|
COMEX期銅28日經(jīng)歷早盤的下跌之后，到收盤時反彈，這主要是受到空頭回部帶動。有交易商稱，期銅的任何下挫都被看成是買入的機會。最活躍的12月合約收盤上漲160點，報1.8200美元/磅。開盤時曾到達1.7720美元的交易日低點，但在收盤前反彈。有報道稱，銅價回落是由于上海庫存大幅增長1萬多噸的消息刺激。上周五，LME銅庫存增加875噸，總存量62,650噸。
基本面消息，智利國營銅業(yè)公司Codelco公布了向市場開出的精銅年度合同升水，對歐洲和中國明年的供貨升水比今年降低了10美元/噸，分別為105美元/噸和128美元/噸，這種溫和下降的現(xiàn)貨升水反映了現(xiàn)貨庫存仍然處于令人難以置信的低水平，使得市場人士相信生產(chǎn)商手里的的確確沒有大量的隱性庫存，而對于明年銅供應問題是否會像今年一樣，成為近期支持價格的一個理由。
九十月份中現(xiàn)貨升水始終沒有高企，擠空活動開始顧忌庫存大幅增加現(xiàn)象。盡管目前庫存減少了2萬噸，但大量隱性庫存的出現(xiàn)，庫存回流使看漲者措手不及。在最新公布CFTC持倉結構中，筆者預計近期CTA基金已退去了大部分多頭，而從4年以來牛市中看，1335美元和2114美元都處于11月的期權日，因此對于現(xiàn)在市場傳聞的“11月期權來臨時，4200美元敲定價上有大量看漲期權處于報廢”，投資者將不得不警覺兩年的時間周期。
生產(chǎn)商們在高價位區(qū)釋放庫存，消費商們在高價位區(qū)清除庫存，市場只見少量的顯性庫存。這是為何？麥格里銀行最新的銅供需報告指出，今年全球冶煉商預計損失60萬噸。這也許是市場玩家們有恃無恐的原因。但來自中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，今年9月份銅產(chǎn)量達217558噸，比8月份提高7.1％,今年前三季中國銅總產(chǎn)量為181萬噸，同比增19.6％。
發(fā)改委的初步調查顯示，近年來對銅冶煉的投資大幅增長，去年投資額為30.5億元，比上年增長90.6%。賈銀松稱，銅冶煉是高投入、環(huán)境影響大、資源依賴性強的行業(yè)。銅冶煉行業(yè)的盲目投資行為，不但使環(huán)境壓力大、產(chǎn)業(yè)結構不合理等問題更加突出，還會導致市場過度競爭。因此，發(fā)改委提出有關政策取向：一是根據(jù)國情和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，以走新型工業(yè)化道路為目標，加快制修訂銅工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、專項發(fā)展規(guī)劃；二是，制定行業(yè)準入標準。三是，嚴格按照產(chǎn)業(yè)政策界限規(guī)定，對新建銅冶煉項目進行規(guī)范管理。自2003年以來，“中國因素”是銅價一路走高的重要原因。不少分析人士指出，此次調查報告可能成為一個重要政策信號，未來具體調控政策將對投資產(chǎn)生打擊。預計2007年我國有370萬噸冶煉能力，意味著今后銅不需要直接進口了，進口銅精礦同樣可以滿足國內需求。不過從全球情況看，冶煉能力并不能改變全球和國內的供求關系。銅是一個全球化品種，原料進出自如，政策短期內不存在對價格產(chǎn)生外部影響。不過從報告發(fā)布的數(shù)據(jù)看，應該引起警覺。
技術上，LME銅價仍然維持較好的上升趨勢，上周周K線仍然收陽，且收盤價比上周高，在均線系統(tǒng)上，系統(tǒng)對價格構成較強支持，呈多頭排列，盤面顯示目前不宜做空，但滬銅走勢較弱，兩市有背離現(xiàn)象，建議多單謹慎持有。(嚴凡)
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
| 
