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白萌
黃金被廣泛應用于公共以及私人資產的儲備中，無論是現有投資者還是潛在投資者，都把黃金當作具有長期儲備價值的資產。很多私有銀行、貨幣機構甚至國際組織都是黃金的儲備主體，而官方儲備的拋售或潛在的拋售可能都會引起市場價格的波動，而現貨價格的波動無疑又會對投資者的市場行為產生直接影響。IMF是繼美國和德國之后的世界第三大黃金
儲備機構，它的政策導向以及持金情況不僅受到世界黃金協會的關注，更在全球金融市場中發揮著舉足輕重的作用。
歷史背景
二次大戰以前，金本位制度使黃金與各國貨幣建立了直接聯系，黃金會由收支出現逆差的國家流入收支順差的國家。一國貨幣的供應量受到黃金儲備制約，黃金流入則貨幣供應量增加，流出則減少，從而保證了國際收支失衡能夠得到自動糾正。從第二次世界大戰結束到1968年，布雷頓森林會議不僅標志著國際貨幣基金組織(IMF)的成立，同時確立了美元—黃金本位制，美國承諾應各國要求將其他國家持有的美元兌換成黃金。但英鎊危機以及越南戰爭的升級等一系列因素，引發了擠兌黃金的風潮，布雷頓森林協定也走到了盡頭。1969年，國際貨幣基金組織創設了特別提款權，在一定程度上具有代替各國黃金儲備的作用。 1971年美國單方面宣布停止美元與黃金的兌換。1976年，IMF的牙買加協議廢除了各國的黃金義務，成員國達成協議取消黃金官價制度，特別提款權與黃金脫鉤，IMF以每盎司42.2222美元的價格將一半黃金歸還各成員國，同時協議中央銀行可在自由市場買賣黃金，而國際貨幣基金組織會將其1/6的黃金儲備拍賣，所得收入用來援助落后國。
IMF的黃金儲備
IMF需要完全可接受的資產用于出借活動，而一國使用本國在IMF的儲備是與該國在IMF的繳納份額有一定關系的。對于一國的貨幣來說，使用權限是波動的。而黃金則在一定程度上避免了波動的產生，它是永遠自由支配的繳納手段。同時它又可以作為IMF及時補充各個成員國貨幣儲備的一種方式，即IMF出售黃金以換取各國貨幣。1945年-1978年間，IMF中所有的新成員按規定在繳納的金額中包含25%的黃金。另外，黃金在IMF系統中的又一大用途是被各國用來清償在IMF的債務，黃金也因此成為官方交易中自由使用的貨幣。
如今黃金已不再扮演以往貨幣領域的重要角色，但它仍然是IMF資產負債表中重要的組成部分。IMF向其成員國的借款形成了該國在IMF的儲備頭寸，作為該國國際儲備的一部分。而資產負債表中的黃金儲備也用來為出借貨幣的國家提供了保險。主流的觀點認為，IMF之所以儲備黃金，是做對抗風險之用，而不是單純的以出售和投資為目的。
目前IMF的黃金儲備依舊穩居世界第三位，2000年—2004年，IMF始終保持了3217噸的黃金儲備量(一億零三百萬盎司)。成為繼美國(2004年8136噸)德國(2004年3433噸)之后的世界第三大黃金持有機構。IMF持有黃金的目的和動向倍受市場上的礦產商、生產商、交易商以及客戶的關注。總體來說，IMF對于其黃金儲備的處理只有幾種簡單的選擇：增加，出售或維持當前的持有量。自從黃金非貨幣化之后，IMF購買黃金的活動持續降溫，反而是在一些特定的場合中有意扮演售出者的角色。對于簡單的持有不動，成員國中也出現了一些反對意見。那么IMF對于其大量的黃金儲備將做何處理呢？一些意見認為，黃金既然已經不再扮演世界貨幣的角色，繼續持有是不合理的。反對IMF繼續持有黃金儲備的人分為兩派，一些信奉傳統基督教的人認為黃金是野蠻時期的遺物，該把它徹底地從流通領域中抹去，只轉化為私有財產。另一些實用主義者的看法則是儲備黃金不能創造價值，而IMF拋售黃金所獲得的收入劃分也是個麻煩的問題。不論怎樣，IMF一旦在某些場合出售黃金，不但會給黃金價格以壓力，對于產金國將產生不利影響，而這些產金國往往是發展中國家，經濟水平不夠發達。因此，對于IMF黃金儲備的處理方式現在還很難定論。但從目前世界各國的情況看，越來越多的國家注意到了黃金是最持久最有效的規避風險工具，而黃金儲備也是一國國力和地位的象征，近年來拋售黃金的行為在日趨減少。也許未來50年，黃金會隨著社會政局動蕩或者通脹加劇而成為更有價值的儲備資產。
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