單有效預(yù)報將會繼續(xù)維持增長態(tài)勢。但是，這一增長幅度需要市場的消化跟上，不然像今年上半年的情況，鄭棉實盤壓力巨大的問題可能會再度出現(xiàn)，那樣鄭棉的上漲將會出現(xiàn)很大的阻力。

　　美棉基金持倉仍處于凈多，中期走勢偏多

　　根據(jù)CFTC報告顯示，美棉基金凈多持倉雖然在上周出現(xiàn)一定減少，但依舊處于凈多狀態(tài)，中期走勢看好。

　　后期走勢，美棉在短期由于受到出口銷售報告嚴(yán)重打擊市場信心的影響，價格出現(xiàn)一定回落。但是在總體環(huán)境偏多的情況下，加之美棉價格處于歷史平均價格之下，因此中期走勢仍然偏多。鄭棉由于受到國內(nèi)政策性因素的影響，短期預(yù)計將出現(xiàn)一定調(diào)整，但向下的幅度預(yù)計不會太大，將會維持區(qū)間振蕩，空單可以繼續(xù)留倉。

　　（創(chuàng)元期貨喬良）

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