[機構看盤]北方期貨：亞洲庫存增加，滬銅大幅殺跌

http://whmsebhyy.com 2005年10月25日 15:50 文華財經

　　滬銅價格在主動賣盤打壓之下大幅收低，尾盤短線平倉盤推動削減了部分跌幅，最終持倉小幅增加，成交稍稍放大。從交易結果來看，主力多頭資金也有主動平倉痕跡，不過持倉變動幅度并不大，持倉結構并未有大的變化。現貨市場，長江有色平水銅升水300元，現貨價格較昨日幾無變動。滬日內大跌的原因在于市場對于LME位于亞洲注冊倉庫庫銅繼續增長的預期，不過從銅價比值范圍來看，銅價下跌并未引起比值大幅度偏低，因此套利機會并不顯著。投機操作上，LME市場觀望為主。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 37480 37050 36660 36250

　　LME$ 3997.5 3938 3864 3852.5

　　比值 9.376 9.408 9.488 9.409

　　前值 9.405 9.465 9.538 9.452

　　以人民幣8.11計算,中值參考標準:9.60

　　遠期比值大于9.80初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.40初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅較大幅度跌落，推低銅價比值

　　操作意見：少量持有2月反向套利頭寸，利潤空間尚余0.10-0.15

　　2、跨月套利分析

　　2005-10-25

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 37480 37050 36660 36250

　　1月價差 430 390 410 　

　　2月價差 820 800 　　

　　3月價差 1230 　　　

　　2005-10-24

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　價格 37910 37520 37130 36720

　　1月價差 390 390 410 　

　　2月價差 780 800 　　

　　3月價差 1190 　　　

　　操作意見：11-01差價上漲40，持有買近拋遠，12月-02月無變動，持有買近拋遠。

　　投機操作建議，觀望為主。

　　（楊文虎）

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