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楊志明
國際金價在上周刷新17年新高每盎司480.25美元后，已然流露沖高回落的跡象。盡管隨后新增的逢低吸納買盤于本周初將金價重新托上470美元的水平，但部分基金多頭終于難以掩飾其動搖心態，進行獲利回吐，使得周三金價遭遇近9美元的大幅下跌。國際金價在近一個月內已經出現三次回調。
國際金價曾于9月22日、9月30日兩度接近475美元后出現近10美元的跌幅，但均未能撼動金價的強勢格局。此次回調的幅度顯然已經超過了前兩次，從日線圖上看，金價已經跌破了自9月下旬以來所形成的緩慢上漲通道的下軌支撐，此外相對強弱指標RSI也從高位回落，呈現出短期頭部之勢，這些都預示著一波技術回調行情值得期待。
目前黃金期貨市場上龐大的投機性凈多頭部位也加大了金價回調的可能，上周商品期貨交易所公布的數據顯示投機性凈多頭部位再次刷新記錄高位至2130萬盎司，幾乎全部來自于新建的多頭。龐大的多頭部位不可否認是金價的潛在威脅，一旦出現大范圍的平盤拋售將急挫金價走低。但需要指出的是，目前黃金市場上的總體氛圍依然偏多。金價自今年9月份以來的走勢明顯擺脫了傳統上與美元的負相關關系，兌其他貨幣的表現更是與美元亦步亦趨，這種獨立性愈發增加黃金作為替代性投資資產的魅力，而近期全球商品、能源價格因為世界經濟通脹預期而全面走強，黃金的強勢也將再受激勵。供需基本面上也傳來金價的利好消息，世界上最大的產金國——南非近期的生產統計數據顯示，今年8月的產量比去年同期大幅下降了21.5％，而在需求方面，印度已經進入了黃金需求的旺季，尤其在11月底回迎來排燈節和婚嫁的高峰，實貨需求買盤在近期的亞洲市場上明顯構成了重要的支撐。
此外，金價的持續上漲也在一定程度上刺激了黃金的投資需求，使得黃金供給與需求(包括實物與投資)的缺口有進一步擴大之勢，這是近幾年來金價上漲的主要原因之一，并將對金價的中長期向多趨勢構成支持。建議投資者樹立中長線多頭意識，乘金價回落之機及時分批補進。金價技術回調的初步目標在8月30日低點429美元與10月12日高點480.25美元的61.8％回檔460.50美元，這些都是頗具吸引力的建倉位置，金價在經過有效調整后應有望再次蓄力沖擊480美元甚至更高。
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