[機構看盤]倍特期貨：滬油急跌現(xiàn)買點，原油做秀轉(zhuǎn)回心

　　　　上周原油期價在再次回試63美元一線未果后，連續(xù)下落60美元一線，走勢上中規(guī)中矩的完成了“頭肩頂”模樣，并連續(xù)對頸線進行回試確認后下跌，單純按照形態(tài)量度跌幅來看，后期的合理下跌目標將落在56美元左右了。受此預期影響，滬油期價展開連續(xù)急挫的補跌走勢，我們所預估的3120元、3080元回跌支持價區(qū)被相繼擊破，短線人氣急落。　

　　　不管人們多么希望原油期價重新回到低油價時代，但市場規(guī)律決定了價格在調(diào)節(jié)供求

方面的作用才是最直接和有效的，當我們抱怨投機資金野蠻的推高期價的時候，實際上他們做的，正是為實現(xiàn)善良的人們期待的結果所必須的。基于這一點，我們對于原油期價持續(xù)高位反復振蕩仍需保持耐心。

　　　　對于原油期價所展現(xiàn)的惡劣形態(tài)，個人抱有看秀的看法。除了大部位對峙所呈現(xiàn)的對決跡象外，右邊的肩部形態(tài)過于復雜，回抽動作過于細膩，此次基金等非商業(yè)頭寸在技術細節(jié)處理上的過分仔細，都顯示其在刻意維護原油期價轉(zhuǎn)入中期調(diào)整的技術意味，但是氣勢上的拖泥帶水，和線路上的猶豫，顯示了其秀的痕跡。

　　　　從周末公布的CFTC持倉報告顯示，截止上周二，非商業(yè)頭寸方面的凈空持倉規(guī)模大幅縮減約14000手水平，在主要的持倉操作上表現(xiàn)為大幅增加多頭頭寸，但同時空頭頭寸也小增，兌現(xiàn)的意愿不強，而保護性傾向顯現(xiàn)。與其對應的商業(yè)頭寸方面也順利縮減了凈多持倉規(guī)模，同樣是以保護性動作為主，兌現(xiàn)的意愿不強，大部位的持倉對峙有所緩和。值得注意的是，小部位持倉的凈空規(guī)模已經(jīng)達到5月份以來的最高值，并且接近一年以來的凈空持倉規(guī)模高限值，持倉調(diào)整上其繼續(xù)對多頭部位進行較大的減持，這表明小部位投資者對于原油期價調(diào)整的目標和預期進一步增大。上述三方持倉動作的轉(zhuǎn)換為近期的期價回轉(zhuǎn)提供了條件，基于此，我們對原油期價進入波段觸底轉(zhuǎn)回升時點的看法不變。　

　　　在日周線的技術運行狀態(tài)上，原油指數(shù)期價日線上回壓到BOLL軌道和ENV軌道的下軌一帶，區(qū)間振蕩預警信號提示波段回轉(zhuǎn)的條件進一步成熟；持倉信號提示繼續(xù)持空，擺動指標顯示日線還有小幅下壓動作，周線回到20一線的敏感位置；周線上的誠意守護價位在59.40美元一帶,但日線上的止穩(wěn)回升還有待確認。總體而言，原油期價在大部位持倉調(diào)整的配合下，技術狀態(tài)顯露回轉(zhuǎn)之心。　　

　　滬油期價上周的連續(xù)急跌走勢有些出乎意料，幅度上也超出先前的預判，這是分析上失誤之處。目前滬油指數(shù)期價的調(diào)整幅度已經(jīng)達到原油期價56美元一線的水平，相對外盤的調(diào)整走勢有一步到位的跡象。日線上上周的低點已經(jīng)刺到79日均線一帶，根據(jù)以往其它期貨品種中期調(diào)整的水平觀察，這一調(diào)整幅度已經(jīng)較為充分。由于日線上滬油指數(shù)長黑破位，并且期價重新回到自上市以來的主要高點連線的壓制之下，短線走勢上將有在上周五下影價區(qū)盤整企穩(wěn)的要求，這樣還有一個弱勢振蕩的過程。　

　　　對于油品這類趨勢性較強的品種，其期價勢道的轉(zhuǎn)換不會在一次急速下跌后就完成，通常還將形成寬幅的區(qū)間振蕩行情，甚至再度試出新高。上周滬油庫存繼續(xù)較大幅度下降，注冊倉單已經(jīng)下降到150手水平，而12月滬油上目前還有20000余手的持倉，在目前的現(xiàn)貨升水條件下，滬油期價展開寬幅振蕩行情的因素具備。　

　　　操作建議，在上周低點區(qū)一帶短空平倉，多單可持倉或依托3000元一線介入。

　　倍特期貨　魏宏杰