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倫敦銅隔夜小幅回調，報收3927美圓。盤中一度價格回試5日均線3895美圓處，下檔均線支持強勁。目前銅價格在3850--3950區間震蕩整理，對于空頭來說，時間的推移，升貼水的變化均構成壓力。未來4000美圓處我們認為將是空頭集中止損的區間。當然我們對于倫敦庫存的無續變化深刻體會有長線資金在銅市場進駐。以每月庫存增加數量與持有大量多頭頭寸享受到升水來看，平均投資回報超過在美國的任何一項投資組合，如此情況下，除非整個市場的供給發生根本性的變化，否則作為生產方來講，也無意用庫存銅去壓制銅價。因此，銅
市并沒有見頂的絕對理由。
現貨方面，上海長江有色金屬市場今日報價38250元/噸。現貨市場價格在38000元/噸附近又展開平臺整理。我們的市場總有虧損進口的融資銅出現，因此在相當一段時間內，與倫敦銅的進口成本保持相當的價差將維持。
國內期貨市場，上海銅在下午交易中價格走高，其中0601漲幅居前，上漲130元/噸。同期期鋁走出17200元/噸的前期交易密集區，遠期合約收回17300元/噸之上。短期經過了兩日調整的倫敦銅有望再度向上伸展，國內銅的上漲全屬補漲性質。持有多頭投資者仍需耐心，當前寬幅震蕩的概率較大。
（朱律）
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